Economistas y figuras del mundo empresarial con sede en EE. UU. declararon a The Epoch Times que la campaña de Beijing contra los canales de comercio de acciones en el extranjero podría dificultar la inversión en el extranjero para los inversionistas comunes de China continental, pero es poco probable que acabe con la demanda de activos fuera de China.
Estos comentarios se produjeron tras una campaña de ocho agencias de las autoridades chinas contra las plataformas de valores, futuros y fondos en el extranjero que prestaron servicios a inversionistas de China continental fuera de los canales de inversión controlados por el Estado de Beijing.
La campaña afectó a corredurías como Futu Securities International, Tiger Brokers y Longbridge Securities. Los medios financieros chinos también informaron que Douyin, la aplicación china hermana de TikTok, eliminó más de 1500 contenidos relacionados con la inversión transfronteriza en aproximadamente dos semanas, incluyendo tutoriales sobre cómo abrir tarjetas bancarias y cuentas de valores en Hong Kong.
David Huang, un economista con sede en Estados Unidos, señaló que la eliminación de dichos tutoriales corta una vía de información para los inversionistas comunes que utilizaron guías en redes sociales para aprender a acceder a los mercados extranjeros.
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Canales de información en la mira
La Comisión Reguladora de Valores de China y otras siete agencias emitieron un plan de implementación el 9 de mayo y lo dieron a conocer públicamente el 22 de mayo. Entre las agencias se encuentran el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, el Ministerio de Seguridad Pública, el Banco Popular de China, la Administración Estatal de Regulación del Mercado, la Administración Nacional de Regulación Financiera, la Administración del Ciberespacio de China y la Administración Estatal de Divisas.El plan abarca a instituciones extranjeras, filiales del continente, intermediarios, sitios web, aplicaciones, plataformas de Internet y creadores de contenido en línea que, según las autoridades chinas, ayudaron a los inversionistas del continente a utilizar valores, futuros o servicios de fondos en el extranjero fuera de los canales controlados por el Estado.
También menciona contenido en línea que incluye material de mercadotecnia, tutoriales para abrir cuentas y publicaciones en las que se comparten experiencias relacionadas con esos servicios.
Los medios financieros chinos informaron posteriormente sobre la eliminación de contenidos de las plataformas que coincidían con esa parte de la campaña.
La agencia de noticias financieras respaldada por el Estado, Cailian Press, informó el 9 de junio que Douyin había eliminado o restringido más de 1500 contenidos sobre inversiones transfronterizas en aproximadamente dos semanas, incluido material que, según la plataforma, violaba las normas que prohíben dirigir a los usuarios hacia servicios de apertura de cuentas en el extranjero.
El contenido incluía tutoriales sobre cómo obtener tarjetas bancarias de Hong Kong, abrir cuentas de valores u obtener dichos servicios sin la autorización requerida, según el informe.
El diario estatal 21st Century Business Herald informó que Xiaohongshu, otra plataforma social china, había tomado medidas anteriormente contra 539 publicaciones y 146 comentarios que promovían la inversión transfronteriza.
Huang señaló que los tutoriales en línea paso a paso facilitaban la inversión en el extranjero a los inversionistas comunes del continente.
La demanda de activos en el extranjero
Jiang Pinchao, un reconocido observador de China con sede en Estados Unidos y empresario, señaló que la represión podría eliminar una vía para que los inversionistas trasladen activos al extranjero, pero no cambia la razón por la que muchos desean hacerlo."La situación económica actual de China es, de hecho, muy mala, por lo que es inevitable que la gente quiera salir", declaró Jiang a la edición china de The Epoch Times.
Frank Xie, profesor de la escuela de negocios de la Universidad de Carolina del Sur en Aiken, señaló que las restricciones podrían hacer que dicha información sea más valiosa, no menos.
"Cuanto más lo prohíba el PCCh, más valiosos y difíciles de encontrar podrían volverse estos videos", declaró Xie a la edición china de The Epoch Times. "Siempre habrá personas que utilicen otras formas de eludir el cortafuegos, o que usen otros canales para enviar esta información relacionada a quienes la necesiten".
