El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo los tipos de interés sin cambios el 24 de julio, poniendo fin a su ciclo de flexibilización de un año, ya que la inflación se estabilizó en su objetivo del 2 por ciento y surgieron signos de resistencia en la economía de la zona del euro.
El tipo de depósito se mantuvo en el 2 %, el tipo de refinanciación principal en el 2.15 % y el tipo de crédito marginal en el 2.4 %, según informó el banco central de la zona euro en un comunicado tras su reunión sobre política monetaria.
La decisión era ampliamente esperada por los mercados tras cuatro recortes consecutivos desde el verano pasado, que redujeron los costes de financiación desde sus niveles más altos en más de una década.
“La inflación se sitúa actualmente en el objetivo a medio plazo del 2 %”, afirmó el BCE en su comunicado, señalando que las presiones internas sobre los precios estaban disminuyendo y que el crecimiento de los salarios se estaba moderando. Se comprometió a seguir tomando decisiones “en función de los datos y reunión a reunión”, sin comprometerse de antemano a una trayectoria de tipos.
En una conferencia de prensa, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó que el banco se sentía animado por los últimos datos, que muestran que la economía se mantiene a pesar de los vientos contrarios a nivel mundial. Señaló que el crecimiento en el primer trimestre fue más fuerte de lo esperado, gracias a que las empresas adelantaron las exportaciones ante la previsible subida de los aranceles y al sólido consumo privado y la inversión.
Las últimas encuestas apuntan a una “expansión moderada” tanto en la industria manufacturera como en los servicios, afirmó.
“Al mismo tiempo, el aumento de los aranceles reales y previstos, la fortaleza del euro y la persistente incertidumbre geopolítica están haciendo que las empresas se muestren más reacias a invertir”, advirtió Lagarde, citando los riesgos derivados de la escalada de las tensiones mundiales, la volatilidad de los mercados financieros y los conflictos en Ucrania y Medio Oriente.
Sin embargo, la presidenta del BCE describió los factores subyacentes de la demanda como ampliamente favorables.
El desempleo se situó en el 6.3 % en mayo, cerca del nivel más bajo desde la introducción del euro, mientras que el aumento de los ingresos reales y la solidez de las cuentas de los hogares siguen impulsando el gasto.
Las condiciones de financiación más favorables, incluida la bajada de los tipos hipotecarios, están impulsando la actividad inmobiliaria, y se espera que el aumento de la inversión pública en defensa e infraestructuras proporcione un apoyo adicional en los próximos trimestres.
En general, Lagarde afirmó que los riesgos para el crecimiento siguen siendo a la baja. Entre los principales riesgos se encuentran la posibilidad de que se intensifiquen las tensiones comerciales, lo que podría provocar un deterioro de la confianza en los mercados financieros, junto con los conflictos geopolíticos en Ucrania y Medio Oriente, que podrían minar la inversión y la confianza de los consumidores.
También señaló que la dinámica de la inflación ha cambiado. La inflación general subió ligeramente hasta el 2 % en junio, desde el 1.9 % de mayo, debido principalmente a la energía. La inflación de los precios de los alimentos se moderó hasta el 3.1 %, la de los bienes cayó hasta el 0.5 % y la de los servicios repuntó hasta el 3.3 %.
Las medidas de la inflación subyacente siguen siendo coherentes con el objetivo, mientras que los indicadores prospectivos apuntan a nuevos descensos del crecimiento de los salarios y de las expectativas de inflación a corto plazo.
Lagarde instó a los gobiernos de la zona del euro a complementar la política monetaria con reformas estructurales y fiscales, calificando de “crucial” reforzar urgentemente la zona del euro y su economía en el actual entorno geopolítico.
Insistió en la rápida finalización de la unión bancaria y de los mercados de capitales de la zona del euro, así como en un calendario claro para la legislación que permita la introducción del euro digital.
La decisión del jueves se produce tras la publicación a principios de esta semana de una encuesta sobre el crédito bancario, que muestra que la demanda de crédito empresarial sigue siendo moderada, mientras que la demanda de préstamos para la vivienda está aumentando. Las condiciones de concesión de crédito a las empresas se mantuvieron prácticamente sin cambios en el segundo trimestre, pero los bancos endurecieron ligeramente las condiciones para los hogares, en particular para los préstamos al consumo, en un contexto de presiones regulatorias y riesgos económicos persistentes.
La decisión del BCE de mantener los tipos en el 2 % se produce después de que el banco central haya aplicado siete recortes consecutivos de 25 puntos básicos, y un total de 200 puntos básicos, desde septiembre de 2023, según un informe de ING.
Mientras tanto, en Estados Unidos, la Reserva Federal ha mantenido el tipo de interés de referencia en torno al 4.3 %, tras recortarlo tres veces el año pasado. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha afirmado que los responsables de la política monetaria de la Fed quieren ver cómo responde la economía a las políticas arancelarias del presidente Donald Trump, en particular, si provocarán un aumento de la inflación.
La cautela de Powell ha suscitado duras críticas por parte de Trump, quien ha acusado al presidente de la Fed de hacer política con la política monetaria. Trump ha exigido una reducción de los costes de financiación para estimular la economía y bajar el tipo de interés que el Gobierno paga por el servicio de la deuda.
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