Las actas de la reunión de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos de octubre revelaron una creciente división sobre el rumbo de la política monetaria, incluida la decisión sobre las tasas de interés del próximo mes.
Si bien muchos participantes apoyaron la decisión del banco central de reducir la tasa de fondos federales en un cuarto de punto por segunda reunión consecutiva el mes pasado, algunos funcionarios indicaron que también podrían haber respaldado mantenerla sin cambios.
“En este contexto, muchos participantes estuvieron a favor de reducir el rango objetivo de la tasa de fondos federales en esta reunión, algunos apoyaron dicha decisión pero también podrían haber apoyado mantener el nivel del rango objetivo, y varios se opusieron a reducir el rango objetivo”, se lee en las actas de la reunión, publicadas el 19 de noviembre.
El mes pasado, los funcionarios estadounidenses redujeron la tasa objetivo a un nuevo rango de 3.75 por ciento desde 4.00 por ciento.
En cuanto a la reunión de diciembre del Comité Federal de Mercado Abierto, muchos funcionarios coincidieron en que un recorte de tasas no sería apropiado.
“Varios participantes evaluaron que una reducción adicional del rango objetivo de la tasa de fondos federales podría ser adecuada en diciembre si la economía evolucionara aproximadamente como ellos esperaban durante el período entre reuniones”, indica el resumen de la reunión.
“Muchos participantes sugirieron que, según sus perspectivas económicas, probablemente sería apropiado mantener el rango objetivo sin cambios durante el resto del año”.
Las actas reflejaron que los participantes de la reunión estaban preocupados por el deterioro de las condiciones del mercado laboral y por datos que muestran “pocas señales de un regreso sostenible” al objetivo de inflación del 2 por ciento del banco central.
Además de las discusiones sobre la tasa de política, los funcionarios apoyaron abrumadoramente los planes de la institución para deshacer su campaña de endurecimiento cuantitativo.
El Comité Federal de Mercado Abierto acordó detener la reducción de valores del Tesoro y valores respaldados por hipotecas en diciembre.
Desde junio de 2022, la Fed redujo su balance en más de 2.5 billones de dólares, aunque este sigue elevado en 6.6 billones, muy por encima de los niveles previos a la pandemia.
“Los participantes coincidieron en que el reciente endurecimiento de las condiciones del mercado monetario indicaba que pronto sería apropiado poner fin a la reducción del balance y que los reinversiones de los pagos de capital recibidos por las tenencias de valores de agencias deberían dirigirse a letras del Tesoro”, indica el resumen.
Las acciones en Estados Unidos mostraron pocos cambios tras la publicación de las actas de octubre.
División de política en la Fed
Que las actas reflejaran diferentes opiniones sobre inflación, empleo y tasas de interés no fue una sorpresa.La reunión del mes pasado produjo dos disensos. El gobernador de la Fed, Stephen Miran, apoyó un recorte de medio punto, mientras que el presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, prefirió no cambiar la tasa de política.
Miran, designado a la Fed por el presidente Donald Trump, defendió su apoyo a un recorte mayor como medio para prevenir un posible debilitamiento económico. Como resultado, la reunión del próximo mes debería concluir con una reducción más “apropiada” de 50 puntos básicos.
Stephen Miran, nominado para la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, testifica ante el Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos en el Capitolio en Washington el 4 de septiembre de 2025. (Madalina Kilroy/The Epoch Times)ChatGPT dijo:
“Nada es seguro. Podríamos recibir datos que me hagan cambiar de opinión entre ahora y entonces”, dijo Miran en una entrevista con CNBC el 10 de noviembre. “Pero si no hay nueva información que me haga actualizar mis pronósticos, mirando hacia el futuro, sí, pienso que 50 es apropiado, como lo he considerado en el pasado, y como mínimo 25”.
En una declaración del 31 de octubre, Schmid señaló posibles presiones inflacionarias como justificación para disentir de un recorte de 25 puntos básicos. La economía en general y los mercados financieros también están funcionando bien, lo que sugiere que las condiciones económicas no son necesariamente restrictivas, “ni que la postura de la política sea contractiva”, dijo.
“Con la inflación todavía tan alta, la política monetaria debería inclinarse en contra del crecimiento de la demanda para permitir espacio a la oferta y aliviar las presiones sobre los precios en la economía”, escribió Schmid.
“Con el doble mandato, el Congreso instruyó a la Reserva Federal a gestionar los compromisos que surgen de la restricción económica que vincula la inflación con el desempleo. Estas restricciones llevan a decisiones difíciles sobre cómo equilibrar objetivos en competencia”.
Desde la reunión de octubre, un grupo de responsables de la política monetaria ha presentado evaluaciones diferentes sobre las condiciones actuales.
Hablando en un evento en el extranjero esta semana, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo que está más enfocado en el deterioro del mercado laboral que en la inflación.
En última instancia, respalda un tercer recorte consecutivo de un cuarto de punto en la última reunión del año.
“Me preocupa que la política monetaria restrictiva esté afectando a la economía, especialmente en lo que respecta a cómo impacta a los consumidores de ingresos bajos y medios”, dijo Waller en un discurso el 17 de noviembre en el Reino Unido.
“El recorte de diciembre proporcionará un seguro adicional contra una aceleración en el debilitamiento del mercado laboral y acercará la política a un nivel más neutral”.
La Oficina de Estadísticas Laborales (Bureau of Labor Statistics) publicará el informe de empleo de septiembre el 20 de noviembre. El consenso del mercado indica que la economía sumó 50,000 empleos y que la tasa de desempleo se mantuvo estable en 4.3 por ciento.
Por su parte, la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, considera que existe un “alto umbral” para nuevos recortes de tasas.
“Dado mi escenario base, probablemente será apropiado mantener las tasas de política en el nivel actual durante algún tiempo para equilibrar los riesgos de inflación y empleo en este entorno altamente incierto”, dijo Collins en comentarios preparados el 12 de noviembre.
La próxima reunión de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto tendrá lugar el 9 y 10 de diciembre.
Los inversores están divididos sobre si el banco central procederá con otro recorte de tasas. Según la herramienta CME FedWatch, el mercado de futuros estima una probabilidad del 51 por ciento de que se produzca una reducción.
