El partido del presidente argentino Javier Milei obtuvo una victoria decisiva en las elecciones intermedias del 26 de octubre, pero lo que suceda a continuación probablemente influirá en la campaña de reelección de Milei dentro de dos años.
Tras una considerable incertidumbre previa a las elecciones legislativas —una aplastante derrota en las elecciones de septiembre en Buenos Aires, la agitación de los mercados y la intervención de Estados Unidos—, Milei y su partido La Libertad Avanza han aumentado su número de escaños en ambas cámaras, obteniendo el 41 % de los votos.
Ahora que el presidente ha evitado los obstáculos legislativos de la oposición de izquierdas, también conocida como los peronistas, ¿qué le queda al gobierno de Milei?
Los expertos afirman que los próximos pasos probablemente consistirán en continuar con las reformas estructurales de los últimos dos años —desde las pensiones y el trabajo hasta los impuestos y la desregulación— y realizar cambios en el peso argentino.
Cambio libertario en Argentina
Cuando Milei asumió la presidencia en diciembre de 2023, introdujo su estilo de economía "de motosierra" y aplicó un programa de reformas de "terapia de choque".Luchando contra una inflación altísima, déficits presupuestarios y una economía estancada, el presidente llevó a cabo un paquete de austeridad. Hoy en día, Argentina está experimentando tasas de inflación mucho más bajas, presupuestos equilibrados y un sólido crecimiento económico.
La tasa de inflación anual superó el 200 % cuando Milei asumió la presidencia en diciembre de 2023. El mes pasado cayó al 32 %, su nivel más bajo en siete años. La tasa de inflación mensual había alcanzado casi el 26 %, pero se ha estabilizado durante el último año, rondando el 2 %.
Milei dice que puede aprovechar este éxito.
"Soy el rey de un mundo perdido", dijo Milei a sus seguidores tras los resultados electorales."Hoy hemos superado el punto de inflexión. Hoy comenzamos la construcción de una gran Argentina".
La Libertad Avanza controla ahora 101 escaños en la Cámara de Diputados y 20 en el Senado. A pesar de esta ventaja, Kezia McKeague, directora general para América Latina de McLarty Associates, afirma que Milei necesita forjar alianzas si quiere sacar adelante las reformas más difíciles.
"En cierto modo, tiene que cambiar la confrontación por la negociación", dijo McKeague durante un evento del Atlantic Council el 28 de octubre.
"Sí, hay un impulso increíble tras la rotunda victoria del domingo. Pero... todavía no hay una mayoría absoluta".
Además de aprobar el presupuesto para 2026, el gobierno se ha propuesto seguir adelante con las reformas fiscales, laborales y de las pensiones.
En septiembre, Milei dio a conocer el proyecto de presupuesto de su gobierno para 2026, una propuesta electoral previa a las elecciones de mitad de mandato. A pesar del aumento del gasto en educación, salud y pensiones, el presidente reafirmó el equilibrio fiscal, con un superávit primario.
"Eso será un reto", señaló McKeague. "Durante los próximos dos años, la esperanza es avanzar en esa agenda de reformas estructurales".
Aunque su partido libertario es el bloque más grande, Milei se ha alineado con la Propuesta Republicana, de centro-derecha, y la Unión Cívica Radical, de centro, para crear una minoría a prueba de veto o una mayoría de trabajo. Al mismo tiempo, Milei seguirá teniendo que defenderse de la coalición peronista-kirchnerista formada por la Fuerza de la Patria, Provincias Unidas y el Frente de Izquierda y de los Trabajadores-Unidad.
Aunque los mercados, el Fondo Monetario Internacional y Estados Unidos desean que Milei mejore la gobernanza y las relaciones con los gobernadores, no quieren volver a la era anterior a Milei.
"Volver a las políticas peronistas provocaría un replanteamiento", dijo a principios de este mes el secretario del Tesoro, Scott Bessent, en referencia al paquete de rescate de 20 mil millones de dólares del gobierno estadounidense.
"Baile complicado"
Durante la sesión del 27 de octubre, el peso argentino se fortaleció un 10 % frente al dólar estadounidense. Sin embargo, un día después, el peso se debilitó alrededor de un 2 % frente al dólar.Los observadores económicos han argumentado que la gestión de la moneda podría ser uno de los mayores obstáculos que Milei y su equipo deben superar.
Poco después de asumir el cargo, Milei devaluó el peso en un 50 %, acercándolo a los niveles del mercado. Sin embargo, durante el último año, Buenos Aires ha resistido las presiones del mercado y los llamamientos de los economistas para que se devalúe aún más el peso.
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, saluda al presidente argentino Javier Milei en la Casa Blanca el 14 de octubre de 2025. (Madalina Kilroy/The Epoch Times).En abril, el gobierno introdujo una banda de fluctuación controlada del tipo de cambio para reducir la volatilidad, un mecanismo de política pública que permite que la moneda se negocie dentro de un rango predefinido, manteniendo el peso artificialmente fuerte para frenar la inflación y reducir los costos de importación. Además, el banco central vendió más de mil millones de dólares estadounidenses de sus reservas en septiembre para abastecer el mercado de divisas y defender el peso.
El apoyo externo también ha sido vital este año.
El Fondo Monetario Internacional aprobó un plan de 20 mil millones de dólares a principios de este año. El Departamento del Tesoro de Estados Unidos autorizó un paquete de 40 mil millones de dólares: 20 mil millones en una línea de swap de divisas del banco central y una posible línea de crédito de 20 mil millones. Ambas medidas permitieron a Argentina comprar pesos y defender su tipo de cambio fijo.
Sin embargo, los expertos sostienen que la única solución para Argentina es permitir un tipo de cambio flotante, lo que significa que el valor del peso estaría determinado por las fuerzas del mercado.
Argentina se ha mostrado reacia a hacerlo porque cualquier disminución de la confianza podría desencadenar un repunte de la inflación.
Lo ideal sería que Milei aprobara cierta flexibilidad durante los próximos dos años, según Martin Mühleisen, investigador senior no residente del Centro de Geoeconomía del Atlantic Council.
"Pero para que la inflación no repunte de nuevo, todavía tienen que llevar a cabo una política fiscal muy estricta y, por supuesto, fomentar el crecimiento para minimizar las desventajas", dijo Mühleisen en el evento del Atlantic Council.
La línea de swap entre Estados Unidos y Argentina fue un factor crucial para limitar la volatilidad, afirmó, y el Fondo Monetario Internacional podría fomentar aún más el paso a un tipo de cambio flotante lo antes posible.
Sin embargo, otro reto es reconstruir las reservas para pagar la deuda externa.
"Es una danza complicada, pero realmente espero que se animen y tengan el valor de dejar que fluya más ampliamente y persigan las reformas necesarias para respaldarlo", dijo Mühleisen.
Un largo camino por delante
En política, dos años pueden ser toda una vida. Por ahora, los inversores están celebrando el resultado de las elecciones.El índice S&P Merval, el principal índice bursátil de Argentina, se disparó un 20 % un día después de las elecciones. También subió más de un 6 % el 28 de octubre. Los precios de los bonos internacionales también se dispararon.
Y podría haber más margen para las ganancias, según Alejo Czerwonko, director general de UBS Global Wealth Management.
"Creemos que esta recuperación comercial de Argentina tiene aún margen para seguir avanzando, especialmente si vemos a Milei con un tono más conciliador, más orientado al consenso, y que aprovecha este impulso para implementar las reformas tan necesarias", dijo en el evento del Atlantic Council.
Con información de Joseph Lord, Kimberly Hayek y Reuters.
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