La actual desintegración económica de China es como presenciar un descarrilamiento en cámara lenta, en el que un vagón tras otro se sale de los rieles. Lo que ocurre con los descarrilamientos es que volver a poner el tren en marcha no es ni fácil ni rápido.
Durante años, se afirmó que la desaceleración de China era cíclica, y que solo faltaba un paquete de estímulo más para la recuperación.
Ya nadie cree eso; y menos aún el pueblo chino.
Lo que está ocurriendo actualmente en China es un colapso estructural que se refuerza a sí mismo, ya que el Partido Comunista Chino (PCCh) es incapaz de corregirse a sí mismo.
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La demanda interna se ha desplomado
Nadie está más al tanto de la economía china que los consumidores que viven en el país. El índice de precios al consumidor de China subió apenas un 0.5 por ciento interanual en julio de 2026, su lectura más baja desde enero y muy por debajo de las previsiones. Esa estadística por sí sola indica debilidad en la economía nacional.La inflación subyacente también es débil. No se trata de una casualidad en las estadísticas económicas. China ha experimentado aproximadamente 10 trimestres consecutivos de presión deflacionaria, el período deflacionario más prolongado desde que se convirtió en una economía de mercado a finales de la década de 1970.
La tasa de ahorro sigue aumentando en lugar de disminuir
Esa es una gran señal de alerta.Una economía de consumo saludable requiere que los hogares gasten el dinero, no que lo acumulen. Sin embargo, incluso mientras el crecimiento de los ingresos reales disponibles continuaba desacelerándose, el ahorro de los hogares alcanzó un máximo histórico a principios de 2026.
Ese es exactamente el resultado opuesto al que se suponía que debía generar el plan de estímulo de China. Sin embargo, las personas que han estado luchando contra el prolongado estancamiento económico en el que han vivido durante años ya conocen la realidad.
Cuando no confían en el mercado inmobiliario, en el mercado laboral ni en la red de seguridad prometida por el PCCh, optan por ahorrar en lugar de comprar. Ese único cambio de comportamiento está asfixiando el lado de la demanda de toda la economía.
Un empleado bancario contando billetes de 100 yuanes en el mostrador de un banco en Nantong, en la provincia oriental de Jiangsu, China, el 13 de junio de 2023. (STR/AFP vía Getty Images).La inversión en activos fijos no solo se está desacelerando, sino que se está contrayendo
La inversión en activos fijos cayó un 5.7 por ciento interanual en el primer semestre de 2026, un resultado peor de lo previsto y que se aceleró con respecto a la caída del 4.1 por ciento registrada en mayo. Esto representa un factor muy negativo para una economía basada en la manufactura como la de China.Es más, solo la inversión inmobiliaria se desplomó un 18 por ciento. Esto sigue a una contracción anual del 3,8 por ciento en 2025, el primer descenso en la inversión en activos fijos en un año completo desde que comenzaron los registros en 1996.
Pero incluso si se excluye el sector inmobiliario del cálculo, la inversión sigue cayendo. Se trata de un país cuyo modelo de crecimiento durante tres décadas se basó por completo en la construcción. Ese motor ahora marcha en reversa.
¿La respuesta de Beijing? Sobreproducción
Como resultado, la producción diaria de circuitos integrados de China superó los 1.5 mil millones de unidades solo en el primer semestre de 2026, una cifra que supera con creces lo que los compradores nacionales pueden absorber.Incluso el sector de la energía solar, en el que China es líder, se encuentra en dificultades. Se proyectaba que los gigantes solares Tongwei, LONGi y TCL Zhonghuan registrarían pérdidas combinadas superiores a 10 mil millones de yuanes en el primer semestre de 2026, impulsadas únicamente por el exceso de oferta.
Los economistas denominan a esta espiral descendente de reducciones de precios "involución", en la que las empresas recortan drásticamente los precios para sobrevivir. Las reducciones de precios estrechan los márgenes de ganancia, obligan a recortes salariales y de empleos, y debilitan aún más la demanda. Esta dinámica, a su vez, desencadena una nueva ronda de reducciones de precios, y así sucesivamente.
El salvavidas de las exportaciones se está desgastando
Incapaz de generar demanda interna, el PCCh depende de la producción para la exportación, la principal ventaja del país en la economía global. Como resultado, China registró un superávit comercial récord de 1.2 billones de dólares en 2025, con las exportaciones en alza mientras que las importaciones se mantuvieron estables.Pero ese superávit existe únicamente porque los exportadores chinos desviaron sus envíos lejos de un Estados Unidos protegido por aranceles y, en su lugar, inundaron otros mercados. China representa ahora aproximadamente el 30 por ciento de la producción manufacturera mundial, mientras que solo representa el 13 por ciento del consumo global.
Este desequilibrio no ha pasado desapercibido. La práctica de China de realizar dumping de productos a precios de ganga podría estar destruyendo a los fabricantes europeos. El superávit comercial de China con la Unión Europea (UE) alcanzó los 360 mil millones de euros en 2025 y aumentó otro 24 por ciento en el primer semestre de 2026.
La tolerancia de la UE (y de Japón) ante tal comportamiento se ha agotado.
Europa y Japón están reduciendo activamente los riesgos de sus economías con respecto a China. La UE está recortando las cuotas de acero libres de aranceles en un 47 por ciento y duplicando los aranceles fuera de cuota al 50 por ciento hasta el 2031, con nuevas normas diseñadas para impedir que el acero chino se desvíe a través de terceros países.
Se observan rollos de acero en un mercado siderúrgico de Fuyang, en la provincia oriental de Anhui, China, el 10 de febrero de 2025. (AFP vía Getty Images).De hecho, el resto del mundo ya no está dispuesto a seguir absorbiendo los productos chinos a precios de ganga y sus políticas destructivas. Recientemente, los líderes del Grupo de los Siete, sin mencionar directamente a China, señalaron formalmente el desequilibrio comercial como una preocupación compartida.
Además, la Unión Europea se enfrenta a un crecimiento más lento y al riesgo de recesión, lo que reduce precisamente los mercados en los que Pekín necesita deshacerse de su excedente.
Alto desempleo juvenil, incluso a medida que la población joven se reduce
A medida que la población de China se reduce, también lo hace su población joven. Esto debería facilitar la búsqueda de empleo.Pero ese no es el caso.
El desempleo juvenil urbano (de 16 a 24 años, excluyendo a los estudiantes) fue del 14.9 por ciento en junio de 2026. Esa cifra es superior al 14.5 por ciento registrado un año antes, a pesar de meses de una modesta mejoría. De hecho, esa cifra superaba el 21 por ciento en 2023, antes de que el PCCh modificara el método de cálculo.
La conclusión es que, en la mayor economía manufacturera del mundo, demasiados jóvenes no pueden encontrar trabajo. Eso es prueba de que la economía no está generando suficientes oportunidades ni siquiera para un número menor de jóvenes.
El problema más profundo es político, no económico
En el centro de esta espiral descendente se encuentra el PCCh. Después de todo, es quien dirige la economía, incluso mientras la lleva al abismo. Cuanto peor se ponen las cosas, más fuerte se vuelve el control del Partido. Cuanto más fuerte es ese control, menor es la capacidad de la economía para autocorregirse.El panorama no es nada halagüeño.
No se trata de una desaceleración en la que se espera que los datos del próximo trimestre mejoren. Se trata de un sistema dirigido por el PCCh que es incapaz de corregir sus propios errores mientras lleva al país a la ruina.
Las opiniones expresadas en este artículo son del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de The Epoch Times.
