China ha fijado para este año su objetivo de crecimiento económico más bajo en décadas, situándolo entre el 4.5 % y el 5 %.

Beijing ha mantenido su objetivo "en torno al 5 %" durante los últimos tres años y, el año pasado, registró una tasa de crecimiento exactamente del 5 %: ni más ni menos.

El régimen lleva mucho tiempo proyectando unas perspectivas económicas optimistas exagerando sus datos económicos, afirmó Yeh Yao-yuan, profesor de estudios internacionales de la Universidad de St. Thomas en Houston. Sin embargo, si Beijing hubiera seguido afirmando la misma tasa de crecimiento del 5 % este año, señaló Yeh, podría haber resultado una “cruel ironía” para la población. En medio del colapso del mercado inmobiliario y la contracción del sector exportador, los ciudadanos chinos de a pie han percibido el deterioro de la situación económica.

Al mismo tiempo, el régimen no puede permitir que el objetivo de crecimiento sea demasiado bajo, ya que eso podría desencadenar temores de una crisis económica.

En opinión de Yeh, la “manipulación de las expectativas y la mentalidad de la población” —sin dejar de preservar la imagen del régimen— llevó en última instancia a Beijing a fijarse en el rango actual.

Aunque alcanzar el objetivo de crecimiento anual es una “tarea política” que implica manipular las estadísticas, el alejamiento del umbral del 5 % es significativo, según William Lee, economista jefe de la consultora Global Economic Advisors.

Romper con esta racha, señaló Lee, equivale a la “mayor admisión de fracaso” por parte del régimen chino.

“Se dan cuenta de que cualquier cifra que se acerque siquiera al 5 [por ciento] sería absurda. Su modelo de crecimiento está empezando a mostrar signos de tensión”, declaró a The Epoch Times. “Su dependencia de un crecimiento impulsado por las exportaciones, sin el mercado estadounidense, supone una enorme vulnerabilidad”.

A pesar de la cumbre prevista entre el presidente de EE. UU., Donald Trump, y el líder chino, Xi Jinping —ahora pospuesta—, las perspectivas para las exportaciones de China siguen siendo inciertas.

El 30 de octubre de 2025, una pantalla de televisión situada a las afueras de un centro comercial de Beijing muestra la cobertura informativa de la reunión entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el líder chino, Xi Jinping, celebrada en Corea del Sur. (Adek Berry/AFP vía Getty Images).

Además, Rhodium estima que la segunda economía más grande del mundo creció en realidad a aproximadamente la mitad de la tasa oficial en 2025 y ha crecido a un ritmo inferior al 3 % desde 2022.

Sobre el papel, China parecía comenzar este año con unas exportaciones sólidas, con un aumento de casi el 22 % interanual, superando con creces las expectativas de los analistas, que se situaban en el 7 %.

El aumento de las exportaciones a los países del Sudeste Asiático y de la Unión Europea contribuyó a compensar la caída de más del 30 % en el flujo de mercancías hacia Estados Unidos. El crecimiento interanual de las exportaciones a ambas regiones fue de casi el 30 % durante los dos primeros meses de 2026. Como resultado, el superávit comercial de China se disparó hasta superar los 200 mil millones de dólares, lo que supone un aumento del 25 % con respecto al año anterior.

Sin embargo, algunos analistas afirman que las cifras pueden ser engañosas.

Lee calificó los datos oficiales de exportación de China de “artificiales” e interpretó el aumento como una acumulación de existencias para el transbordo, más que como ventas finales. En otras palabras, es posible que esos productos hayan cruzado las fronteras de China, pero que aún se encuentren en tránsito, a la espera de compradores finales.

Contenedores y grúas en el puerto de aguas profundas de Yangshan, cerca de Shanghái, el 3 de junio de 2025. El Rhodium Group estimó que el comercio exterior representó más de la mitad del aumento de la producción económica total de China el año pasado. (Héctor Retamal/AFP vía Getty Images).

En principio, las exportaciones de un país deberían coincidir con las importaciones de sus socios comerciales. En la práctica, es habitual que se produzcan pequeñas discrepancias, ya que las exportaciones se registran de forma diferente a las importaciones. Según las Naciones Unidas y la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos, estos factores suelen explicar una diferencia de entre el 5 % y el 10 %. Las diferencias superiores al 15 % pueden indicar un registro erróneo o un transbordo a través de terceros países.

