El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años se sitúa en niveles que no se veían desde hace 19 años, cerca del inicio de la crisis financiera mundial de 2008.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años se situaba en el 5.32 % a las 3:15 de la madrugada del 18 de agosto. La última vez que este tipo se situó en este nivel fue en junio de 2007. El reciente repunte de los tipos de los bonos del Tesoro se produce tras el fin, esta semana, del plazo de negociación de 60 días vinculado al acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, sin que se haya alcanzado ningún acuerdo para poner fin a la guerra ni para reabrir por completo el estratégico estrecho de Ormuz, lo que ha generado incertidumbre entre los inversores.
Los datos recientes sobre el empleo y la inflación tampoco han sido prometedores. El mercado laboral estadounidense perdió inesperadamente 23 000 puestos de trabajo en julio, lo que se aleja considerablemente de las estimaciones consensuadas, que apuntaban a la creación de 80,000 nuevos empleos. Aunque la tasa de inflación interanual descendió ligeramente del 3.5 % en junio al 3.4 % en julio, sigue siendo elevada en comparación con la tasa del 2.4 % registrada en febrero, antes de que estallara la guerra entre EE. UU. e Irán.
El tipo de interés de los bonos del Tesoro a 30 años lleva subiendo durante los últimos dos meses tras un breve descenso, pasando de un mínimo del 4.82 % el 25 de junio al 5.32 % del martes.
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El aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años no significa automáticamente que sea una buena o una mala noticia, según escribió Hilarey Gould, miembro del equipo editorial de J.P. Morgan Wealth Management, en una entrada de blog del 14 de agosto.
"Lo que no indica automáticamente es una recesión, un desplome del mercado bursátil, una subida inminente de los tipos de interés por parte de la Fed o un motivo para vender todo lo que hay en tu cartera", escribió Gould. "Los rendimientos reflejan una combinación de factores contrapuestos en un momento dado, y dar demasiada importancia a un único movimiento puede llevar a tomar decisiones de las que más tarde te puedas arrepentir. En lugar de considerar un repunte del rendimiento como un veredicto sobre la economía, considéralo simplemente una pieza más de un panorama económico mucho más amplio".
Gould atribuyó el aumento de los rendimientos a largo plazo a factores como la valoración por parte de los inversores de las expectativas de inflación, el creciente déficit federal, unos datos económicos mejores de lo esperado y el aumento de la emisión de bonos del Tesoro para financiar el gasto público.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro son importantes para las empresas y los ciudadanos de a pie, ya que sirven de referencia para otros tipos de interés. Cuando suben los rendimientos de los bonos del Tesoro, "los efectos se propagan", afirmó Gould.
Para las empresas, el aumento de los rendimientos supondría unos costes de financiación más elevados, lo que afecta a las decisiones de expansión y de contratación de personal. Para los ciudadanos, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro podría significar pagar tipos más altos en los préstamos para la compra de automóviles, las hipotecas y otros préstamos.
Según una publicación del 17 de agosto de la gestora de inversiones Commonfund, el endeudamiento público impulsado por el déficit y una "avalancha de endeudamiento corporativo" para financiar infraestructuras de inteligencia artificial están contribuyendo al aumento de los rendimientos.
"La deuda federal ha ascendido a unos 38 billones de dólares, y los gastos netos por intereses alcanzarán unos 970 mil millones de dólares en el año fiscal 2025. Esto fue suficiente para superar los aproximadamente 917 mil millones de dólares gastados en defensa nacional, lo que convierte al servicio de la deuda en una de las partidas individuales más importantes del presupuesto federal", escribió Haider Hassan, analista de Commonfund.
Según Commonfund, los cinco mayores "hiperescaladores" de EE. UU. —empresas con enormes recursos informáticos— ya habían emitido 159 mil millones de dólares en bonos a mediados de 2026, superando la cifra total de 2025, año en el que estas empresas emitieron bonos por valor de 121 mil millones de dólares.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años también se cotiza a un nivel elevado. Los rendimientos han subido desde un mínimo del 4.36 % el 30 de junio hasta el 4.74 % el 18 de agosto.
Los estrategas de ING Bank sugirieron en una publicación del 17 de agosto que los rendimientos podrían estar volviendo a "niveles más razonables", citando los niveles anteriores a la crisis financiera de 2008.
"Los bonos del Tesoro de EE. UU. siguen bajo presión. Es un proceso lento, pero la tendencia general de los rendimientos sigue al alza", escribieron Padhraic Garvey, director regional de investigación de ING, y Benjamin Schroeder, estratega senior de tipos de interés. "Los rendimientos reales en su nivel actual no son más que una vuelta a unos tipos más normales".
