Opinión
La gran noticia bursátil de la semana pasada fue que las ventas de Nvidia en el segundo trimestre aumentaron un 55.6 %, hasta alcanzar los 46,740 millones de dólares, frente a los 30,040 millones del mismo trimestre del año anterior. Nvidia registró una sorpresa positiva en sus ganancias del 4 % y una sorpresa en sus ventas del 1.35 %. Y lo que es más importante, la empresa elevó sus previsiones para el tercer trimestre.
En sus previsiones, Nvidia excluyó cualquier venta de chips H20 a China. Nvidia también afirmó que no hubo ventas de H20 a ningún cliente con sede en China en el segundo trimestre. Sin embargo, la empresa se benefició de la liberación de 180 millones de dólares de existencias de H20 previamente reservadas. Debo añadir que las acciones no siempre suben tras la publicación de sus resultados, debido a las opciones de compra sobre Nvidia (para que los creadores de mercado puedan cobrar las primas de las opciones).
Nvidia tiene ahora una capitalización bursátil de 4.24 billones de dólares, lo que supone el 3.6 % del PIB mundial, según Deutsche Bank. Además, Deutsche Bank afirma que la capitalización bursátil de Nvidia es ahora mayor que la capitalización bursátil total de Gran Bretaña, Francia o Alemania. El ascenso de Nvidia a más de 4 billones de dólares en capitalización bursátil (desde 1 billón hace dos años) ha sido impresionante y rápido. Solo China, India y Japón tienen capitalizaciones bursátiles superiores a la de Nvidia, por lo que esta empresa está dominando el mundo con su supremacía en chips de IA, cada vez más demandados por los centros de datos para todas las aplicaciones de IA.
A continuación se detallan los acontecimientos más importantes ocurridos recientemente y lo que significan:
- El oro está alcanzando máximos históricos, ya que los problemas presupuestarios de los gobiernos de Gran Bretaña y Francia están lastrando los rendimientos de los bonos del Estado. Los rendimientos de los bonos del Estado italiano y estadounidense también están aumentando. Así que, en esencia, los vigilantes de los bonos han vuelto y están influyendo en el extremo largo de la curva de rendimiento. Gran Bretaña y Francia están lideradas por partidos que se espera que sean derrocados en las próximas elecciones por el Partido Reformista de Nigel Farage y el partido Agrupación Nacional de Marine Le Pen, respectivamente. El norte de Europa tiene graves problemas demográficos y no ha logrado asimilar con éxito a los inmigrantes, por lo que se está produciendo un "choque de civilizaciones" que está socavando los presupuestos gubernamentales debido a los elevados gastos sociales.
- El otro problema que ha afectado a Europa en lo que va del año es su errática red eléctrica. Por ejemplo, España ha registrado 503 horas de precios negativos este año, frente a las 451 de Alemania y las 436 de Francia. Los precios negativos de la electricidad frenan los incentivos para añadir más electricidad solar y eólica a las redes eléctricas. La fuerte producción hidroeléctrica en España también ha contribuido a los precios negativos de la electricidad este año. Debido a los precios negativos de la electricidad, se prevé que la expansión de la energía verde se ralentice drásticamente, a pesar del mandato de cero emisiones netas de la Unión Europea.
- Se espera que la gran noticia de esta semana sea el informe sobre las nóminas de agosto que se publicará el viernes. El informe ADP del jueves también será objeto de escrutinio. Nos encontramos en un entorno en el que las malas noticias se considerarán buenas noticias, ya que los mercados financieros esperan una bajada de las tasas de interés por parte del FOMC el 17 de septiembre. Como preparación para la próxima reunión del FOMC, el miércoles se dará a conocer la encuesta del Libro Beige. Será interesante ver cuántos de los 12 distritos de la Fed informan sobre problemas en el mercado laboral y/o debilidad económica.
- El Instituto de Gestión de Suministros (ISM) anunció el martes que su índice manufacturero mejoró hasta 48.7 puntos en agosto, frente a los 48 de julio. Dado que cualquier lectura por debajo de 50 indica una contracción, el índice manufacturero del ISM se ha contraído durante seis meses consecutivos. Los detalles del informe de fabricación del ISM fueron dispares, ya que la fuerte caída del componente de producción hasta 47.8 puntos en agosto (desde 51.4 puntos en julio) se vio compensada por el aumento en agosto del componente de nuevos pedidos hasta 51.4 puntos (desde 47.1 puntos en julio). Solo siete de las 17 industrias encuestadas informaron sobre una expansión en agosto. En general, hay algunos brotes verdes en los informes de fabricación del ISM.
En general, es habitual que se produzca una cierta debilidad estacional del mercado a principios de septiembre, ya que algunos inversores venden acciones para obtener fondos para el pago de impuestos trimestrales, que vence el 15 de septiembre. Sin embargo, la bajada de las tasas de interés clave el 17 de septiembre debería provocar una mayor presión compradora. Además, el cuarto trimestre es estacionalmente fuerte, por lo que espero un sólido repunte de fin de año impulsado por los buenos resultados empresariales, la bajada de las tasas y la productividad impulsada por la inteligencia artificial.
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