La diferencia entre las exportaciones declaradas por China a Estados Unidos y las importaciones declaradas por Estados Unidos procedentes de China es del 22 %. Las diferencias en las cifras comerciales de China son mayores con algunos otros países, entre ellos Rusia, con el que la diferencia alcanza el 87 %.

Otros indicadores económicos también ponen en duda la solidez del sector exportador chino.

El índice de actividad industrial de China, o índice de gestores de compras, ha mostrado en gran medida una contracción desde abril de 2025, lo que sugiere un debilitamiento de la actividad industrial.

Cai Shenkun, escritor y comentarista chino independiente, afirmó que los gobiernos locales tienen un incentivo adicional para inflar las cifras de exportación.

El gobierno central chino ofrece una devolución de impuestos a la exportación. Esa devolución acumulada superó los 2 billones de yuanes, o unos 280 mil millones de dólares, en 2025, según el proveedor de datos económicos globales CEIC. Eso supone algo más del 7 % del valor total de las exportaciones de China.

Cai señaló que los gobiernos locales suelen recurrir a las devoluciones de impuestos sobre las exportaciones durante las fiestas para cubrir los gastos adicionales y, posteriormente, ajustan sus exportaciones a lo largo del año. El Año Nuevo chino de 2026 cayó en febrero, lo que podría amplificar tales distorsiones.

El año pasado, las reimportaciones —es decir, los bienes que se habían exportado previamente y luego regresaron a China— ascendieron a un total de 126 mil millones de dólares, según Global Trade Tracker. En cambio, las importaciones estadounidenses de bienes procedentes de China en 2025 ascendieron a unos 300 mil millones de dólares.

Varias personas llegan a la estación de tren de Beijing el 23 de febrero de 2026. Ese fue el último día de las vacaciones del Festival de Primavera, que marcaba el Año Nuevo Lunar del Caballo. Según un experto, los gobiernos locales suelen recurrir a las devoluciones de impuestos sobre las exportaciones durante las vacaciones para cubrir los gastos adicionales y, posteriormente, ajustan sus exportaciones a lo largo del año. (Pedro Pardo / AFP vía Getty Images).

Cai también señaló otro factor que podría facilitar el inflado de las cifras de exportación.

En muchos casos, los importadores de esos productos son filiales de empresas chinas con sede en el sudeste asiático y Europa. Por lo tanto, la cantidad de exportaciones que se debe declarar se convierte en una decisión interna de las mismas empresas matrices, afirmó.

Beijing no ha dado señales de ralentizar las exportaciones. El Informe de Trabajo del gobierno de 2026 abordó el mantenimiento del volumen del comercio exterior y la mejora de la gama de productos.

Mientras tanto, Washington ha mantenido sus barreras para frenar el dumping de exceso de capacidad por parte de Beijing.

Después de que la Corte Suprema anulara los aranceles que Trump impuso en virtud de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional, el presidente impuso un arancel universal del 10 % en virtud del artículo 122 de la Ley de Comercio de 1974, y afirmó que tiene previsto aumentar el gravamen al 15 %.

La ley permite al presidente de EE. UU. aplicar aranceles de hasta el 15 % durante un máximo de 150 días sin necesidad de una investigación comercial completa.

Un hombre trabaja en un almacén de la empresa de mensajería Weijiang International, que gestiona los envíos del gigante chino de las compras en línea Temu, en Guangzhou, provincia de Guangdong, China, el 12 de agosto de 2025. (Adek Berry/AFP vía Getty Images).

La Casa Blanca confirmó inicialmente que Trump visitaría China del 31 de marzo al 2 de abril, antes de que el presidente anunciara que posponía el viaje "un mes más o menos" debido a la guerra en Irán. Beijing ha calificado la visita como "diplomacia de jefes de Estado" y ha destacado que Xi invitó a Trump debido al "deseo de este de visitar China".

Sin embargo, según Yeh, la trayectoria general de la competencia entre Estados Unidos y China sigue prácticamente sin cambios. La rivalidad, afirmó, ha entrado en una fase "irreversible", impulsada por la competencia en materia de comercio, inversión y tecnología.

Varias tensiones estructurales siguen sin resolverse.

