La industria manufacturera estadounidense mostró signos modestos pero significativos de mejora en abril, según los datos publicados el miércoles por S&P Global. Dichos datos mostraron un aumento de la producción industrial y de los nuevos pedidos.
El informe del 23 de abril, junto con los datos de la Reserva Federal, sugiere que el sector industrial estadounidense se está estabilizando en medio de la incertidumbre relacionada con los aranceles.
El índice PMI manufacturero flash de S&P Global para EE. UU. subió a 50.7 en abril desde 50.2 en marzo, lo que supone un máximo de dos meses y se mantiene justo por encima del umbral neutral de 50 que separa la expansión de la contracción.
La producción industrial también volvió a crecer, pasando de una lectura contractiva de 48.6 en el mes anterior a 50.2. La mejora, aunque modesta, apunta a un sector que se está adaptando a las condiciones volátiles, al tiempo que se beneficia de una demanda interna más fuerte.
Los datos se dan a conocer mientras la administración Trump sigue aplicando aranceles generalizados como parte de un esfuerzo más amplio por reactivar la base industrial estadounidense, en declive desde hace tiempo. La estrategia comercial del presidente Donald Trump tiene como objetivo reducir el déficit comercial, fomentar la relocalización de la producción hacía Estados Unidos y financiar recortes fiscales mediante el aumento de los ingresos por aranceles. Si bien la política ha sacudido los mercados, también ha comenzado a alterar las decisiones de abastecimiento y a impulsar algunas ganancias en la fabricación nacional.
«Aunque, según se ha informado, los aranceles han contribuido en algunos casos a impulsar las nuevas ventas a clientes nacionales, la política comercial se ha relacionado ampliamente con la caída de las ventas al exterior», afirma el informe de S&P Global, señalando que el aumento general de los pedidos a las fábricas se vio frenado por una caída de los pedidos de exportación.
Las existencias se mantuvieron estables y se volvió a informar de plazos de entrega más largos para los productos manufacturados, un indicio que suele asociarse con el aumento de la actividad en las cadenas de suministro. Sin embargo, el empleo en las fábricas cayó por primera vez desde octubre, lo que indica cautela en la inversión en mano de obra.
Mientras tanto, la confianza empresarial siguió deteriorándose. Según S&P Global, la confianza de los fabricantes en la producción futura cayó a su nivel más bajo desde agosto pasado, lo que refleja la preocupación por el aumento de los costos de los insumos, las interrupciones en el suministro y el debilitamiento de la demanda de exportaciones. Aun así, algunos fabricantes se mostraron optimistas sobre los beneficios a largo plazo del proteccionismo comercial.
El panorama algo más optimista del sector manufacturero que se desprende del informe de S&P Global se vio reforzado en general por el último Libro Beige de la Reserva Federal.
Según el informe, la actividad económica general apenas ha variado desde marzo, y la incertidumbre en torno a las políticas arancelarias de la Administración Trump se describe como «generalizada». Si bien la mayoría de los 12 distritos de la Fed describieron la actividad industrial como plana o mixta, algunos, entre ellos Dallas, Minneapolis y Filadelfia, señalaron modestas mejoras.
«Los contactos en los sectores manufacturero, de la construcción y minorista informaron de la contratación de personal adicional para hacer frente a la expansión de los negocios y al aumento de la demanda», señaló el Banco de la Reserva Federal de Cleveland en su informe.
Mientras tanto, varios distritos de la Fed informaron de que las empresas estaban paralizando la contratación o reduciendo sus planes debido a la falta de claridad sobre la política comercial y la dirección económica general. La disponibilidad de mano de obra pareció mejorar en algunas regiones, pero las empresas se mantuvieron cautelosas, con informes «aislados» de empresas que se preparaban para posibles despidos en medio de una demanda débil y el aumento de los costes.
Las presiones sobre los precios también se convirtieron en una preocupación central. El informe de S&P Global reveló que los precios medios cobrados por los fabricantes aumentaron en abril al ritmo más rápido en casi dos años y medio, impulsados por una combinación de aumentos de los costes relacionados con los aranceles, las restricciones de suministro y los salarios más altos. La inflación de los costes de los insumos se disparó hasta su nivel más alto desde agosto de 2022, lo que pone de relieve los retos a los que se enfrentan los fabricantes al intentar trasladar los gastos a los consumidores sin erosionar la demanda.
Chris Williamson, economista jefe de S&P Global, afirmó en un comunicado que estos precios más altos se traducirán inevitablemente en una mayor inflación para los consumidores, lo que podría limitar el margen de maniobra de la Reserva Federal para reducir los tipos de interés en un momento en que la desaceleración de la economía parece necesitar un freno.
Si bien el crecimiento económico se ha enfriado —el índice PMI compuesto de abril cayó a su nivel más bajo en 16 meses—, la aceleración de las presiones sobre los precios podría complicar los esfuerzos del banco central por flexibilizar la política monetaria.
Trump pidió a la Fed que recorte los tipos de interés para apoyar la recuperación económica, pero los responsables del banco central han afirmado que están esperando a tener más claridad sobre el impacto de los aranceles antes de tomar medidas.
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