La empresa minorista en línea Shein, fundada en China, reveló una investigación de la Comisión Federal de Comercio (FTC) que pronto podría requerir pagos significativos, ya que sus ventas en Estados Unidos cayeron un 14.3 % y avanzó hacia una cotización en la bolsa de Hong Kong después de que sus intentos anteriores en Nueva York y Londres se estancaran.
La investigación formaba parte de una serie de presiones legales y regulatorias detalladas en el borrador del documento de salida a bolsa de Shein en Hong Kong, lo que ofrece una visión poco común del interior de esta empresa minorista privada cuya ropa y otros productos a bajo precio llegan a millones de consumidores estadounidenses.
Los ingresos de Shein en Estados Unidos bajaron de 2400 mdd a 2000 mdd durante los primeros tres meses de 2026.
La compañía indicó que los cambios arancelarios en Estados Unidos perjudicaron las ventas durante el segundo semestre de 2025 y el primer trimestre de este año.
La compañía también registró una pérdida neta trimestral de 99 mdd, en comparación con una ganancia de 395 mdd un año antes. El resultado operativo cayó más de una cuarta parte, mientras que los costos de logística y marketing aumentaron.
La documentación también reveló investigaciones en Europa relacionadas con productos ilegales, prácticas de diseño en línea y transferencias de datos de clientes europeos a China.
En Estados Unidos, Texas ha demandado a Shein por presuntos productos tóxicos y prácticas de privacidad de datos, mientras que una demanda colectiva propuesta en California acusa a la empresa de utilizar precios de referencia engañosos.
La investigación de la FTC podría acarrear pagos
Shein afirmó que la FTC ha estado investigando sus operaciones comerciales en Estados Unidos y que la empresa está cooperando con la agencia. En la documentación presentada no se identifica al sujeto de la investigación.Aunque Shein dijo que no podía predecir el resultado ni el momento, dijo que "no puede descartar" una resolución a corto plazo.
Según la documentación presentada, un acuerdo u otro resultado podría requerir "pagos monetarios significativos" y afectar sustancialmente su situación financiera y sus resultados operativos.
La FTC declinó hacer comentarios sobre las preguntas de The Epoch Times. Al 31 de marzo, Shein había registrado provisiones por un total aproximado de 80 millones de dólares para los procedimientos legales y regulatorios en curso.
Boyi Zhang, de Wonderful Sky Financial Group, representante de relaciones públicas financieras de Shein, dijo que la cantidad incluía asuntos relacionados con la propiedad intelectual y la protección del consumidor.
La empresa se negó a precisar si la cláusula incluía la investigación de la FTC, el caso de Texas o la demanda colectiva propuesta en California.
"No podemos proporcionar detalles sobre casos específicos más allá de la disposición general para reclamaciones que surjan en el curso normal de los negocios", dijo Zhang en un correo electrónico.
Las ventas de Shein en EE. UU. caen tras los cambios en los aranceles
Los ingresos globales de Shein aumentaron un 1.1 % hasta alcanzar los 9050 mdd durante el trimestre, pero los ingresos en Estados Unidos cayeron un 14.3 %.La Administración Trump eliminó en mayo de 2025 el tratamiento de franquicia de derechos de aduana (de minimis) para los envíos de bajo valor procedentes de China.
Esta política había permitido a Shein y a otros vendedores en línea enviar grandes cantidades de paquetes económicos directamente a clientes estadounidenses sin los aranceles habituales que se aplican a los envíos comerciales de mayor tamaño.
Shein explicó que los cambios arancelarios aumentaron los costos de logística y perjudicaron sus ventas en Estados Unidos.
Los gastos de logística aumentaron de 3830 mdd a 4320 mdd, pasando del 42.8 % al 47.7 % de los ingresos. Los gastos de marketing subieron un 31.4 %, hasta alcanzar los 1430 mdd.
La empresa dijo que estaba aumentando su inventario almacenado localmente y ampliando sus alianzas con empresas de logística locales para reducir su exposición a los aranceles transfronterizos.
Shein se mantuvo rentable a nivel operativo, con unos ingresos de 258 mdd. Su pérdida neta se debió principalmente a una pérdida de valor razonable de 328 mdd en acciones preferentes convertibles y rescatables.
Shein también registró una pérdida por tipo de cambio de 72 mdd, frente a una ganancia cambiaria de 47 mdd el año anterior.
Texas alega productos tóxicos y riesgos de datos
El fiscal general de Texas, Ken Paxton, demandó a Shein y a entidades relacionadas en febrero, amparándose en la Ley de Prácticas Comerciales Engañosas del estado.La denuncia citaba pruebas que alegaban niveles elevados de plomo y otras sustancias peligrosas en algunos productos.
El estado también acusó a Shein de no revelar adecuadamente los riesgos asociados con la recopilación de información de los consumidores mientras mantenía operaciones extensas vinculadas a China.
Texas solicita una orden judicial, sanciones civiles, el pago de los honorarios de los abogados y otras compensaciones económicas.
