Hay más de una probabilidad entre diez de que su hospital sea propiedad de alguien que está tratando de duplicar su inversión en siete años. Si vive en Kentucky, sus probabilidades son de una entre seis. En Nuevo México, más de una entre tres.
En un momento en que menos de la mitad de los estadounidenses dicen poder costearse la atención médica de manera constante, los inversionistas privados ven a los hospitales y a los consultorios médicos como una fuente de ganancias. Las firmas de capital privado, que invierten dinero en nombre de fondos de pensiones, universidades, fondos soberanos y personas adineradas, compran proveedores de atención médica con la expectativa de que generen un rendimiento mejor que el mercado de valores.
Quizás eso no sea ninguna sorpresa para los 82 millones de estadounidenses que se ven obligados a hacer sacrificios, como elegir entre comprar alimentos o acudir al médico, ni para la casi mitad de los estadounidenses con deudas de atención médica que han agotado sus ahorros para pagar las facturas médicas.
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Según los analistas, los proveedores son objetivos atractivos para los inversionistas privados por las mismas razones que cualquier otro negocio.
Los hospitales y las consultas médicas son prácticamente a prueba de recesiones. Se nutren de un flujo constante de clientes que envejecen. Históricamente, ha habido muchos operadores pequeños e independientes en la industria de la salud, listos para una consolidación. Y necesitan grandes cantidades de capital para expandirse o incluso para mantener instalaciones complejas.
Los inversionistas privados aportan la perspicacia empresarial y los conocimientos operativos de los que carecen muchos proveedores de servicios de salud. Eso ha hecho que los consultorios médicos y los hospitales sean más eficientes y productivos, dicen los analistas.
"El capital privado ha realizado una enorme cantidad de inversiones en tecnologías de la salud", dijo a The Epoch Times Kelly Arduino, ejecutiva de Wipfli con 25 años de experiencia en la gestión de la atención médica. "Ahí es donde veríamos el mayor éxito." Sin embargo, ese éxito tiene un precio.
Las ganancias en eficiencia y el valor para los inversionistas han dejado a algunos hospitales desprovistos de activos reales, cargados de deuda y con dificultades para mantener una atención de calidad, según indican algunos estudios.
Carga de deuda
Cuando las firmas de capital privado compran un hospital independiente o un consultorio médico, financian la operación principalmente con dinero prestado.Los inversionistas suelen aportar entre el 10 % y el 40 % de los fondos y obtienen el resto de prestamistas comerciales, inversionistas institucionales o bonos de alto rendimiento.
Sin embargo, el verdadero deudor es el proveedor. El hospital o la consulta médica asume la deuda y debe pagarla, a menudo abonando además comisiones de gestión a la firma de capital privado.
El personal del hospital camina por un pasillo en el Centro Médico de la UCI en Orange, California, el 16 de diciembre de 2020. (John Fredricks/The Epoch Times)Y debido a que los inversionistas suelen convertir al proveedor de una entidad sin fines de lucro a una con fines de lucro, este también está sujeto al pago de impuestos.
Cuando el proveedor sea finalmente revendido, es probable que la deuda se salde con los ingresos obtenidos. Sin embargo, el nuevo propietario, a menudo otra firma de capital privado, también puede financiar su compra mediante deuda.
Por lo tanto, los hospitales y las clínicas médicas pueden quedar con una deuda continua con el fin de generar ganancias para los inversionistas privados.
Existen pruebas de que el endeudamiento excesivo afecta negativamente la salud financiera a largo plazo de estas instituciones.
Un estudio de 2025 sobre más de 200 hospitales propiedad de firmas de capital privado reveló que aquellos que fueron revendidos a otro grupo de capital privado registraron una disminución en los márgenes operativos de más del 8 por ciento en comparación con los que se vendieron a otros propietarios con fines de lucro.
El senador Bernie Sanders (I-Vt.) habla con los periodistas en el Capitolio, en Washington, el 9 de octubre de 2025. "Los inversionistas de capital privado están comprando hospitales y ‘cargándolos con una deuda que nunca podrían permitirse pagar’", dijo Sanders en 2024. (Madalina Kilroy/The Epoch Times)“Las inversiones privadas pueden ser en ocasiones una fuente importante de capital, especialmente para las empresas pequeñas y medianas que pueden beneficiarse del acceso que brinda este financiamiento”, escribió en 2024 Lina M. Khan, expresidenta de la Comisión Federal de Comercio.
