La política arancelaria de Estados Unidos y su incomparable mercado farmacéutico están llevando a los fabricantes de medicamentos europeos a invertir más, desde nuevas plantas de fabricación hasta cotizaciones en la bolsa estadounidense y acuerdos de precios con descuento.
Desde principios de 2025, los fabricantes de medicamentos europeos intensificaron su presencia en Estados Unidos. En la medida más reciente, el gigante británico AstraZeneca anunció el 29 de septiembre su cotización directa en la Bolsa de Nueva York, solo unos meses después de comprometerse a invertir 50,000 millones de dólares en Estados Unidos para 2030.
Indivior, con sede en el Reino Unido, abandonó su cotización en Londres en julio para cotizar exclusivamente en el Nasdaq, mientras que los gigantes suizos Roche y Novartis dieron a conocer en abril sus planes de expansión en Estados Unidos por valor de 23,000 y 50,000 millones de dólares, respectivamente. La francesa Sanofi también se comprometió a invertir al menos 20,000 millones de dólares en proyectos estadounidenses hasta 2030.
Estas medidas reflejan tanto el tirón del mercado estadounidense, que representó más de la mitad de las ventas mundiales de medicamentos con receta en 2024, como la presión política desde Washington.
El 25 de septiembre, el presidente Donald Trump, tras meses de advertencias sobre los aranceles farmacéuticos, anunció un gravamen del 100 % sobre las importaciones de medicamentos de marca y patentados a partir del 1 de octubre, a menos que los fabricantes construyan plantas en Estados Unidos.
"Las empresas farmacéuticas son muy conscientes de lo que dice la Casa Blanca y están actuando en consecuencia", declaró Russ Mould, director de inversiones de la plataforma de inversión británica AJ Bell, a The Epoch Times.
Dijo que Estados Unidos, como la mayor economía del mundo y el mayor mercado farmacéutico, no es un lugar donde ningún director ejecutivo quiera arriesgarse a quedar en desventaja competitiva.
El mercado estadounidense eclipsa a sus competidores
Según los datos de la Federación Europea de Industrias y Asociaciones Farmacéuticas (EFPIA), Norteamérica representó el 54.8 % de las ventas mundiales de medicamentos con receta en 2024, frente al 22.7 % de Europa.Entre 2019 y 2023, dos tercios de los nuevos medicamentos se lanzaron primero en Estados Unidos, frente a solo el 16 % en los cinco principales mercados europeos.
Ese dominio deja a los fabricantes de medicamentos no estadounidenses muy expuestos al riesgo de los aranceles. La Unión Europea exportó medicamentos por valor de casi 120,000 millones de euros (127.000 millones de dólares) a Estados Unidos en 2024, lo que convierte a este país en su mayor socio comercial farmacéutico, según la Comisión Europea.
Solo el Reino Unido exportó 7000 millones de libras esterlinas (8500 millones de dólares) en productos farmacéuticos al otro lado del Atlántico en el año hasta marzo de 2025, según datos del gobierno británico.
Los analistas del sector dicen que la política arancelaria de Estados Unidos, junto con la presión de Trump para reducir los precios de los medicamentos en el país, están acelerando los cambios estratégicos.
“Parece que esa es la dirección que están tomando”, dijo Susannah Streeter, analista de dinero y mercados de la consultora británica Consultable, a The Epoch Times. "Si las empresas tienen previsto construir una fábrica en Estados Unidos, estarán exentas de aranceles adicionales. Por lo tanto, esto hace que los gigantes farmacéuticos piensen seriamente sobre dónde ubicar sus futuras plantas de producción".
Streeter dijo que la tendencia de las empresas a trasladar sus cotizaciones bursátiles de Europa a Estados Unidos depende en gran medida de la ubicación de su negocio principal. En el caso de AstraZeneca, los ingresos en Estados Unidos durante el primer trimestre de 2025 representaron aproximadamente el 42 % de las ventas regionales.
Según Streeter, las empresas más pequeñas son menos propensas a dar este paso debido al capital necesario y a la necesidad de contar con una base de clientes consolidada en Estados Unidos.
"Es una empresa bastante grande. Sin duda, se necesita mucho capital para empezar a trasladar todas las operaciones, desarraigarlas y trasladarlas a Estados Unidos. Obviamente, habría que asegurarse de tener una base de clientes sólida allí... Por lo tanto, es probable que las empresas más grandes se muevan más rápidamente".
Para los inversionistas, dijo que la razón detrás de estos cambios es evitar aranceles más altos que podrían aumentar el costo de los medicamentos en Estados Unidos.
"La esperanza es que eviten el aumento de los aranceles, lo que encarecería los medicamentos... para poder garantizar que sus medicamentos lleguen a la mayor base de clientes posible", dijo Streeter.