Una demanda colectiva independiente, presentada en California en mayo, alega que Shein exhibió precios de referencia inflados para hacer que los descuentos parecieran mayores de lo que realmente eran.
Ninguno de los dos casos se menciona individualmente en la documentación presentada en Hong Kong.
Shein se negó a decir si los casos estaban incluidos en sus disposiciones más amplias de protección al consumidor.
La demanda también menciona el litigio en curso entre Shein y su rival, el minorista en línea Temu.
En diciembre de 2023, Temu demandó a Shein en Washington, alegando violaciones de las leyes antimonopolio y prácticas competitivas desleales.
Europa examina productos y datos
La Comisión Europea inició un procedimiento formal contra Shein en febrero en virtud de la Ley de Servicios Digitales.El procedimiento judicial versa sobre la venta de productos ilegales, los riesgos asociados al diseño de la plataforma de Shein y la transparencia de sus sistemas de recomendación.
La comisión indicó que su investigación abarcaba diseños adictivos y productos que se asemejaban a niños y que se comercializaban con fines sexuales. Shein dijo que está cooperando con la Comisión Europea.
Los legisladores estadounidenses también presionaron a Shein por ofrecer listados similares a los clientes estadounidenses.
La Comisión de Protección de Datos de Irlanda abrió en abril una investigación sobre las transferencias de datos de clientes de la Unión Europea y del Espacio Económico Europeo que Shein realiza a China.
El organismo regulador irlandés indicó que la investigación examinaría si Shein Ireland cumplía con los requisitos de transparencia, protección de datos y transferencia internacional establecidos en el Reglamento General de Protección de Datos de la Unión Europea.
Los reguladores europeos imponen multas
La CNIL, la autoridad francesa de protección de datos, multó en septiembre de 2025 a una filial de Shein con 150 millones de euros (170,67 mdd) por instalar cookies publicitarias en los dispositivos de los usuarios sin su consentimiento. Shein apeló la decisión.La Dirección General de Protección al Consumidor de Francia (DGCCRF) impuso en julio de 2025 una multa de 40 millones de euros (45.51 mdd) por publicidad engañosa sobre reducciones de precios y alegaciones medioambientales.
En junio, el organismo regulador impuso otras multas por valor de 22.4 millones de euros (25.49 mdd) por infracciones relacionadas con los derechos de desistimiento, las confirmaciones de pedidos, la información sobre la trazabilidad de los productos y la divulgación de información medioambiental.
Shein señaló que estas últimas sanciones eran desproporcionadas y que las impugnaría.
Escrutinio del trabajo forzado
La demanda presentada por Shein aborda, en términos generales, las acusaciones de trabajo forzado, las restricciones a las importaciones, el cumplimiento de la cadena de suministro y los riesgos para la reputación.No menciona la región china de Xinjiang ni la Ley estadounidense de prevención del trabajo forzado de los uigures.
En 2023, un comité bipartidista de la Cámara de Representantes señaló que Shein no prohibía a sus vendedores ofrecer productos fabricados en Xinjiang y que no había informado de contar con un sistema para garantizar el cumplimiento de la ley estadounidense contra el trabajo forzado.
El comité informó que las cadenas de suministro de Shein presentaban el riesgo de que productos fabricados con mano de obra forzada pudieran entrar en Estados Unidos.
Shein ha dicho que tiene tolerancia cero con el trabajo forzado y exige a los fabricantes subcontratados que cumplan con sus estándares de abastecimiento.
En enero de 2025, los legisladores británicos interrogaron a la consejera general europea de Shein sobre si la empresa utilizaba algodón procedente de China o Xinjiang. Ella se negó repetidamente a responder.
Hong Kong sigue los fallidos planes de cotización en occidente
Anteriormente, Shein intentó cotizar en las bolsas de Nueva York y Londres. Ambos intentos se estancaron debido al escrutinio político y regulatorio sobre su cadena de suministro, sus prácticas de gestión de datos, el uso de exenciones para importaciones de bajo valor y las acusaciones relacionadas con el algodón de la región china de Xinjiang.Posteriormente, la empresa recurrió a Hong Kong, donde obtuvo la documentación regulatoria china necesaria para continuar con el proceso.
Hong Kong le daría a la empresa con sede en Singapur acceso a capital internacional, al tiempo que mantendría la cotización dentro de un mercado que opera bajo la soberanía y la supervisión regulatoria chinas.
El regulador de valores de China anunció el 10 de julio que Shein había completado el proceso de presentación de documentos en China continental para emitir no más de 341.6 millones de acciones ordinarias en Hong Kong.
El comunicado de la Comisión Reguladora de Valores de China indicaba que la presentación no representaba un juicio sobre el valor de inversión de las acciones de Shein ni una garantía de la veracidad, exactitud o integridad de la información presentada.
El organismo regulador indicó que Shein debe completar la oferta en un plazo de 12 meses o actualizar su documentación.
El documento de Hong Kong sigue siendo un borrador. Deja sin especificar el precio de la oferta, el número final de acciones, el calendario y los ingresos previstos, e indica que la bolsa de valores aún puede aceptar, devolver o rechazar la solicitud de cotización.
