A medida que el auge de las energías renovables en China entra en una fase de grave sobreproducción, decenas de empresas estatales se apresuran a vender participaciones en proyectos solares, eólicos y de almacenamiento de energía, lo que pone de relieve los crecientes costos de años de expansión impulsada por el Estado.
Esta ola de ventas refleja una tendencia en la planificación económica de China: las empresas respaldadas por el Estado se lanzan a sectores favorecidos por el gobierno, expanden rápidamente su capacidad y, finalmente, dejan tras de sí un exceso de oferta, precios en caída libre y pérdidas financieras crecientes.
Según informó el 16 de junio el medio de noticias chino controlado por el Estado Sina Finance, durante el primer semestre de 2026 se registraron treinta y siete transacciones de capital que involucraron a empresas de energía renovable. Las entidades estatales representaron aproximadamente el 65 por ciento de los vendedores, mientras que alrededor del 60 por ciento de las transacciones implicaron transferencias de participaciones mayoritarias.
En un caso notable, Shanghai Electric transfirió en mayo una participación del 47.4 por ciento en una empresa conjunta de almacenamiento de energía por un precio simbólico de un yuan (USD 0.15). Por otra parte, China Three Gorges Corporation vendió una participación del 49 por ciento en una empresa de energía renovable en la provincia de Henan por el mismo monto.
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China General Nuclear Power Group vendió una participación del 90 por ciento en una empresa de energía solar en la provincia de Sichuan, mientras que State Grid Corporation of China transfirió la propiedad de tres filiales de energía renovable en las provincias de Shanxi, Jilin y Shandong.
La magnitud de las desinversiones ha llamado la atención debido a que los vendedores son empresas estatales del régimen chino, las cuales tradicionalmente gozan de acceso preferencial a financiamiento y apoyo gubernamental. Su disposición a salir del mercado a precios muy rebajados sugiere una urgencia por deshacerse de activos de bajo rendimiento.
La mayoría de las transacciones involucraron proyectos deficitarios. Catorce de las 37 operaciones consistieron en enajenaciones totales del 100 por ciento de las participaciones, mientras que 22 implicaron transferencias de más del 50 por ciento de la propiedad.
Un ciclo familiar impulsado por el Estado
Mike Li, un veterano profesional de los medios de comunicación chinos, declaró a The Epoch Times que estos acontecimientos reflejan un patrón de larga data en la economía china, dominada por el Estado."Cuando una nueva industria recibe apoyo político, las empresas estatales aprovechan sus ventajas financieras y su posición en el mercado para lanzarse al sector", explicó Li. "El problema es que, con frecuencia, generan un exceso de capacidad en un plazo muy corto, lo que hace bajar los precios y la rentabilidad".
Desde 2025, el sector de las energías renovables de China entró en un período de exceso de capacidad y reestructuración, lo que desencadenó guerras de precios, quiebras y una creciente ola de ventas de activos.
La industria solar se vio particularmente afectada.
Años de expansión agresiva a lo largo de toda la cadena de suministro han creado una capacidad de producción que supera con creces la demanda nacional e internacional. El resultado ha sido pérdidas generalizadas y una fuerte caída en las nuevas inversiones.
Según un informe de Sina Finance publicado en abril, más de 100 empresas de energía renovable se habían puesto a la venta en Beijing, Shanghái, Guangdong y otras regiones desde principios de 2025. Aproximadamente el 90 por ciento estaban afiliadas a empresas estatales. Los datos mostraron que más de 50 empresas relacionadas con la energía solar salieron del mercado durante el primer semestre de 2025.
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Sina Finance informó que las 20 empresas solares más grandes de China perdieron en conjunto más de 60 mil millones de yuanes (USD 8.86 mil millones) en 2024, a medida que la intensa competencia y el exceso de capacidad de producción reducían los márgenes.
Ecos del auge de la energía eólica en China
Li señaló que la actual recesión refleja la expansión anterior de la energía eólica en China hace más de una década.Entre 2005 y 2015, las políticas del régimen chino alentaron a las empresas estatales y a los gobiernos locales a invertir fuertemente en proyectos eólicos, según Li. Durante ese período, la capacidad de generación eólica de China se disparó de aproximadamente 1 gigavatio a más de 140 gigavatios, superando a Estados Unidos para convertirse en el mercado de energía eólica más grande del mundo.
Sin embargo, Li señaló que la rápida expansión puso de manifiesto importantes problemas estructurales. Se construyeron muchos parques eólicos en regiones remotas del oeste, mientras que la mayor demanda de electricidad del país se concentra a lo largo de la costa este.
Como resultado, la infraestructura de transmisión tuvo dificultades para seguir el ritmo, según Li. No se pudieron distribuir a los consumidores grandes cantidades de la electricidad generada, lo que provocó una "restricción eólica" generalizada —un fenómeno en el que las turbinas permanecen inactivas a pesar de las condiciones de viento favorables—.
Li señaló que los gobiernos locales, ansiosos por impulsar el crecimiento económico y las cifras de inversión, a menudo aprobaban proyectos con una planificación o evaluaciones de recursos insuficientes, lo que contribuyó a la duplicación de proyectos y al exceso de oferta.
Según él, esa misma dinámica se observa ahora en sectores más nuevos, como la energía solar y los vehículos eléctricos.
"El modelo de desarrollo es casi idéntico a lo que ocurrió durante el auge de la energía eólica", afirmó Li. "Si sigue así, el riesgo de un colapso similar es muy alto".
Con información de Jon Sun.
