El indicador de inflación preferido por la Reserva Federal se mantuvo sin cambios en julio, lo que alivió las preocupaciones de que los aranceles estuvieran reavivando las presiones sobre los costes.
Según los datos publicados por la Oficina de Análisis Económico el 29 de agosto, la inflación anual del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) se mantuvo estable en el 2.6% en julio.
La inflación subyacente del PCE, que excluye las señales ruidosas de los componentes volátiles de la energía y los alimentos, subió hasta el 2.9% interanual desde el 2.8% de junio.
Ambas lecturas coincidieron con las expectativas de los economistas.
En términos mensuales, el índice de precios del PCE subió un 0.2% y el PCE subyacente aumentó un 0.3%.
Aunque los responsables de la política monetaria evalúan la totalidad de los datos sobre la inflación, la Reserva Federal da más importancia al índice de precios del PCE que al índice de precios al consumidor (IPC), ya que incluye una gama más amplia de bienes y servicios. Además, la cesta de bienes y servicios del índice de precios del PCE se ajusta con mayor frecuencia para reflejar los cambios en el comportamiento de los consumidores.
El informe del PCE de julio fue la última lectura de la inflación del mes.
"La inflación está aumentando muy ligeramente, pero en línea con las previsiones, y los datos del PCE de esta mañana solo deberían aumentar la probabilidad de que la Fed recorte los tipos el mes que viene", afirmó Chris Zaccarelli, director de inversiones de Northlight Asset Management, en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
La tasa de inflación anual en los datos del IPC de julio se situó por debajo de las expectativas, en el 2.7%. Sin embargo, la inflación subyacente aumentó hasta el 3.1%, frente al 2.9% de junio.
Los precios al productor, un indicador de la inflación en tramitación, ya que mide los precios que pagan las empresas por los bienes y servicios a nivel mayorista, aumentaron inesperadamente un 0.9%. Los precios de importación, otro indicador de los precios, subieron a un ritmo superior al esperado, del 0.4%.
De cara al futuro, se prevé que la inflación del índice de precios PCE de agosto suba hasta el 2.8%, con un núcleo que alcanzará el 3%, según el Inflation Nowcasting Model de la Reserva Federal de Cleveland.
En cuanto al IPC, se espera que la tasa de inflación anual alcance el 2.8%. Se espera que la inflación del IPC subyacente se mantenga estable en el 3.1%.
Los aranceles de Trump
Los observadores económicos han estado analizando las cifras para determinar si los aranceles del presidente Donald Trump están provocando un aumento de los precios al consumo. Los responsables de la Fed, en las actas de la reunión de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de julio, afirman que los aranceles se están filtrando en el mercado y que, hasta ahora, las empresas han soportado los mayores costes relacionados con ellos.En su intervención en la reunión anual del banco central en Jackson Hole, el presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó que el aumento de los aranceles de importación está contribuyendo al incremento de los precios.
"El aumento de los aranceles ha comenzado a impulsar los precios en algunas categorías de productos", afirmó Powell en su discurso preparado la semana pasada.
"Los efectos de los aranceles sobre los precios al consumo son ahora claramente visibles. Esperamos que esos efectos se acumulen en los próximos meses, con una gran incertidumbre sobre el momento y las cantidades".
Queda por ver si los aranceles aumentarán la inflación agregada este año y de cara a 2026. Durante meses, los economistas y los responsables políticos de la Fed han observado un efecto retardado en los aranceles, lo que significa que tendrán que recorrer la cadena de suministro, las redes de distribución, los precios de los contratos y las nuevas existencias antes de tener una influencia significativa en los precios empresariales y al consumo.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, testifica durante una audiencia ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes en el Capitolio, en Washington, el 24 de junio de 2025. (Madalina Kilroy/The Epoch Times)El mes pasado, los inventarios minoristas subieron un 0.1% y los inventarios mayoristas un 0.2%.
Mientras tanto, a pesar de la preocupación por la inflación impulsada por los aranceles, se espera que el banco central estadounidense recorte las tasas de interés en la reunión de septiembre.
El Market Probability Tracker de la Fed de Atlanta ve un 80% de posibilidades de que se reduzca en un cuarto de punto el tipo de interés de referencia de los fondos federales. Del mismo modo, los nuevos datos de la herramienta CME FedWatch sugieren que el mercado de futuros apuesta por un 87% de posibilidades de que se produzca una bajada de tasas.
Pero el panorama a largo plazo no está claro, afirma Christian Hoffmann, director de renta fija y gestor de carteras de Thornburg Investment Management.
"Uno o dos recortes este año parecen razonables; ¿cinco o seis hasta finales del año que viene? Veo mucho riesgo en torno a esa cifra. Ese resultado supone que la inflación está bajo control, que la economía es estable y que la Reserva Federal puede suavizar las cosas con elegancia", dijo Hoffmann en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
La tasa de interés de los fondos federales se ha mantenido sin cambios en un rango del 4.25% al 4.5% desde enero.
Ingresos y gastos
Los ingresos y gastos personales aumentaron el mes pasado.Los nuevos datos de la Oficina de Análisis Económico muestran que los ingresos personales subieron un 0.4%, frente al 0.3% de crecimiento registrado en junio.
La remuneración de los empleados fue el factor más significativo, con un aumento del 0.6 %. Las transferencias gubernamentales, como la Seguridad Social, el seguro de desempleo, Medicare y Medicaid, se mantuvieron prácticamente sin cambios.
El gasto personal también aumentó un 0.5% desde un aumento revisado al alza del 0.4%, hasta alcanzar un total de 108,900 millones de dólares: 60,200 millones en servicios y 48,700 millones en bienes.
Los niveles de gasto de julio se vieron impulsados por un mayor consumo de vehículos de motor y piezas, seguidos de los servicios financieros y los seguros, la vivienda y los servicios públicos, y los alimentos y bebidas.
Ambas mediciones coincidieron con la estimación consensuada.
La tasa de ahorro personal se mantuvo sin cambios en el 4.4%.
Reacción del mercado
El mercado bursátil estadounidense entró en el fin de semana largo del Día del Trabajo en números rojos.El índice Dow Jones Industrial Average, que agrupa a las empresas de mayor capitalización, y el índice Nasdaq Composite, con gran peso tecnológico, perdieron cada uno unos 100 puntos antes de la campana de apertura. El S&P 500, de mayor amplitud, cayó casi un 0.3%.
Los rendimientos de los valores del Tesoro de EE. UU. se mantuvieron principalmente en verde. El rendimiento a dos años, que sigue las decisiones políticas de la Reserva Federal, se mantuvo prácticamente sin cambios, en torno al 3.64%. El rendimiento de referencia a 10 años subió 2 puntos básicos, hasta situarse por encima del 4.22%.
El dólar estadounidense mantuvo intactas las ganancias de la primera sesión, con un aumento del índice del dólar estadounidense de casi un 0.3%. El índice se encamina hacia una ganancia semanal del 0.4%, lo que reduce ligeramente su pérdida anual del 9.6%.
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