Señaló que algunos inversionistas seguirían buscando información sobre inversiones en el extranjero, y que parte del capital continuaría fluyendo al exterior.
Jiang describió la represión como parte de un esfuerzo más amplio de las autoridades chinas por volver a poner la riqueza privada bajo control estatal.
Afirmó que el mercado chino está lleno de "trampas normativas" y que los inversionistas pueden salir perdiendo cuando las autoridades cambian las reglas.
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Las corredurías enfrentan presiones
Futu Holdings, que cotiza en el Nasdaq, informó que la Comisión Reguladora del Mercado de Valores de China (CSRC) propuso ordenar a las entidades relacionadas con Futu que cesaran sus actividades, confiscar los ingresos que el regulador calificó como ganancias ilegales e imponer multas por un total de aproximadamente 1.85 mil millones de yuanes (unos USD 271 millones).La empresa indicó que las cuentas financiadas desde China continental representaban alrededor del 13 por ciento del total de sus cuentas financiadas al cierre del primer trimestre de 2026.
UP Fintech Holding, la empresa matriz de Tiger Brokers que cotiza en el Nasdaq, declaró en un documento presentado ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) que la Oficina de la CSRC en Beijing impuso sanciones administrativas por un total de aproximadamente 308.1 millones de yuanes (unos USD 45.5 millones) y la confiscación de ingresos por un total de aproximadamente 103.1 millones de yuanes (unos USD 15.2 millones).
La empresa indicó que los activos de clientes minoristas de China continental en sus cuentas consolidadas representaban alrededor del 10 por ciento del total de activos de clientes al final de 2025.
Wu Xiaobo, un escritor financiero chino conocido por sus crónicas sobre el desarrollo económico y empresarial de China, escribió en un artículo publicado en Sina Finance —sujeto a censura estatal— que más de 5 millones de inversionistas de China continental abrieron cuentas con corredurías en el extranjero para operar con acciones de Hong Kong y Estados Unidos, con activos en esas cuentas estimados entre 200 mil millones y 400 mil millones de yuanes (aproximadamente de USD 29.5 a 59.1 mil millones).
Canales controlados por el Estado
La CSRC enmarcó la campaña como una medida de protección al inversionista y regulación del mercado. Orientó a los inversionistas hacia canales controlados por el Estado, como el Hong Kong Stock Connect, los productos para inversionistas institucionales nacionales calificados (QDII) y el Cross-boundary Wealth Management Connect.Esas vías son más limitadas que la negociación directa a través de aplicaciones de acciones de Hong Kong y Estados Unidos. Stock Connect abarca valores elegibles que cotizan en Hong Kong, en lugar del mercado estadounidense en general. Los productos QDII operan a través de instituciones autorizadas y con cuotas. El Cross-boundary Wealth Management Connect está limitado por la geografía, el tipo de producto y las reglas de elegibilidad.
Huang señaló que el énfasis de Beijing en esos canales forma parte de un esfuerzo más amplio por mantener el capital dentro de sistemas que el Estado pueda supervisar y restringir.
Otras vías
Huang señaló que los inversionistas decididos y con más recursos podrían seguir buscando canales privados, acuerdos de residencia en el extranjero u otras formas de acceder a los mercados extranjeros.Afirmó que los métodos privados podrían persistir incluso si se cierran las corredurías en línea de libre acceso, y que los canales clandestinos de transferencia de dinero podrían volverse más activos.
Jiang señaló que algunos inversionistas utilizan estructuras empresariales o proyectos de inversión en el extranjero para trasladar dinero al exterior. Mencionó a conocidos que utilizaron visas L-1 de EE. UU. para establecer empresas multinacionales o proyectos de inversión en el extranjero.
“Este tipo de bloqueo no puede detener a los fondos que realmente quieren huir y tienen la capacidad de hacerlo”, afirmó Huang.
Con información de Cheng Wen y Yi Ru.