Recortes de personal
La inversión de capital privado en el sector de la salud fue objeto de escrutinio por parte del Congreso tras la quiebra en 2024 de Steward Health Care, una cadena de 31 hospitales. Muchos atribuyeron el colapso de Steward a sus años bajo el control de capital privado.Sin embargo, en general, los hospitales propiedad de inversionistas privados no tienen más probabilidades de cerrar que otros hospitales, según muestran las investigaciones.
Un problema más recurrente son las reducciones significativas de personal, lo cual afecta la moral de los médicos y la satisfacción de los pacientes, según un informe de 2025 elaborado por un equipo de investigadores académicos.
Tras la adquisición por parte de fondos de capital privado, la dotación de personal de atención médica se redujo en un 6 por ciento en cuatro años y se mantuvo así a largo plazo, según un estudio sobre adquisiciones de hospitales.
Si bien el número de médicos, enfermeras y otros proveedores de atención médica se recuperó, no ocurrió lo mismo con el personal de apoyo. Este se redujo en un 20 por ciento en total.
Esto permitió ahorrar dinero en salarios: alrededor del 7 por ciento en los primeros cuatro años y hasta un 9 por ciento después de ocho años.
Unos pacientes acuden a un hospital en Irvine, California, el 17 de julio de 2026. En general, las investigaciones indican que los hospitales propiedad de inversionistas privados no tienen más probabilidades de cerrar que los demás hospitales. (John Fredricks/The Epoch Times)Ese enfoque en la eficiencia ha cambiado la dinámica del lugar de trabajo.
"Creo que donde el capital privado ha tenido más dificultades es al lidiar con una gran cantidad de proveedores de servicios profesionales. Es decir, los consultorios médicos", señaló Arduino.
Los pacientes se quejan de que los médicos están demasiado ocupados, de los largos tiempos de espera para las citas, de tener que conducir distancias más largas para recibir atención y de que se les apura durante sus breves consultas con los médicos.
Más de cuatro de cada diez médicos reportaron síntomas de agotamiento en 2025, según la Asociación Médica de Estados Unidos. Esto a pesar de una reciente disminución del estrés laboral desde la era de la COVID-19.
Una de las razones es el mayor ritmo de trabajo, señaló Robert Andrews, director ejecutivo de la Alianza para la Transformación de la Salud.
"El médico que tenía cuatro o cinco citas por hora… ahora tiene siete", declaró Andrews a The Epoch Times. Esto da lugar a largas jornadas dedicadas a ponerse al día con el papeleo y a sentir fatiga, explicó a The Epoch Times.
Los médicos administran la vacuna contra el COVID-19 en el NewYork-Presbyterian Lawrence Hospital, en Bronxville, Nueva York, el 8 de enero de 2021. A pesar de un reciente aumento desde el inicio de la pandemia de COVID-19, más de 4 de cada 10 médicos reportaron síntomas de agotamiento en 2025, según la Asociación Médica de Estados Unidos. (Kevin Hagen, archivo/Foto AP)Más allá de eso, los médicos a menudo se sienten atados por el reloj, lo que les impide dedicar esos minutos adicionales a un paciente que podrían mejorar la atención, señaló Andrews. "Sienten que les han robado su autonomía profesional", dijo.
Sin embargo, tiene sus raíces en la rápida consolidación del sector de la salud que comenzó en la década de 2010, la cual algunos analistas denominan una "época gloriosa" para la inversión privada.
Este enfoque en la eficiencia cambió la mentalidad de sistemas hospitalarios enteros, señaló la Dra. Patricia Martin, anestesióloga con más de 20 años de experiencia.
"Su negocio no consiste en brindar la mejor atención médica. Consiste en brindar una atención médica lo suficientemente buena para el mayor número de personas", declaró Martin a The Epoch Times.
Los defensores de la inversión privada sostienen que no hay evidencia de que las tasas de mortalidad aumenten bajo la propiedad de fondos de capital privado.
Sin embargo, se descubrió que los hospitales de propiedad de inversionistas privados presentaban tasas más altas de caídas e infecciones nosocomiales, menor satisfacción de los pacientes y puntuaciones más bajas en las evaluaciones estandarizadas de calidad.
