Las naciones sudamericanas adoptan la economía de libre mercado, pero ¿podrán sostenerse?

Análisis de noticias

Mientras que las ciudades estadounidenses coquetean con el socialismo, muchos de nuestros vecinos sudamericanos van ahora en la dirección opuesta: reduciendo el tamaño del gobierno, abriendo los mercados, equilibrando los presupuestos y priorizando el crecimiento y la estabilidad.

El panorama político de Sudamérica es hoy muy diferente al de hace tan solo unos años. Argentina, Ecuador, Paraguay, Chile, Bolivia, Perú y Colombia están gobernados por líderes conservadores. Las reformas orientadas al mercado que han implementado han dado resultados positivos hasta la fecha, generando estabilidad y crecimiento económico.

En Argentina, el libertario Javier Milei ganó las elecciones presidenciales de 2023, basando su campaña en reducciones radicales del gasto público y la desregulación. En Paraguay, Santiago Peña fue elegido ese mismo año, prometiendo políticas socialmente conservadoras y reformas orientadas al mercado.

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En 2025, José Antonio Kast se convirtió en presidente de Chile, prometiendo liberalización económica y una lucha frontal contra el crimen. Ese mismo año, Rodrigo Paz asumió la presidencia de Bolivia, poniendo fin a dos décadas de gobierno socialista.

Se prevé que el producto interno bruto (PIB) de Paraguay crezca un 4.4 % este año. Se proyecta que Argentina crezca un 3.6 %, tras un crecimiento superior al 4 % en 2025.

Perú, Colombia, Chile y Ecuador esperan crecimientos superiores al 2 % este año, en línea con las expectativas de un crecimiento del PIB del 2.2 % para Estados Unidos y muy por encima de la tasa de crecimiento promedio del PIB del 1.1 % dentro de la Unión Europea.

(Primer plano, de izquierda a derecha) El presidente paraguayo Santiago Peña, el rey español Felipe VI y el presidente chileno José Antonio Kast llegan a la toma de posesión de la presidenta electa peruana Keiko Fujimori en Lima, Perú, el 28 de julio de 2026. Fujimori fue la última de una serie de líderes latinoamericanos conservadores elegidos. (AFP vía Getty Images).

Además, las calificaciones de deuda soberana de Argentina, Paraguay, Ecuador y Uruguay mejoraron en los últimos años. Paraguay y Uruguay alcanzaron la calificación de grado de inversión en un momento en que muchas naciones europeas, incluidas Francia, Estonia, Lituania y Letonia, fueron rebajadas por Standard & Poor's debido a las bajas tasas de crecimiento regional. De igual manera, Estados Unidos fue rebajado de AAA por Fitch en 2023, por Moody's en 2025 y por Standard & Poor's en 2011, debido al aumento de su deuda nacional.

Hasta aquí, todo bien, pero Sudamérica ya ha estado en este punto antes.

Durante las décadas de 1980 y 1990, muchos países latinoamericanos impulsaron la privatización, la liberalización del comercio, la reforma fiscal y la apertura de mercados más libres. Si bien estas políticas contribuyeron a controlar la inflación y aliviar las crisis de deuda, tuvieron menos éxito en la eliminación de la pobreza o la desigualdad, y a menudo dejaron la riqueza concentrada en manos de una minoría de élites.

Esto abrió una oportunidad a los populistas de izquierda que hicieron campaña prometoendo un mayor control estatal, la redistribución de la riqueza, la expansión de los programas sociales y un mayor poder político para los pobres y los pueblos indígenas. A partir de 1998, la llamada "Marea Rosa" llevó al poder a gobiernos de izquierda en Venezuela, Bolivia, Ecuador, Argentina, Brasil, Uruguay y Chile.

En casos extremos como el de Venezuela, una lucrativa infraestructura petrolera con las mayores reservas conocidas del mundo fue nacionalizada, para luego ser mal administrada, saqueada y abandonada a su suerte por funcionarios gubernamentales y sus allegados. Se desató la hiperinflación y los venezolanos cayeron en la pobreza.

Una refinería de petróleo de la empresa estatal Petróleos de Venezuela en Puerto La Cruz, Venezuela, el 4 de noviembre de 2021. (Yuri Cortez/AFP vía Getty Images).

Argentina, liderada por el presidente y economista Milei, conocido por su estilo desenfrenado, acaparó titulares por desmantelar rápidamente el Estado administrativo. Cuando Milei asumió la presidencia en 2023, Argentina sufría años de déficits fiscales crónicos, una inflación anual superior al 200 % y una avalancha de pesos impresos por el banco central para financiar el gasto público.

Milei recortó el gasto público en un 30 % en 2024, y en el plazo de un año Argentina logró su primer superávit presupuestario desde 2010.

