Se espera que la última reunión de política monetaria del año de la Reserva Federal concluya con una bajada de las tasas de interés, pero toda la atención se centrará en las previsiones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, para 2026.
Los responsables de la política monetaria se reunirán los días 9 y 10 de diciembre en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, donde decidirán la tasa de interés de referencia de los fondos federales y ofrecerán sus previsiones para el próximo año.
Los inversionistas anticipan de manera abrumadora que los funcionarios de la Fed votarán a favor de bajar las tasas en un cuarto de punto, cambiando el rango objetivo del 3.75% al 4% al 3.5% al 3.75%, según la herramienta CME FedWatch.
Si el comité de fijación de tasas lleva a cabo la reducción, sería la tercera reducción consecutiva de la tasa de política monetaria, lo que sugeriría que el banco central está inmerso en un ciclo de flexibilización.
A pesar de las crecientes probabilidades de una bajada, los responsables políticos han expresado opiniones divergentes sobre la trayectoria de la política monetaria y las condiciones económicas actuales.
En vísperas de la reunión de diciembre, varios responsables se han pronunciado a favor de continuar bajando las tasas de interés en respuesta al deterioro del mercado laboral. Otros se muestran reticentes a proceder a nuevas bajadas en un contexto de elevada inflación persistente.
Las actas de la última reunión también pusieron de relieve una serie de opiniones discrepantes.
"El camino hacia esta decisión ha sido uno de los más intrigantes del año", dijo Jay Woods, estratega jefe de mercado de Freedom Capital Markets, en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
Según los datos del mercado de futuros, los operadores no están acostumbrados a este tipo de discurso. El mes pasado, la confianza de los inversionistas pasó de un 70% de probabilidades de que no se produjera ningún movimiento a un 90% de probabilidades de que se produjera un recorte.
En octubre, la Fed votó por 10 a 2 a favor de proceder con un recorte de 25 puntos básicos. El miembro de la junta de la Fed Stephen Miran prefería una reducción de medio punto, mientras que el presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, apoyaba mantener las tasas de interés sin cambios.
Ahora que ya está totalmente descontado el recorte de tipos de interés en diciembre, los inversores prestarán mucha atención a la conferencia de prensa de Powell posterior a la reunión para obtener pistas sobre lo que viene a continuación.
"Para los partidarios más moderados, puede que le resulte difícil sentar las bases para otra bajada en el futuro; la clave es que no la descarte por completo", dijo Woods.
“Podría adoptar fácilmente una postura más neutral, ya que tiene munición... para decir: ‘Como organismo que depende de los datos, necesitaremos más información antes de tomar nuevas decisiones’. Esto tendría sentido y no debería asustar al mercado”.
Analizando los puntos
El resumen de las proyecciones económicas, una encuesta trimestral sobre las expectativas de los funcionarios en materia de política y economía en general, también se publicará al final de la reunión del 10 de diciembre.El gráfico de puntos, una representación visual de las previsiones de cada miembro del comité sobre la tasa de los fondos federales para los próximos años, podría servir como una ventana para ver por dónde podría discurrir la política monetaria a lo largo de 2026.
Algunos observadores del mercado no están dando demasiada importancia a las previsiones de los funcionarios.
"A diferencia de la reunión de octubre, que se benefició de un informe del IPC justo a tiempo, la Reserva Federal tendrá ahora que tomar su decisión en un vacío de datos sin precedentes", dijo Stephen Kates, analista financiero de Bankrate, en una declaración a The Epoch Times. "La ausencia de datos recientes sobre la inflación deja a la Reserva Federal operando con una visibilidad limitada, mientras que los indicadores laborales alternativos y la presión política están llevando al comité hacia una postura política más acomodaticia".
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla en una conferencia de prensa tras la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto en Washington el 29 de octubre de 2025. (Madalina Kilroy/The Epoch Times)Una serie de cifras económicas clave, entre ellas el informe de empleo de noviembre y el índice de precios al consumidor de noviembre, no se darán a conocer hasta después de la reunión de esta semana.
En declaraciones a los periodistas en octubre, Powell advirtió que no se garantizaba otra bajada de tasas debido a la falta de datos del gobierno.
“¿Qué haces si conduces con neblina? Reduces la velocidad”, dijo Powell.
“Existe la posibilidad de que tenga sentido ser más cautelosos a la hora de actuar. No me estoy comprometiendo a ello, solo digo que sin duda es posible que se diga: ‘Realmente no vemos nada, así que reduzcamos la velocidad’”.
El anterior Resumen de Proyecciones Económicas, publicado en septiembre, revelaba solo una bajada de tasas de un cuarto de punto en 2026.
Los operadores están descontando dos o tres reducciones de 25 puntos básicos, lo que refleja una mayor relajación de las condiciones de empleo y unas tendencias de inflación más moderadas.
Las estimaciones del modelo de previsión de inflación de la Fed de Cleveland sugieren que la tasa de inflación anual se mantendrá entre el 2.9% y el 3% en los informes de octubre, noviembre y diciembre.
El miembro de la junta de la Fed Christopher Waller señaló el mes pasado que la tasa de inflación anual, excluidos los aranceles, se sitúa entre el 2.4% y el 2.5%. Ha argumentado en repetidas ocasiones que los temores de inflación impulsados por los aranceles no se han materializado, y ha instado a sus colegas a concentrarse en el aspecto del máximo empleo del doble mandato de la institución.
En cuanto al mercado laboral, las cifras han sido dispares.
Según ADP, las nóminas privadas se redujeron en 32,000 puestos en noviembre. Los despidos previstos por las empresas con sede en Estados Unidos disminuyeron un 53 por ciento en noviembre con respecto al mes anterior, hasta alcanzar un total de más de 71,000. Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo se desplomaron hasta alcanzar su nivel más bajo en más de tres años a finales del mes pasado, según los últimos datos del Departamento de Trabajo.
En última instancia, los funcionarios tendrán opiniones divergentes sobre los datos y las decisiones políticas.
“Esto se ha convertido en la nueva normalidad este año. De hecho, en la última reunión tuvimos dos opiniones diferentes. Percibimos el verdadero pulso de la sala y la falta de uniformidad en cuanto a la trayectoria futura de las tasas”, añadió Woods.