Desmantelamiento de activos
Una de las razones por las que la quiebra de Steward Health Care generó críticas fue la acusación de que el antiguo propietario, Cerberus Capital Management, había vendido algunos de sus activos reales antes de traspasar la empresa en 2020.Cerberus creó Steward Health Care en 2010, comenzando con seis hospitales en dificultades financieras adquiridos a la Arquidiócesis Católica de Boston.
Cerberus afirmó que el sistema hospitalario gozaba de solidez financiera, con más de 400 millones de dólares en efectivo, cuando se vendió a otros inversionistas en 2020.
Sin embargo, los críticos señalaron que Steward había vendido anteriormente 13 edificios de consultorios médicos y el campus de un hospital a un fideicomiso inmobiliario, para luego volver a arrendarlos.
Esa táctica es común entre los inversionistas de capital privado y no es exclusiva del sector de la salud.
Centro Médico St. Joseph en Houston, el 23 de julio de 2018. El hospital fue adquirido por Steward Healthcare —que era propiedad de una firma de capital privado— en 2017. Steward se declaró en quiebra en 2024; el colapso se convirtió en un ejemplo nacional de cómo las operaciones de capital privado y del sector inmobiliario pueden agotar los recursos de una cadena hospitalaria. (Centro Médico St. Joseph/CC BY-SA 4.0)Muchas empresas con una fuerte presencia inmobiliaria recurren a esta práctica para recaudar capital y hacer que el costo de ocupar la propiedad sea más predecible.
Si bien esta práctica no afecta la situación financiera inmediata del proveedor, los investigadores descubrieron que sí tiene un impacto a largo plazo.
Los hospitales que vendieron sus propiedades a un fondo de inversión inmobiliaria (FIDIC) experimentaron una disminución significativa en el valor de sus activos fijos y tenían aproximadamente seis veces más probabilidades de cerrar o declararse en quiebra que otros hospitales, según un estudio de 2025.
Sin embargo, el Centro de Investigación Económica y Política (CEPR) identificó una tendencia en la que las empresas de capital privado utilizan los ingresos de las ventas de bienes inmuebles de hospitales y hogares de ancianos para pagar dividendos a los inversionistas, en lugar de realizar mejoras de capital. Al mismo tiempo, los nuevos propietarios de los inmuebles a veces cobraban a los proveedores de servicios de salud rentas infladas.
Mejores incentivos
Si bien los peligros de la inversión de capital privado en el sector de la salud son reales, los expertos de la industria advierten en contra de aplicar soluciones generalizadas.No todas las quiebras de hospitales pueden atribuirse a los inversionistas, señaló Arduino.
“Cuando observo los hospitales que han tenido dificultades o han quebrado, no se debe a la inversión de capital privado. Se debe a una mala administración a largo plazo, a retos operativos, a sistemas inconexos y a un reembolso insuficiente”, dijo. “El negocio de los hospitales es sumamente difícil”.
Kahn se mostró crítica con lo que denominó tácticas de “desmantelar y revender” utilizadas por algunos inversionistas privados. Sin embargo, señaló: "Algunas firmas de capital privado adoptan una visión a más largo plazo y se enfocan en generar mejoras operativas reales para crear valor de maneras que brinden beneficios más amplios".
Andrews, cuya firma colabora con más de una docena de grupos de médicos que son propiedad de firmas de capital privado, señaló que la estructura de propiedad es mucho menos importante que las normas por las que se rigen.
Profesionales de la salud y estudiantes de medicina asisten a la manifestación "Healthcare is Human" frente al Capitolio de los Estados Unidos en Washington el 21 de mayo de 2026. La manifestación abogó por una legislación que alivie la escasez de personal, combata el agotamiento y proteja a los denunciantes. (Anna Moneymaker/Getty Images)“Si incentivas a los consultorios de atención primaria a atender a la gente rápidamente y hacerla pasar de un paciente a otro, eso es lo que harán", señaló Andrews. "Si los incentivas a dedicar tiempo a los pacientes, comprendan lo que le ocurre al paciente y se les recompensa cuando el paciente se encuentra más sano, eso es lo que harán".
Desde 2024, nueve estados han promulgado leyes relativas a la inversión de capital privado en hospitales. La mayoría incluye requisitos de notificación respecto a los cambios en la propiedad de los hospitales.
Una ley de Connecticut prohíbe que los propietarios de capital privado tengan una participación mayoritaria en un hospital o interfieran en la toma de decisiones clínicas, y prohíbe las transacciones de venta y arrendamiento posterior de hospitales.
