Inflación mayorista en EE. UU. registra la mayor caída desde la pandemia

La inflación mayorista en abril registró la caída más pronunciada desde el inicio de la pandemia de COVID-19, lo que indica que los aranceles estadounidenses aún no han afectado a los consumidores.

El mes pasado, el índice de precios al productor (IPP)—un indicador de los precios de bienes y servicios pagados por las empresas al principio de la cadena de suministro—cayó un 0,5 %, en comparación con el ajuste al alza hasta 0 % registrado en marzo.

El pronóstico consensuado sugería un aumento de 0,2 %.

Según los datos publicados el 15 de mayo por la Oficina de Estadísticas Laborales, la inflación anual del IPP se redujo bruscamente a 2,4 %, desde el 3,4 %, un poco por debajo de la estimación del mercado de 2,5 %.

Los precios mayoristas básicos, que excluyen las categorías volátiles de energía y alimentos y se consideran un indicador más preciso de la inflación, también bajaron 0,4 % en abril. Esto contrasta con el aumento de 0,4 % revisado al alza en marzo y quedó por debajo de lo que esperaban los economistas.

La inflación anual del IPP básico se moderó a 3,1 % por ciento desde 4 % en línea con las proyecciones de los analistas.

Los economistas siguen de cerca el IPP porque puede señalar la inflación en la cadena de producción. La Reserva Federal vigila de cerca los precios al productor, ya que contribuyen al índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), el informe de inflación preferido por el banco central.

A finales de este mes, se espera que la inflación del PCE alcance 2,2 %, según el modelo de pronóstico de inflación del Banco de la Reserva Federal de Cleveland.

Esto sucede tras el informe del índice de precios al consumo (IPC) de abril que mostró una moderación de las presiones de costos en comparación con el año anterior.

La tasa de inflación anual se redujo hasta un 2,3 %, el nivel más bajo desde febrero de 2021. La inflación básica del IPC permaneció en 2,8 %.

Aunque aumentan los temores de estanflación —un clima económico de precios altos, desempleo creciente y crecimiento lento— estos números deberían disipar las preocupaciones, dijo Jamie Cox, socio gerente de Harris Financial Group.

“Si defiendes la tesis de la estanflación, estos datos no la confirman. Aunque el crecimiento se está desacelerando, la desinflación se mantiene intacta”, afirmó Cox en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.

Vigilancia de la inflación

“Dejando a un lado las pausas y los acuerdos, la realidad es que las tasas arancelarias son más altas y parte de ese costo permanecerá, lo que significa que en los próximos meses los datos sobre los precios de los bienes contarán una historia más convincente y coherente sobre el impacto en los precios minoristas”, dijo Richard Moody, economista jefe de Regions Financial Corporation, en una nota.

Otros observadores económicos afirman que es probable que la inflación se acelere de nuevo, aunque el resultado podría ser menos grave de lo previsto.

"Es probable que la inflación repunte en la segunda mitad de 2025, cuando las empresas trasladen el costo de los aranceles”, afirmó Bill Adams, economista jefe de Comerica Bank, en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.

“Pero tras las reducciones en las tasas arancelarias aplicadas a la mayoría de las importaciones, el efecto será menor de lo que parecía hace unas semanas”.

Las presiones sobre los precios relacionadas con los aranceles podrían ser más «manejables» de lo esperado para las empresas y los consumidores, señaló Adams.

Los economistas de BNP Paribas afirmaron recientemente que la inflación en Estados Unidos comenzará a "aumentar notablemente" en el tercer trimestre. En una nota de investigación del 28 de abril, anticiparon que la tasa de inflación anual superaría el 3 % y alcanzaría un máximo del 4 % en el segundo trimestre de 2026.

Al coincidir con el sentimiento del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijeron que las presiones de precios impulsadas por los aranceles podrían ser temporales.

Walmart en Houston, Texas, el 4 de agosto de 2021. (Brandon Bell/Getty Images)

"Debería ser transitorio, siempre que la guerra comercial se desintegre, la Fed no recorte los tipos de interés prematuramente y/o no se ponga en duda su independencia", escribieron.

Todo esto permitiría que las expectativas de inflación del hogar bajen desde sus niveles actuales elevados y evite que se conviertan en profecías autocumplidas.

Una gran cantidad de encuestas de consumidores ha destacado la creciente consternación de los hogares ante una posible reactivación de la inflación.

El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de abril destacó que las perspectivas de inflación a uno y cinco años subieron hasta el 6,5 % y el 4,4 %, respectivamente.

Además, la Encuesta de Expectativas de los Consumidores de marzo y abril de la Reserva Federal de Nueva York también confirmó la creciente preocupación de los hogares por la inflación a corto plazo. La mediana de la proyección de inflación en un año saltó a 3,6 % desde 3,1 % de febrero, aunque las expectativas de inflación a largo plazo se mantuvieron estables.

Estas preocupaciones podrían justificarse según declaraciones recientes de grandes empresas. Varias compañías importantes han anunciado que planean subir precios en los próximos meses debido al impacto de los aranceles.

Walmart, que informó una caída en sus ganancias del primer trimestre en su último reporte de resultados, dijo que tendrá que absorber costos arancelarios.

“Haremos todo lo posible para mantener nuestros precios lo más bajos posible, pero dada la magnitud de los aranceles, incluso en los niveles reducidos anunciados esta semana, no podemos absorber toda la presión debido a los márgenes minoristas ajustados”, dijo el director ejecutivo de Walmart, Doug McMillon, en una conferencia sobre resultados con analistas y accionistas celebrada el 15 de mayo.

El mes pasado, el fabricante de herramientas Stanley Black & Decker dijo que subió precios en dígitos altos en minoristas de EE. UU. y planea otra ronda de aumentos más adelante este año.

“En vista del entorno actual, aceleramos ajustes en nuestra cadena de suministro y exploramos todas las opciones para minimizar el impacto de los aranceles en los usuarios finales, al tiempo que protegemos nuestro negocio y nuestra capacidad de innovar durante años”, declaró Donald Allan, director ejecutivo de Stanley Black & Decker, en una conferencia sobre resultados celebrada el 30 de abril.

“Con eso en mente, implementamos un aumento inicial de precios en abril y notificamos a nuestros clientes que se requieren más acciones de precios”.

Lo que esto significa para la Reserva Federal

Según la herramienta CME FedWatch, eel mercado de futuros prevé el próximo recorte de un cuarto de punto en septiembre. En las últimas semanas, los operadores habían apostado a que la Reserva Federal reanudaría su ciclo de reducción de tasas en junio o julio.

Con los datos de ventas minoristas más altos de lo esperado en abril (las ventas aumentaron un 0,1 % y las cifras de marzo se revisaron al alza hasta el 1,7 %), es probable que los responsables de la política monetaria se mantengan al margen, según Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial.

“Los ingresos constantes de los consumidores deberían sostener el gasto discrecional, lo que aumenta la probabilidad de que la Fed pueda mantenerse en pausa mientras las perspectivas de crecimiento sigan estables”, dijo Roach en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.

En unas declaraciones preparadas el 15 de mayo, Powell afirmó que las tasas de interés a largo plazo probablemente serán más altas en medio de la incertidumbre de la política y los cambios económicos.

“Las tasas reales más altas también pueden reflejar la posibilidad de que la inflación sea más volátil de ahora en adelante que en el período previo a la crisis de 2010”, dijo Powell en la Thomas Laubach Research Conference en Washington.

“Podríamos entrar en un período de shocks de oferta más frecuentes y potencialmente más persistentes, un desafío difícil para la economía y los bancos centrales”.