La inflación mayorista en Estados Unidos se mantuvo moderada en junio, lo que no apunta a que los aranceles del presidente Donald Trump puedan provocar presiones sobre los precios en los próximos meses.
Según los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales el 16 de julio, el índice de precios al productor (IPP), que mide los precios pagados por las empresas por los bienes y servicios, se situó en el 0 % en junio, frente al 0.3 % revisado al alza en mayo.
Este dato se situó por debajo de la previsión consensuada, que apuntaba a un aumento del 0.2 %.
Los economistas y los responsables de la política monetaria siguen de cerca el IPP, ya que puede servir como indicador adelantado de los precios al consumo futuros, al situarse cerca del inicio de la cadena de suministro.
En los doce meses que finalizaron en junio, la inflación del IPP se moderó hasta situarse en un 2.3 %, por debajo de lo esperado.
La inflación de los bienes aumentó un 0.3 %, impulsada por un repunte del 0.8 % en los precios de las comunicaciones y equipos relacionados, que son sensibles a los aranceles. La inflación de los huevos continuó disminuyendo en junio, ya que los precios de los huevos para consumo fresco bajaron cerca de un 20 %.
Los precios de los servicios cayeron un 0.1 %, y gran parte de este descenso se atribuyó a una disminución del 0.9 % en los servicios de transporte y almacenamiento.
La inflación mayorista subyacente, que excluye los componentes volátiles de los alimentos y la energía, también se moderó el mes pasado.
La inflación subyacente del IPP se situó en el 0 % tras subir un 0.4 % en mayo. En términos interanuales, la inflación de los precios al productor subyacentes se ralentizó hasta el 2.6 %, desde un 3.2 % revisado al alza.
Ambas lecturas subyacentes se situaron por debajo de las estimaciones del mercado.
La inflación del IPP, excluidos los alimentos, la energía y el comercio, también se situó en el 0 % el mes pasado, ralentizándose hasta una tasa anualizada del 2.5 %.
Reacción del mercado
Los índices de referencia del mercado bursátil estadounidense se situaron en territorio positivo en las operaciones previas a la apertura, tras el último informe sobre la inflación.Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se situaron en su mayoría en terreno negativo. El rendimiento de los bonos a 10 años de referencia cayó casi 3 puntos básicos, hasta situarse por debajo del 4.46 %.
El índice del dólar estadounidense, que mide la cotización del dólar frente a una cesta ponderada de monedas, apenas varió.
"La desinflación persiste, pero la Fed no se desviará de su objetivo de mantener los tipos estables hasta septiembre", dijo Jamie Cox, socio director de Harris Financial Group, en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
Mientras el mercado laboral se mantenga sólido, Cox no espera que la Reserva Federal baje los tipos de interés de forma significativa.
El Comité Federal de Mercado Abierto, encargado de fijar los tipos, celebrará su reunión de política monetaria a finales de este mes, y los inversores esperan de forma abrumadora que el banco central mantenga los tipos sin cambios. El mercado de futuros anticipa una bajada de un cuarto de punto en el tipo de interés de referencia de los fondos federales —un tipo clave que influye en los costos de financiación de las empresas, los consumidores y el gobierno— en septiembre.
En unas declaraciones preparadas para el Consejo de Asuntos Mundiales de San Antonio, la presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, dijo que los aranceles podrían tardar en reflejarse en los datos de inflación.
"Los aranceles sobre los bienes intermedios, como las piezas utilizadas para ensamblar automóviles nuevos, tardan en reflejarse en los precios de los productos terminados", dijo Logan el 15 de julio. "Y algunos minoristas están esperando a subir los precios hasta ver dónde se estabilizan los aranceles".
Al mismo tiempo, Logan cree que es "bastante plausible" que la inflación acabe siendo "menos persistente" y "menos sensible" a los aranceles generalizados del presidente.
Los responsables de la política monetaria han expresado habitualmente la necesidad de ser pacientes antes de dar el paso de reiniciar el ciclo de recortes de tipos, mientras digieren los datos relacionados con los aranceles.
Aranceles e inflación
Los observadores económicos aún están determinando si los aranceles de Trump se están reflejando en los datos de inflación.En el informe del índice de precios al consumo (IPC) de junio, la inflación subió un 0.3 % mensual y la tasa de inflación anual general aumentó un 2.7 %. La inflación subyacente también aumentó un 0.2 % y la cifra interanual subió hasta el 2.9 %.
Un análisis más profundo revelaría señales contradictorias.
Los índices de vehículos nuevos y de automóviles y camiones usados descendieron un 0.3 % y un 0.7 %, respectivamente. Por su parte, la ropa subió un 0.4 %.
Según la Oficina de Estadísticas Laborales, gran parte del aumento del mes pasado se debió a los costos de la vivienda y la energía.
"Es probable que la presión inflacionaria se mantenga aguda durante el resto del verano", dijo Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial, en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times. "Los aranceles aún no han tenido un impacto significativo en los indicadores de inflación, por lo que debemos esperar algo más de presión en los próximos meses".
Roach espera que la inflación se estabilice a finales de este año, en un contexto de ralentización de la demanda de los consumidores y de examen por parte de las empresas de posibles perturbaciones comerciales.
Otros, entre ellos los economistas de RBC, creen que las presiones arancelarias se están reflejando en los datos, pero que la disminución de los precios de los automóviles "está enmascarando su alcance total".
"Sin embargo, están apareciendo signos de presiones arancelarias en otros bienes, en particular en el ocio y en el mobiliario y los artículos para el hogar", dijeron los economistas de RBC en una nota del 15 de julio.
La prisa por comprar productos extranjeros y reponer las existencias antes de la entrada en vigor de los aranceles podría amortiguar el aumento de los precios de los bienes duraderos, "retrasando el impacto total de los aranceles hasta finales de año", señalaron.
No obstante, según Jay Woods, estratega jefe global de Freedom Capital Markets, la situación de la inflación y los aranceles sigue continúa siendo incierta.
"Es evidente que la inflación sigue siendo persistente, pero está lejos de cambiar de rumbo. La continua incertidumbre sobre los aranceles sigue siendo precisamente eso: incertidumbre", dijo Woods en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
La siguiente pieza del rompecabezas de la inflación serán los precios comerciales.
Los datos sobre los precios de importación y exportación se publicarán el 17 de julio. Las estimaciones sugieren que los precios de importación se incrementarán 0.3 %, mientras que se espera que los precios de exportación se mantengan sin cambios.
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