El economista Peter C. Earle, en esta foto de archivo. (Cortesía del Instituto Americano de Investigación Económica).

"Es difícil exagerar lo que ha sucedido allí", dijo Peter Earle, director senior de investigación del Instituto Americano de Investigación Económica, a The Epoch Times.

"Milei asumió el cargo con una economía en la que el gobierno estaba monetizando de facto los déficits fiscales y la inflación se aceleraba hacia niveles realmente desestabilizadores".

"El ajuste inicial fue innegablemente doloroso. Hubo un aumento breve pero pronunciado de la pobreza, luego una estabilización inicial, y después la trayectoria se revirtió y la inflación se desplomó".

Según el INDEC, la agencia nacional de estadística del país, la economía argentina creció un 4.4 % en 2025. En mayo, Fitch Ratings elevó la calificación crediticia soberana de Argentina de CCC+ a B-, citando la mejora de los saldos fiscales, el sólido progreso de las reformas económicas y el aumento de las reservas de divisas. En julio, Moody's también mejoró la calificación de Argentina de Caa1 a B3, con perspectiva positiva.

Un hombre lleva un cuadro en el Mercado de las Pulgas, en el barrio Colegiales de Buenos Aires, el 4 de enero de 2026. El candidato presidencial brasileño Renan Santos se ha inspirado en el presidente argentino Javier Milei. (Tomas Cuesta/AFP vía Getty Images).

Simultáneamente, en otros países sudamericanos se está produciendo una transición menos drástica. Paraguay, en particular, destaca como un país que ha avanzado gradualmente hacia la economía de mercado y la responsabilidad fiscal, evitando la "terapia de choque" de las reformas radicales.

"Mientras que Argentina se lleva los titulares porque las condiciones iniciales fueron catastróficas y el incidente de Milei fue innegablemente teatral, Paraguay demuestra lo que ocurre cuando se mantiene una política relativamente ortodoxa en lugar de introducirla en una situación de emergencia", dijo Earle.

"[Paraguay] ha mantenido impuestos relativamente bajos, un alto grado de disciplina macroeconómica y una postura favorable a las empresas, todo ello mientras impulsaba reformas que implicaban eficiencias gubernamentales y el mantenimiento de los derechos de propiedad".

El Banco Mundial, en su informe económico de abril sobre América Latina, señaló que Paraguay "sigue superando el promedio regional, gracias a unas sólidas exportaciones agrícolas, la creciente generación de electricidad y un marco macroeconómico estable".

En diciembre de 2025, Standard & Poor's elevó la calificación de Paraguay de BB+ a BBB-, indicando que "el historial de estabilidad macroeconómica y las políticas favorables al mercado han fortalecido la resiliencia económica de Paraguay y las perspectivas de un crecimiento más constante".

Anteriormente, Moody's elevó la calificación de Paraguay de Ba1 a Baa3; tanto la agencia como el Banco Mundial ahora califican a Paraguay como grado de inversión.

Otras naciones sudamericanas están demostrando que el camino de regreso desde el socialismo puede seguir muchas vías diferentes.

Un hombre cuenta dinero en efectivo en una calle de Asunción, Paraguay, el 28 de abril de 2023. El 30 de abril de 2023, Paraguay eligió a Santiago Peña, un economista conservador de 44 años, como su presidente. (Luis Robayo/AFP vía Getty Images).

"En Chile, y en cierto modo en Perú, el proceso de reforma económica se desarrolló de forma bastante abrupta", dijo Steve Hanke, economista de la Universidad Johns Hopkins, a The Epoch Times.

Si bien a corto plazo las reformas generaron "un período de graves dificultades económicas" en esos países, no ha sido así en Uruguay y Paraguay, "que atravesaron un proceso de estabilización y liberalización relativamente tranquilo", agregó.

"La lección es que la estabilización y la liberalización pueden tener lugar sin una gran crisis económica transitoria, e idealmente, deberían", señaló.

Steve H. Hanke, profesor de economía aplicada en la Universidad Johns Hopkins, en esta foto de archivo. (Cortesía de Steve Hanke).

Ya sea mediante medidas graduales o radicales, una liberalización exitosa requiere más que simplemente reducir el tamaño del Estado administrativo.

"Al analizar las reformas, es importante distinguir entre las políticas de liberalización económica, como la desregulación, la privatización, etc., y las políticas de estabilización macroeconómica", dijo Hanke.

"Una liberalización exitosa requiere ambas cosas. De hecho, la estabilidad puede que no lo sea todo, pero sin estabilidad no hay nada".

