Las acciones mostraron una notable resistencia esta semana, recuperándose de otra venta masiva impulsada por el sector tecnológico en medio de una mayor volatilidad. La confianza de los inversionistas osciló bruscamente entre el optimismo y la cautela, influenciada por los sólidos resultados empresariales, las preocupaciones sobre las valoraciones y la creciente incertidumbre en torno a la próxima decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés.
El Dow Jones Industrial Average subió un 0.34 % durante la semana, cerrando en 47 147. El S&P 500 terminó prácticamente sin cambios, en 6734, recuperándose del mínimo de la semana registrado el 13 de noviembre.
El Nasdaq Composite cayó un 0.45 % durante la semana, también por encima del mínimo de la semana registrado el 13 de noviembre, mientras que el Russell 2000 bajó un 1.8 %.
La volatilidad del mercado aumentó por tercera semana consecutiva. El índice de volatilidad del CBOE (VIX), a menudo denominado "el indicador del miedo de Wall Street", subió un 3.93 % durante la semana, hasta situarse en el 19.83 %.
La sesión bursátil se abrió con fuertes subidas el 10 de noviembre, prolongando el repunte que comenzó a última hora del 7 de noviembre ante las esperanzas de que el cierre del Gobierno federal estuviera llegando a su fin. Los rendimientos de los bonos proporcionaron un apoyo adicional, con el bono del Tesoro a 10 años como referencia rondando el 4.10 %.
El optimismo cobró impulso a lo largo de la sesión, ya que los inversores dejaron de lado sus inquietudes sobre las valoraciones. El cambio de la semana pasada, en la que predominaba el miedo a perder (FOLO), a un renovado miedo a perderse algo (FOMO), impulsó al alza todos los índices principales. El S&P 500 y el Nasdaq lideraron el avance, y el Nasdaq, con gran peso tecnológico, registró su mejor jornada desde el pasado mes de mayo, con un repunte del 2.27 %.
Esas ganancias se produjeron tras una semana en la que el Nasdaq había caído un 3 % debido a que los inversores recogieron beneficios en valores de IA muy cotizados que han impulsado el repunte tecnológico del mercado desde la primavera pasada.
El estado de ánimo volvió a cambiar el 11 de noviembre, cuando se reanudó la recogida de beneficios, especialmente en el sector tecnológico. Las ventas se intensificaron después de que CoreWeave Inc. publicara unas previsiones de beneficios inferiores a lo esperado, lo que desencadenó nuevas preocupaciones sobre el exceso de operaciones con valores de IA. Las acciones del operador de nube centrado en la IA cayeron en dos dígitos, arrastrando a otras acciones de IA, como Palantir y AppLovin.
A la presión se sumaron los informes de que SoftBank había vendido toda su participación en Nvidia por 5800 millones de dólares, lo que suscitó nuevas preocupaciones sobre la valoración en el ya tensionado segmento de los chips de IA.
Sin embargo, a primera hora de la tarde, los mercados volvieron a demostrar su resistencia. Las pérdidas del sector tecnológico se moderaron, mientras que las acciones del sector sanitario contribuyeron a impulsar una rotación hacia sectores con valoraciones más razonables. El Nasdaq terminó finalmente la jornada con pérdidas leves, mientras que el S&P 500 y el Russell 2000 cerraron al alza. Por su parte, el Dow Jones estableció otro récord, superando por primera vez los 48,000 puntos.
El Nasdaq intentó recuperar el impulso en la mañana del 12 de noviembre, después de que AMD diera a conocer una ambiciosa estrategia de crecimiento a largo plazo tras el cierre del día anterior. El fabricante de chips espera que sus negocios de centros de datos e inteligencia artificial crezcan a una tasa media superior al 35 % cada año y aspira a obtener unas ganancias por acción superiores a 20 dólares, según una medida no GAAP (principios de contabilidad generalmente aceptados).
"AMD está entrando en una nueva era de crecimiento impulsada por nuestras hojas de ruta tecnológicas líderes y el impulso acelerado de la IA", dijo Lisa Su, presidenta y directora ejecutiva de la empresa.
"Con la más amplia cartera de productos y nuestras asociaciones estratégicas cada vez más sólidas, AMD se encuentra en una posición única para liderar la próxima generación de computación de alto rendimiento e inteligencia artificial. Vemos una gran oportunidad por delante para lograr un crecimiento sostenible y líder en el sector. Nunca hemos estado mejor posicionados". Pero las optimistas perspectivas de AMD no fueron suficientes para frenar las nuevas ventas en las empresas de IA. Al cierre del mercado, el Nasdaq y el Russell 2000 bajaron, mientras que el S&P 500 y el Dow registraron ganancias.
La sanidad, los metales, las finanzas y el comercio minorista impulsaron un amplio avance del S&P, y el Dow alcanzó otro máximo histórico por encima de los 48,000 puntos. La caída de los rendimientos de los bonos —del 4.11 % el 10 de noviembre al 4.07 % en los bonos a 10 años— respaldó el repunte generalizado.
El 13 de noviembre se observó una evolución más mixta del mercado. Tras el cierre del mercado, Cisco anunció unos beneficios superiores a lo esperado y se supo que el cierre del Gobierno había terminado oficialmente. Sin embargo, ninguno de estos acontecimientos fue suficiente para contrarrestar la inquietud de los inversores por las altísimas valoraciones tecnológicas.
El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, que volvieron a situarse en el 4.10 %, añadió presión tras los fuertes comentarios de los responsables de la Reserva Federal.
Todos los principales índices registraron fuertes caídas, las peores en un mes, y ampliaron sus pérdidas a primera hora del 14 de noviembre, antes de protagonizar un repunte irregular a mitad de la sesión que luego se desvaneció. Los mercados terminaron la semana con resultados mixtos.
Rick Gardner, director de inversiones de RGA Investments en Raleigh, Carolina del Norte, considera que las recientes turbulencias son un retroceso rutinario tras un repunte sostenido de varias semanas.
Gardner aconsejó a los inversionistas mantener sus inversiones antes de lo que suele ser un período de fin de año estacionalmente fuerte.
"Las ganancias por encima de lo esperado han sido una de las principales razones que han mantenido las acciones al alza, y esperamos que esta fuerte dinámica de ganancias continúe impulsando las acciones hasta bien entrado el 2026, ya que las empresas se están volviendo más eficientes, lo que está impulsando los márgenes", dijo.
Michael Landsberg, director de inversiones de Landsberg Bennett Private Wealth Management en Punta Gorda, Florida, afirmó que ha ampliado la exposición más allá de las pocas empresas estadounidenses de chips que poseen la mayoría de los inversores. Su empresa está asignando más capital a otros segmentos del ecosistema de la inteligencia artificial, calefacción, ventilación y aire acondicionado (HVAC), transferencia de electricidad, generación de energía e infraestructura, tanto a nivel nacional como internacional.