La moratoria de un año sobre el estricto control de China respecto a las tierras raras expirará en noviembre. Al mismo tiempo, sigue vigente el actual régimen de control de exportaciones de productos de doble uso, que incluye la prohibición, a partir de 2024, de exportar determinados artículos de doble uso a usuarios finales del ejército estadounidense.

Mientras tanto, Washington parece dispuesto a mantener la presión.

El 11 de marzo, el representante comercial de EE. UU., Jamieson Greer, anunció una serie de investigaciones sobre el exceso de capacidad estructural en los sectores manufactureros de un grupo de países, entre los que se incluyen China, la Unión Europea y los países del sudeste asiático.

El representante comercial de EE. UU., Jamieson Greer, habla con los periodistas en la Casa Blanca el 30 de octubre de 2025. El 11 de marzo, Greer anunció una serie de investigaciones sobre el exceso de capacidad estructural en los sectores manufactureros de un grupo de países y regiones, entre los que se incluyen China, la Unión Europea y el Sudeste Asiático. (Madalina Kilroy/The Epoch Times).

Se espera que las investigaciones concluyan antes de que expiren los aranceles de la Sección 122 en julio, lo que podría allanar el camino para nuevas medidas comerciales.

Según Yeh, una cuestión clave es si China está dispuesta a ofrecer un entorno de inversión recíproco a las empresas estadounidenses.

“Si China está dispuesta a abrirse en ese frente, entonces una cumbre podría ser significativa”, declaró a The Epoch Times. “De lo contrario, la llamada telefónica del 4 de febrero entre Trump y Xi ya fue suficiente para tranquilizar al mundo en cuanto a que la competencia entre ambos países no se intensificará hasta convertirse en un conflicto bélico.”

El 4 de febrero, Trump afirmó que él y Xi mantuvieron una "conversación larga y exhaustiva" en la que trataron temas como Irán, Taiwán y la guerra entre Rusia y Ucrania. El presidente escribió en una publicación de Truth Social que la conversación fue "muy positiva" y describió su relación con Xi como "extremadamente buena".

Recientemente, destituyó a Zhang Youxia, vicepresidente de la Comisión Militar Central y, en la práctica, el segundo líder militar de mayor rango en China. Zhang es la figura militar de mayor rango destituida hasta la fecha en la amplia campaña anticorrupción de Xi, que ha tenido como objetivo a más de 100 altos funcionarios desde 2022, según el Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales, un grupo de expertos con sede en Washington.

Según Cai, Xi necesita estabilizar el sistema comunista chino interno. Al mismo tiempo, se espera que Xi aspire a otro mandato de cinco años como líder del Partido Comunista Chino, lo que hace que la consolidación política de cara al próximo año sea especialmente importante.

Miembros de la delegación militar china llegan a la sesión de clausura de la Asamblea Popular Nacional en el Gran Salón del Pueblo de Beijing el 12 de marzo de 2026. (Kevin Frayer/Getty Images).

En este contexto, señaló Cai, un gesto de buena voluntad por parte de Estados Unidos —que Beijing ha considerado durante mucho tiempo un apoyo externo crucial para el crecimiento económico de China— resultaría de gran valor para Xi.

Cai señaló que fuentes en Beijing le habían informado de que Xi podría estar dispuesto a ofrecer concesiones, como realizar un gran pedido de aviones Boeing o anunciar importantes inversiones chinas en Estados Unidos.

Otra posible concesión, según Cai, podría ser la concesión de la libertad condicional por motivos médicos al magnate de los medios de comunicación de Hong Kong, Jimmy Lai.

Lai, de 78 años, fue declarado culpable en virtud de la ley de seguridad nacional de Beijing a finales de 2025 y condenado a 20 años de prisión. Trump ha instado personalmente a Xi a que lo ponga en libertad.

Independientemente de que tales gestos se materialicen o no, los analistas afirman que el objetivo de crecimiento más bajo de Beijing refleja la creciente presión económica, que abarca desde el debilitamiento de las exportaciones hasta las persistentes tensiones comerciales con Estados Unidos.

La policía escolta al magnate de los medios de comunicación de Hong Kong, Jimmy Lai, hasta la sede del Royal Hong Kong Yacht Club Shelter Cove, en Hong Kong, China, el 11 de agosto de 2020. Lai fue declarado culpable en virtud de la Ley de Seguridad Nacional de Hong Kong a finales del año pasado y condenado a 20 años de prisión. (Anthony Kwan/Getty Images).