RH planea trasladar la producción de China a Estados Unidos e Italia

Análisis de noticias

Para mitigar el costo de los aranceles, RH planea trasladar la mayor parte de sus operaciones de producción de China a Estados Unidos e Italia.

El minorista estadounidense de muebles de lujo para el hogar, anteriormente conocido como Restoration Hardware, informó el 12 de junio mayores ingresos para el primer trimestre fiscal de 2025, a pesar de múltiples desafíos, incluido el aumento de los costos debido a los aranceles.

En una carta a los accionistas, el presidente y director ejecutivo Gary Friedman afirmó que las ventas netas de la compañía para el trimestre finalizado el 3 de mayo aumentaron un 12 por ciento interanual a 814 millones de dólares.

Wall Street celebró los resultados, haciendo que las acciones de la compañía subieran casi un 7 por ciento para cerrar a 189.12 dólares el 13 de junio, a pesar de una fuerte caída en el mercado en general.

Esto representa un marcado contraste con el informe de ganancias anterior de abril, cuando las acciones de la compañía cayeron un 39.64 por ciento a pesar de un aumento más significativo del 18 por ciento en las ventas del cuarto trimestre del año fiscal 2024.

En aquel entonces, Wall Street estaba preocupado por los desafíos de oferta y demanda que enfrentaba RH.

Por el lado de la demanda, la empresa estaba lidiando con un mercado inmobiliario débil —el peor en 50 años, como lo describe Friedman en su carta— y un sentimiento del consumidor moderado, que generalmente conduce a un menor gasto en artículos de lujo como muebles.

Mientras tanto, la elevada inflación de ese momento —que apretó los presupuestos de los consumidores— aumentó la presión a la baja sobre el gasto en productos de lujo.

Del lado de la oferta, la empresa se enfrentó a la perspectiva de mayores costos de producción debido a los aranceles y la creciente competencia, lo que hizo más difícil trasladar esos costos a los consumidores.

Si bien estos desafíos persisten, la gerencia ha asegurado a Wall Street que la empresa de muebles de lujo está bien posicionada para abordarlos, gracias a las importantes inversiones que ha realizado en los últimos años para mejorar y expandir su oferta de productos y su plataforma.

Estas inversiones han generado importantes ganancias de participación de mercado y una separación estratégica, lo que augura un buen crecimiento para la compañía durante la próxima década tanto a nivel nacional como internacional.

"Seguimos satisfechos con las tendencias de demanda del segundo año en RH England, mientras la Galería aumenta un 47 por ciento en el primer trimestre y la demanda en línea aumenta un 44 por ciento", dijo Friedman.

La empresa espera que las tendencias actuales de demanda impulsen las ventas en su sede principal en Inglaterra a entre 37 millones de dólares y 39 millones de dólares en el año fiscal 2025, su segundo año fiscal completo, con una demanda en línea que alcanzará aproximadamente los 8 millones de dólares.

Wall Street sigue de cerca el crecimiento de los ingresos de la empresa, ya que es un indicador clave de la fortaleza de la demanda, la capacidad de escalar el modelo de negocio, de ganar participación de mercado y lograr una ventaja de costos sobre los competidores.

Mientras tanto, la compañía se prepara para mitigar los costos arancelarios trasladando la producción de China a Estados Unidos e Italia.

"Ahora proyectamos que el 52 por ciento de nuestros muebles tapizados se producirán en Estados Unidos y el 21 por ciento en Italia para fines de 2025", dijo Friedman durante la conferencia telefónica sobre ganancias de la compañía.

Si bien persiste la incertidumbre hasta que se completen las negociaciones arancelarias recíprocas, hemos demostrado que estamos bien posicionados para competir favorablemente en cualquier condición de mercado.

Además, la compañía retrasa el lanzamiento de su "nuevo concepto" —un nuevo formato de tienda previsto para el segundo semestre de este año— a la primavera de 2026, cuando habrá más certeza sobre las tarifas y el precio del producto.

Al mismo tiempo, planea aumentar los descuentos para miembros del 25 por ciento al 30 por ciento.

Aun así, Wall Street tiene un par de preocupaciones sobre los planes de la compañía para abordar múltiples desafíos.

Uno de los principales retos de la empresa es su baja y volátil rentabilidad. Su margen de beneficio neto aumentó del -2 % en 2010 al 19.62 % en 2022, pero luego descendió a alrededor del 2 % en los últimos dos años.

Otra preocupación es el bajo retorno de las inversiones de la empresa, que no corresponde con el costo del capital para financiarlas.

Según Gurufocus.com, el retorno sobre el capital invertido de RH, una medida de las ganancias que una empresa obtiene de sus inversiones, es actualmente del 7.23 por ciento, detrás del costo promedio ponderado del capital, que actualmente es del 12.52 por ciento.

Las empresas cuyos rendimientos de las inversiones no alcanzan el costo de financiarlas socavan el valor en lugar de crearlo para los accionistas del capital.