Según Derek Scissors, economista del American Enterprise Institute, la debilidad económica de China no puede medirse adecuadamente con sus encuestas mensuales de fábricas. Scissors afirmó que la preferencia de Beijing por la producción sobre el consumo, que se ha mantenido durante décadas, generó un exceso de oferta manufacturera y una mayor dependencia de los mercados extranjeros.
"Los PMI [Índices de Gerentes de Compras] oficiales no significan gran cosa", declaró Scissors a The Epoch Times.
En cambio, señaló la inversión en activos fijos, que incluso la Oficina Nacional de Estadística de China (NBS) reporta como en declive. Una comparación directa de los totales publicados por la agencia indica una caída sustancialmente mayor que la tasa general, añadió.
Scissors afirmó que la disminución de la inversión se produce en una economía que, durante más de dos décadas, ha priorizado la manufactura sobre los servicios y la producción sobre el consumo doméstico.
China publicó dos evaluaciones diferentes de la actividad manufacturera en julio. El índice gubernamental de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero cayó a 49.2 desde 50.3 en junio, lo que indica una contracción mensual.
El PMI general de manufactura de China, elaborado por RatingDog, cayó a 50.9 desde 51.7. RatingDog es una empresa de tecnología financiera e investigación crediticia con sede en Shenzhen. El índice se compiló según la metodología PMI de S&P Global a partir de cuestionarios completados por gerentes de compras.
Las encuestas utilizan paneles de empresas independientes. La Oficina Nacional de Estadística (NBS) indicó que su encuesta sobre el sector manufacturero abarca 3200 empresas seleccionadas mediante muestreo probabilístico proporcional al tamaño. La encuesta de RatingDog se basa en aproximadamente 650 fabricantes, estratificados por sector y tamaño de la empresa.
Las cifras publicadas apuntan a una caída más pronunciada
La Oficina Nacional de Estadística (NBS) informó que la inversión en activos fijos, excluyendo los hogares rurales, cayó un 5.7 por ciento en el primer semestre de 2026, en términos comparables.La agencia situó la inversión del primer semestre en 22,637 billones de yuanes (aproximadamente 3.3 billones de dólares). Un año antes, había reportado un total de 24,8654 billones de yuanes (aproximadamente 3.7 billones de dólares) para el mismo periodo.
Una comparación directa de ambas cifras publicadas arroja una disminución de alrededor del 9 por ciento.
La Oficina Nacional de Estadística (NBS) declaró que las cifras del año anterior utilizadas para calcular su tasa de crecimiento se habían revisado debido a cambios en los métodos estadísticos, inspecciones de cumplimiento de datos y otros ajustes. No publicó el total revisado del primer semestre de 2025 que respalda su tasa del 5.7 por ciento, ni proporcionó detalles suficientes para que terceros pudieran reproducir el cálculo.
La revisión redujo la caída reportada en más de 3 puntos porcentuales.
Scissers realizó la misma comparación en un análisis del 16 de julio, afirmando que la inversión fija había caído más rápido de lo que Beijing reconoció y se encontraba muy por debajo de los totales reportados durante la década de 2010.
Las estadísticas económicas del régimen chino no son auditables de forma independiente. Sin el denominador revisado, los investigadores externos no pueden reproducir ni evaluar la tasa de caída más baja reportada por la agencia.
La Oficina Nacional de Estadística (NBS) también informó que la inversión no gubernamental cayó un 8.5 por ciento y el gasto en construcción e instalación disminuyó un 8 por ciento. La inversión en equipos e instrumentos aumentó un 8.1 por ciento.
La producción toma prioridad
"China lleva más de dos décadas buscando una economía desequilibrada", declaró Scissors a The Epoch Times. "El consumo sigue siendo claramente menos importante que la producción, y los servicios siguen siendo claramente menos importantes que la manufactura".
Derek Scissors interviene en un foro del Comité de Inversión Extranjera en Estados Unidos, celebrado en el Instituto Hudson de Washington el 31 de julio de 2018. (Jennifer Zeng/The Epoch Times).Los distintos liderazgos del Partido Comunista Chino han destinado crédito bancario, subsidios, adquisiciones, terrenos y otros recursos a fábricas, infraestructura e industrias consideradas estratégicamente importantes.
Entre estas prioridades se incluyen ahora los semiconductores, los vehículos eléctricos, las baterías, la inteligencia artificial, la robótica y los equipos industriales avanzados.
En un informe de mayo, Rhodium Group señaló que la política industrial de Beijing se había extendido a la mayoría de los sectores principales y sus cadenas de suministro. Según la firma de investigación, China estaba fomentando la modernización de equipos y la producción de alta tecnología incluso en industrias maduras donde la utilización de la capacidad productiva estaba disminuyendo y el número de empresas deficitarias iba en aumento.
Según una encuesta del liderazgo chino, en julio se registró una expansión en la fabricación de alta tecnología y equipos, mientras que la fabricación de bienes de consumo, la construcción y las pequeñas empresas experimentaron una contracción.
La encuesta de RatingDog reveló que la producción y los nuevos pedidos continuaron aumentando, aunque a un ritmo más lento. Los fabricantes redujeron sus compras por primera vez desde noviembre de 2025, mientras que sus existencias de insumos adquiridos aumentaron por octavo mes consecutivo, la racha más larga desde 2006-2007.
El exceso de oferta se traslada al extranjero
Scissors afirmó que las prioridades económicas de Beijing mantienen una capacidad manufacturera superior a la que los hogares y las empresas chinas pueden absorber."El resultado es un apoyo estatal a un exceso de oferta a largo plazo en el sector manufacturero, incluyendo la fabricación de tecnología, lo que provoca deflación interna y exportaciones a gran escala con precios no comerciales", declaró.
El Banco Mundial indicó en julio que las exportaciones y la inversión en alta tecnología seguían impulsando la economía china, mientras que la cautela de los hogares, la recesión inmobiliaria y la baja rentabilidad limitaban el consumo y la inversión privada.
Xu, una persona familiarizada con la Asociación de Pequeñas y Medianas Empresas de Jiangsu, declaró a la edición china de The Epoch Times que los recursos gubernamentales se están destinando cada vez más a los semiconductores, la inteligencia artificial y la robótica. Solicitó que solo se utilizara su apellido por temor a represalias en China.
Según Xu, muchas pequeñas empresas tradicionales carecían del capital y la capacidad técnica necesarios para llevar a cabo las mejoras digitales, ambientales y tecnológicas exigidas por las autoridades.
Scissors también citó datos crediticios del Banco de Pagos Internacionales, aunque las cifras trimestrales se publican aproximadamente cinco meses y medio después del período que abarcan.
Para obtener información más actualizada, afirmó, la inversión fija resulta más útil, e incluso Beijing informa de su descenso.
