La confianza de los consumidores se deterioró aún más en mayo, ya que los estadounidenses anticipan que los aranceles desencadenarán presiones inflacionistas, según los datos publicados por la Universidad de Michigan el 16 de mayo.
El índice preliminar del sentimiento del consumidor de la universidad descendió por quinto mes consecutivo, cayendo bruscamente a 50.8 en mayo desde 52.2 en abril. Se situó por debajo de la estimación de consenso de 53.4 puntos.
Fue la segunda lectura más baja registrada y la más baja desde junio de 2022.
Además, los índices de condiciones actuales y expectativas futuras empeoraron este mes.
Las expectativas de cambios en los precios siguieron empeorando. La perspectiva de inflación a un año se disparó hasta el 7.3 desde el 6.5 por ciento del mes pasado. El horizonte de inflación a cinco años también aumentó hasta un máximo de 34 años del 4.6, desde el 4.4 por ciento de abril.
Los aranceles y la incertidumbre de la política comercial contribuyeron a las evaluaciones pesimistas de los consumidores sobre la economía estadounidense. Casi tres cuartas partes de los participantes mencionaron los aranceles, frente a casi el 60 por ciento en abril.
Sin embargo, la mayor parte de la encuesta se realizó antes de que la Casa Blanca anunciara una pausa arancelaria de 90 días con China, dice Joanne Hsu, directora de encuestas a consumidores de la universidad.
«Muchas medidas de la encuesta mostraron algunos signos de mejora tras la reducción temporal de los aranceles a China, pero estos repuntes iniciales fueron demasiado pequeños para alterar el panorama general: los consumidores siguen expresando opiniones sombrías sobre la economía», dijo Hsu en el informe.
La publicación final, prevista para el 30 de mayo, mostrará cómo la pausa del 12 de mayo sobre ciertos aranceles a China puede influir en las expectativas de los consumidores.
«La reacción inicial hasta ahora se hace eco del aumento muy leve en el sentimiento observado después de la pausa parcial del 9 de abril sobre los aranceles, a pesar de lo cual el sentimiento continuó su tendencia a la baja», señaló Hsu.
Otras encuestas de consumidores indicaron que los particulares están cada vez más preocupados por los aranceles y una posible reactivación de la inflación, que están afectando la percepción de la economía en general.
El Índice de Confianza del Consumidor de abril del Conference Board se desplomó e informó que las expectativas medias de inflación a 12 meses alcanzaban el 7 por ciento, el nivel más alto desde noviembre de 2022.
El índice de optimismo económico RealClearMarkets/TIPP de mayo, un indicador alternativo de la confianza de los consumidores, siguió disminuyendo desde el máximo de 40 meses alcanzado en diciembre.
«La confianza económica de los estadounidenses se debilitó en mayo. Sin embargo, no cayó en picada y los datos no mostraron pánico. Persisten los temores a la inflación, al impacto de los aranceles y a una desaceleración económica», dijo en un comunicado Raghavan Mayur, presidente de TechnoMetrica, que dirigió la encuesta.
A pesar del empeoramiento de la actitud del público, los datos concretos indican que los posibles efectos adversos de los aranceles aún no aparecieron en la economía estadounidense, sobre todo en el frente de la inflación.
La tasa general de inflación anual de abril se ralentizó hasta el 2.3 por ciento, la más baja en más de cuatro años. Los precios de producción, que miden lo que pagan las empresas por bienes y servicios, bajaron un 0.5 por ciento. Los precios de exportación e importación subieron un 0.1 por ciento.
Vigilancia de las expectativas de inflación
Los responsables políticos de la Reserva Federal siguen de cerca las expectativas de inflación.En su intervención en la Conferencia de Investigación Thomas Laubach el 15 de mayo, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, subrayó la importancia de mantener las expectativas de inflación a largo plazo ancladas en el objetivo del 2 por ciento del banco central.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla durante la Conferencia de Investigación Thomas Laubach en el William McChesney Martin Jr. en Washington el 15 de mayo de 2025. (Jim Watson/AFP vía Getty Images)Sin embargo, reconoció que la economía estadounidense podría pasar a una nueva era de tasas de interés altas, inflación volátil y «perturbaciones de oferta más frecuentes y potencialmente más persistentes».
«Muchas estimaciones del nivel a más largo plazo de la política monetaria aumentaron, incluidas las del resumen de proyecciones económicas», dijo Powell en su discurso. «Las tasas reales más altas también pueden reflejar la posibilidad de que la inflación sea más volátil en el futuro que durante el período intercrisis de la década de 2010».
Pero aunque las mediciones de las expectativas de inflación a largo plazo están bien ancladas, la Reserva Federal debe asegurarse de que las perspectivas de inflación no se deterioren, dijo el mes pasado.
«Nuestra obligación es mantener bien ancladas las expectativas de inflación a largo plazo y asegurarnos de que un aumento puntual del nivel de precios no se convierta en un problema de inflación permanente», dijo Powell en un discurso pronunciado el 16 de abril en un acto organizado por el Club Económico de Chicago.
Las autoridades monetarias vigilan las expectativas de inflación por varias razones.
Las empresas pueden fijar sus precios en función de lo que creen que será la inflación, con lo que podrían elevar los precios de forma preventiva y alimentar tendencias inflacionistas más amplias. Del mismo modo, los trabajadores y los sindicatos pueden negociar salarios más altos en previsión de un aumento de la inflación.
Los prestamistas podrían ajustar sus tasas de interés en los mercados de capitales en función de la inflación prevista, lo que provocaría un aumento de los costos de los préstamos.
«Los economistas y los responsables de la política económica creen que las expectativas de inflación futura de los hogares y las empresas son un determinante clave de la inflación real», escribió la Reserva Federal en un documento de septiembre de 2021.
«Una revisión de la literatura teórica y empírica relevante sugiere que esta creencia descansa sobre fundamentos extremadamente inestables, y se argumenta que adherirse a ella acríticamente podría conducir fácilmente a graves errores de política».
Si las proyecciones de inflación se desanclan, la Reserva Federal respondería modificando las tasas de interés o alterando la política monetaria para restablecer la confianza del público.
La semana pasada, la Reserva Federal mantuvo sin cambios su principal tasa de interés entre el 4.25 y el 4.5 por ciento por tercera reunión consecutiva. Según la herramienta FedWatch de CME, no se espera que el banco central estadounidense lleve a cabo un recorte de un cuarto de punto en el tasa de referencia de los fondos federales —una herramienta política para influir en la actividad económica— hasta septiembre.
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