Las acciones argentinas se recuperaron al inicio de la semana bursátil luego de que Estados Unidos se comprometiera a apoyar a Buenos Aires durante la agitación del mercado.
El índice S&P MERVAL, un índice bursátil de referencia para Argentina, registró su mejor rendimiento en una sola sesión en seis meses, con un aumento del 7.55 % el 22 de septiembre.
Antes del repunte, el mercado bursátil argentino había sido uno de los que peor rendimiento había tenido en todo el mundo este mes.
En septiembre, el índice se desplomó más de un 10 %, impulsado por la preocupación de que la agenda económica del presidente Javier Milei resultara más difícil de implementar tras las recientes pérdidas legislativas.
El ETF Global X MSCI Argentina, un fondo cotizado en bolsa que sigue la evolución de las grandes y medianas empresas, subió más de un 2 % el 23 de septiembre, tras caer hasta un 12 % desde principios de mes.
El peso argentino también se ha fortalecido un 4 % frente al dólar estadounidense, pero sigue registrando una caída de casi el 37 % en lo que va de año.
Los bonos argentinos en dólares subieron más de 6 centavos, aunque los rendimientos siguen siendo elevados, lo que indica una mayor cautela entre los inversores internacionales.
En los últimos meses, la volatilidad ha sido generalizada en el mercado de bonos argentino, ya que la deuda del gobierno vuelve a estar en dificultades.
Una señal de alerta es el Índice de Bonos de Mercados Emergentes, una métrica ampliamente utilizada que compara los intereses que pagan los países con los valores del Tesoro de Estados Unidos.
Un diferencial más alto indica un mayor riesgo y el diferencial de Argentina se disparó recientemente en medio de la consternación de los inversores.
Las condiciones del mercado a corto plazo podrían mejorar gracias al apoyo de Estados Unidos.
Estados Unidos al rescate
Antes de la reunión del presidente estadounidense Donald Trump con el presidente argentino Javier Milei al margen de la Asamblea General de la ONU de esta semana, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció que Estados Unidos mantiene su compromiso de ayudar a Buenos Aires durante su periodo de transición."Todas las opciones para la estabilización están sobre la mesa", dijo Bessent en un hilo de X del 22 de septiembre, señalando las líneas de swap de divisas, las compras directas de divisas y el recurso al Fondo de Estabilización Cambiaria del Tesoro.
"Las oportunidades para la inversión privada siguen siendo amplias y Argentina volverá a ser grande".
"Seguimos confiando en que el apoyo del presidente [Milei] a la disciplina fiscal y a las reformas favorables al crecimiento son necesarios para romper con la larga historia de declive de Argentina".
Las declaraciones de Bessent se produjeron en un momento en que los mercados argentinos se ven sacudidos por la creciente preocupación de que las derrotas en las elecciones locales dificulten la imposición de reformas económicas.
Las publicaciones por sí solas bastaron para estimular la confianza del mercado, dice Robin Brooks, investigador principal del Brookings Institution y execonomista jefe del Instituto de Finanzas Internacionales.
"Ayer, Estados Unidos se ofreció a hacer 'lo que sea necesario' para estabilizar el peso argentino", dijo Brooks en una serie de publicaciones del 23 de septiembre. "Es un gran acuerdo y la sola promesa elevará el peso sin que sea necesaria ninguna intervención real".
En los últimos dos años, Milei puso en marcha reformas radicales, comparadas con la economía de la motosierra.
Estas medidas incluyeron recortes drásticos en la nómina del gobierno, enormes recortes presupuestarios, el fin de la impresión de dinero y la introducción de medidas desreguladoras.
Las acciones del gobierno llevaron a un colapso de la inflación, un crecimiento significativo del PIB, superávits presupuestarios, un gasto robusto de los consumidores y la tasa de pobreza urbana más baja en siete años.
Pero la posibilidad de revertir estos cambios en las políticas públicas ha aumentado.
A principios de este mes, el partido de Milei, La Libertad Avanza, se enfrentó a su primera prueba política desde que ascendió a la presidencia en la provincia de Buenos Aires.
La región representa un tercio del PIB nacional y alrededor del 40 % de la población argentina.
Un hombre junto a una tienda callejera que vende banderas argentinas en el centro de Buenos Aires, Argentina, el 14 de abril de 2025. (Agustin Marcarian/Reuters).El grupo de Milei sufrió una derrota de 13 puntos, perdiendo ante la coalición peronista de izquierda, que había estado al mando antes de la victoria del libertario en 2023.
Los resultados pueden sugerir un descenso del apoyo público a la terapia de choque de Milei.
Al mismo tiempo, las acciones, los bonos y el peso se desplomaron, impulsados por los inversores institucionales que manifestaron su temor a un retorno a la economía anterior a Milei.
La venta masiva persistió hasta que las publicaciones de Bessent en las redes sociales detuvieron la caída.
Pesos y dolarización
Brooks dice que el "apoyo incondicional" del Tesoro no solo rescata a Argentina, sino también al Fondo Monetario Internacional (FMI).La primavera pasada, Milei y la directora del FMI, Kristalina Georgieva, firmaron un acuerdo de préstamo de 20 mil millones de dólares por cuatro años, uno de los programas más grandes del FMI en la historia de la organización.
Las disposiciones clave del acuerdo incluían 12 mil millones de dólares de capital inicial para reponer las reservas agotadas del país y un desembolso adicional de 2 mil millones de dólares en junio.
A cambio, el FMI pidió a Argentina que aboliera los controles monetarios, estableciera un mínimo para el gasto social y eliminara la financiación del banco central para los gastos del gobierno.
Además, Georgieva y Milei acordaron dejar flotar el peso, lo que significa permitir que el valor de la moneda sea determinado por los mercados financieros mundiales en lugar de por la fijación de precios del gobierno.
Brooks señaló que Argentina debe dejar flotar su moneda como el resto de la región.
"Argentina es el único país de América Latina que, una y otra vez, vincula su moneda al dólar", añadió. "El resto de la región deja flotar sus monedas, que es lo que debe hacer Argentina".
Aunque la nación tiene un enorme potencial, Brooks señala que Argentina necesita inversión de capital extranjero, pero el país lleva siete años restringido de los mercados de capitales globales.
"La forma de solucionar eso es flotar la moneda, no mantenerla en niveles artificialmente altos", dijo.
Mientras tanto, la situación económica y fiscal del país latinoamericano podría requerir medidas adicionales más allá del apoyo de Estados Unidos y el préstamo del FMI, dice Monica de Bolle, investigadora principal del Instituto Peterson de Economía Internacional.
Una posible solución a corto plazo es la dolarización total.
Durante la campaña electoral de 2023, Milei abogó por una dolarización completa de la economía argentina.
Sin embargo, tras la formación de su gobierno, la propuesta fue descartada, ya que el equipo de Milei sugirió que erosionaría la política monetaria independiente.
Por otro lado, según de Bolle, Estados Unidos se beneficiaría.
Al contar con un aliado dolarizado en la región, la Casa Blanca podría reducir la dependencia de Argentina respecto a China, que se intensificó significativamente en los últimos años.
Tras sumarse a la iniciativa "Un cinturón, una ruta" del régimen chino, Argentina abrió la puerta a importantes inversiones en proyectos energéticos y de infraestructura por parte de empresas respaldadas por Beijing.
Por ahora, si Milei y su equipo de economistas volvieran a plantearse la dolarización, sería un acto de equilibrio.
"La dolarización total en Argentina, si se produce, puede resolver un problema inmediato, pero provocará más caos", escribió De Bolle.
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