Hanke dijo que los países latinoamericanos han tenido dificultades para lograr la liberalización y la estabilidad simultáneamente. En las últimas décadas, esto ha frenado el desarrollo de la región en términos de productividad y nivel de vida.

La estabilidad exige, entre otras cosas, contener la inflación.

En Argentina, Milei logró reducir la inflación del 211 % al asumir el cargo al 31 % en dos años, el nivel más bajo desde 2018. Las previsiones proyectan un descenso adicional hasta el 20 % para 2026, pero la tasa sigue siendo persistentemente alta.

El presidente argentino Javier Milei interviene durante el Foro de Madrid, una reunión de líderes conservadores latinoamericanos, en Santiago de Chile, el 3 de septiembre de 2026. (Javier Torres/AFP vía Getty Images).

En ciertos casos, Hanke recomienda que los países eliminen sus monedas nacionales y las reemplacen por una moneda más estable como el dólar o el euro.

Panamá, Ecuador y El Salvador lo hicieron, intercambiando sus monedas por dólares estadounidenses, pero la mayoría de los demás países sudamericanos mantuvieron sus monedas nacionales, según Hanke. Cuando los países no logran controlar la inflación, los residentes trasladan sus ahorros e inversiones al extranjero para preservar su valor.

"La magnitud de la fuga de capitales es asombrosa", dijo. "Por ejemplo, la fuga de capitales en Argentina asciende a más del 60 % de cada dólar de deuda externa que contrae el país".

Lograr un gobierno no solo más pequeño, sino también más eficaz, forma parte del rompecabezas.

"La libertad requiere más que simples impuestos bajos", dijo Earle. "También requiere que los gobiernos desempeñen funciones específicas pero indispensables, como la seguridad, el mantenimiento de las cortes, el cumplimiento de los contratos, la protección de la propiedad, y todo ese tipo de cosas".

Un hombre pasa junto a un panel de cambio de divisas que muestra los valores de monedas internacionales en pesos argentinos, frente a una tienda en Buenos Aires el 18 de febrero de 2026. (Juan Mabromata/AFP vía Getty Images).

Un informe del Banco Mundial de 2025 señaló que los países latinoamericanos se encuentran "entre los más desiguales del mundo".

El banco indicó que el 20 % de los hogares con mayores ingresos en América Latina recibieron el 54 % del ingreso total, mientras que el 20 % más pobre recibió solo el 4 %. En comparación, en todas las demás regiones del mundo, excepto África subsahariana, el quintil superior obtuvo entre el 40 % y el 43 % del ingreso, mientras que el quintil inferior recibió entre el 8 % y el 9 %.

Y aunque la pobreza está disminuyendo, un estudio de mercado reciente realizado por Mastercard reveló que la clase media latinoamericana sigue siendo "financieramente frágil".

"La pérdida de un contrato en un trabajo informal, una enfermedad que genere gastos imprevistos o una perturbación relacionada con el clima pueden mermar los ahorros o los fondos de emergencia", señala el informe. "La pandemia hizo aún más visible esta fragilidad: 14 millones de personas volvieron a caer en la vulnerabilidad en un solo año".

Gran parte del éxito electoral de los conservadores en Sudamérica fue una reacción a los fracasos de los gobiernos de izquierda que los precedieron. Sin embargo, en muchos casos, el mandato para impulsar reformas es estrecho.

Los barrios de Santa Teresita y Mameyal en la región occidental de Cali, Colombia, el 10 de junio de 2026. (Joaquin Sarmiento/AFP vía Getty Images).

El candidato de derecha Espriella venció a su rival de izquierda Iván Cepeda en las recientes elecciones presidenciales de Colombia por menos de un punto porcentual. De igual manera, en Perú, la candidata conservadora Fujimori ganó la presidencia por un margen de menos de 50,000 votos en una reñida segunda vuelta.

Aunque las reformas orientadas al mercado han logrado reducir la inflación y alcanzar el crecimiento, a menos que esos beneficios lleguen a una base suficientemente amplia, los países podrían verse tentados a volver a inclinarse hacia la izquierda.

"La cuestión no es si las reformas de libre mercado pueden estabilizar las economías; cada vez hay más pruebas de que funcionan", dijo Earle. "La pregunta ahora es: ¿pueden las reformas generar mejoras visibles con la suficiente rapidez como para crear una base de apoyo político?".

(Arriba) El presidente colombiano Abelardo de la Espriella levanta el puño tras su ceremonia de investidura en Cali, Colombia, el 7 de agosto de 2026. (Abajo) La presidenta peruana Keiko Fujimori saluda desde el Palacio de Gobierno tras su ceremonia de investidura en Lima, Perú, el 28 de julio de 2026. (Gabriel Aponte/Getty Images, Connie France/AFP vía Getty Images).