La economía estadounidense se aceleró en julio a su ritmo más rápido en lo que va de 2025, según una encuesta de directores de compras muy seguida publicada el 24 de julio, que mostró un aumento de la demanda de servicios, incluso cuando la actividad industrial volvió a contraerse.
El índice PMI compuesto preliminar de S&P Global para Estados Unidos subió de 52.9 en junio a 54.6, lo que indica el crecimiento global más fuerte en siete meses y prolonga una racha de expansión de 30 meses.
El sector servicios lideró las ganancias, con un índice de actividad empresarial que saltó a 55,2, alcanzando su máximo en siete meses.
Sin embargo, la actividad industrial se debilitó, con una caída del PMI manufacturero hasta 49.5 en julio. Se trata de la primera lectura por debajo de 50 este año, lo que indica una nueva recesión del sector manufacturero, que el presidente Donald Trump ha intentado revitalizar con aranceles y otras políticas destinadas a reconstruir la erosionada base industrial del país.
Esta división apunta a una recuperación desigual, ya que los hogares y las empresas siguieron gastando en servicios en julio, mientras que las fábricas registraron una caída de los nuevos pedidos por primera vez este año, junto con una reducción de las existencias después de que los fabricantes se apresuraran a acumular existencias en mayo y junio ante los aranceles previstos por Trump.
“El crecimiento fue preocupantemente desigual y dependió excesivamente de la economía de servicios, ya que las condiciones empresariales del sector manufacturero se deterioraron por primera vez este año, lo que se relaciona con el desvanecimiento del impulso generado por la anticipación de los aranceles”, afirmó Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence, en un comunicado.
En general, los datos del PMI sugieren que la economía estadounidense creció a un ritmo mucho más rápido al comienzo del tercer trimestre, en línea con una tasa de crecimiento anualizada del 2.3%, en comparación con el 1.3% que indicaban las encuestas anteriores del PMI de S&P Global para el segundo trimestre, según Williamson.
Los datos oficiales del gobierno sobre el producto interior bruto (PIB) del segundo trimestre no se publicarán hasta el 30 de julio.
La última encuesta de la Reserva Federal de Filadelfia entre expertos en previsiones estimaba un ritmo de crecimiento del 1.4% para el trimestre comprendido entre abril y junio. La economía se contrajo un 0.5% en el primer trimestre, impulsada por el estancamiento del gasto y el aumento de las importaciones debido a los aranceles, lo que restó valor al cálculo del PIB.
El informe del PMI se publica en un momento en el que otras previsiones también apuntan a un crecimiento más sólido. El GDP Nowcast de la Fed de Nueva York sitúa el crecimiento del tercer trimestre en torno al 2.4%, lo que supondría un fuerte repunte con respecto a la contracción del primer trimestre y aliviaría los temores de recesión que agitaron los mercados a principios de año tras el anuncio de Trump de planes arancelarios recíprocos.
Mientras tanto, las presiones inflacionistas se dispararon en julio, y la encuesta del PMI señaló el segundo aumento más fuerte de los precios de los bienes y servicios en los últimos tres años. Casi dos tercios de los fabricantes que informaron de un aumento de los costes de los insumos lo relacionaron con los aranceles, mientras que algo menos de la mitad de los encuestados atribuyó el aumento de los precios de venta a las políticas comerciales del gobierno.
“El aumento de los precios de venta de los bienes y servicios en julio, uno de los mayores de los últimos tres años, sugiere que la inflación de los precios al consumo seguirá aumentando por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal en los próximos meses, a medida que estas subidas de precios se reflejen en los hogares”, predijo Williamson.
La Fed, que subió las tasas de interés de forma agresiva en 2022 y 2023 para frenar la inflación, los recortó tres veces a finales del año pasado y desde entonces ha hecho una pausa para evaluar el impacto de las políticas comerciales y fiscales de Trump. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo a los legisladores en junio que los efectos completos de los últimos aranceles podrían no ser evidentes hasta mediados del verano.
La confianza empresarial se volvió más cautelosa a pesar del mayor crecimiento general. La encuesta del PMI reveló que la confianza sobre el año que viene cayó a uno de sus niveles más bajos en más de dos años, lo que refleja la incertidumbre sobre los recortes del gasto federal y la durabilidad del auge de los servicios.
“Incluso en el sector manufacturero, las ventajas proteccionistas de los aranceles a las importaciones se vieron a menudo contrarrestadas por la preocupación por el aumento de los precios y los costes”, afirma la encuesta del PMI.
Sin embargo, otros datos recientes muestran que los temores de recesión han remitido y que las perspectivas de inflación se han estabilizado en los niveles anteriores a los aranceles, mientras que en junio se observó una notable mejora del gasto de los consumidores.
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