El impulso de Europa y el Reino Unido
El Reino Unido gasta mucho menos en medicamentos en general, solo el 9 % de su presupuesto sanitario, en comparación con el 15-17 % de Francia, Alemania e Italia, según datos de la Asociación Británica de la Industria Farmacéutica (ABPI). Streeter dijo que esto ayuda a explicar "por qué se observan movimientos que se alejan primero del Reino Unido".En el Reino Unido, las empresas farmacéuticas tienen que devolver una gran parte de las ventas en virtud de los planes de descuentos del Gobierno.
En 2025, las empresas que participan en el principal plan voluntario devolverán el 22.9 % de los ingresos por las ventas elegibles de medicamentos nuevos al Servicio Nacional de Salud, mientras que las que participan en el plan obligatorio pagarán el 31.3 % a partir de julio, con un promedio del 23.4 % a lo largo del año.
Está previsto que las tasas sigan aumentando hasta alcanzar el 24.3 % en 2026 y el 26 % en 2027. En comparación, las recuperaciones son mucho menores en otros países europeos: alrededor del 7 % en Alemania, el 9 % en Irlanda y entre el 5 % y el 12 % en Francia, según la Asociación Británica de la Industria Farmacéutica.
La presión no se limita al Reino Unido. La Unión Europea también está reescribiendo sus normas sobre medicamentos, que determinan durante cuánto tiempo las empresas pueden vender un nuevo medicamento sin competencia de los genéricos. En junio de 2025, los gobiernos de la UE respaldaron un plan para conceder a las empresas al menos ocho años de protección, con la posibilidad de hasta dos años adicionales en algunos casos.
Presiones sobre los precios en EE. UU. y el acuerdo con Pfizer
Aunque Washington también está presionando para que se reduzcan los precios de los medicamentos, EE. UU. sigue ofreciendo mayores recompensas que Europa gracias a su tamaño, a la mayor liquidez de su mercado bursátil y a la prioridad en el lanzamiento de nuevos medicamentos.Tras el acuerdo del 30 de septiembre, en el que Pfizer aceptó reducir los precios de Medicaid para equipararlos a los de otros países desarrollados, la asociación suiza Scienceindustries dijo que otras empresas europeas podrían seguir su ejemplo con "mini acuerdos" similares. El director general, Stephan Mumenthaler, declaró a Reuters que esperaba anuncios "uno tras otro en los próximos días y semanas".
Tanto AstraZeneca como Sanofi también dieron a conocer el 26 de septiembre medidas destinadas a ampliar la asequibilidad.
Para algunas empresas, el mercado estadounidense también parece más atractivo debido a su profundidad financiera.
“La Bolsa de Valores de Londres ha estado sufriendo niveles más bajos de liquidez, y eso ha sido motivo de preocupación, sin duda en comparación con Estados Unidos, donde hay una enorme actividad comercial", dijo Streeter. "Hay... hay preocupación al respecto, sin duda en Londres".
Incertidumbre arancelaria y perspectivas de inversión
Aún hay incertidumbre sobre cómo se aplicarán los aranceles estadounidenses, especialmente para los países de la UE. En virtud de un acuerdo comercial alcanzado con Estados Unidos en julio, los aranceles sobre los productos farmacéuticos se limitaron al 15 %.La administración Trump confirmó oficialmente las exenciones el 25 de septiembre. Al día siguiente, el ministro de Asuntos Exteriores irlandés, Simon Harris, dijo que Dublín estudiaría el impacto de los anuncios de aranceles más amplios, pero acogió con satisfacción las exenciones para los productos de la UE en virtud del acuerdo.
Paralelamente, Estados Unidos y el Reino Unido acordaron, en el marco de un reciente acuerdo comercial, trabajar para ofrecer mejores condiciones comerciales a los medicamentos y principios activos fabricados en el Reino Unido, en función del resultado de una revisión estadounidense sobre si determinadas importaciones suponen una amenaza para la seguridad nacional.
"Sigo pensando que hay un interrogante en torno a cuán estrictos serán realmente los aranceles, en particular para las empresas farmacéuticas con sede en la Unión Europea", dijo Streeter.
Mientras tanto, la empresa estadounidense de servicios financieros y análisis de inversiones Morningstar dijo en un informe del 25 de septiembre que los aranceles sobre los productos farmacéuticos importados probablemente tendrían un efecto limitado a largo plazo sobre los principales fabricantes de medicamentos.
La empresa estimó que un arancel del 15 % reduciría los beneficios en torno a un 9 % para las empresas estadounidenses y un 6 % para las europeas, pero señaló que el impacto se reduciría con medidas como la subcontratación de producción y la diversificación de proveedores de ingredientes clave.
Los analistas señalaron que grupos europeos como AstraZeneca y Novartis se enfrentan a mayores costos iniciales para expandirse en Estados Unidos, pero podrían beneficiarse de menores riesgos comerciales con el tiempo.
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