BEIJING/SINGAPUR—La economía china cobró impulso a principios de 2026, gracias al repunte de las exportaciones, antes de que la guerra de Irán disparara los costos energéticos y pusiera en peligro la demanda mundial, vital para las ambiciones de crecimiento de Beijing.
El ritmo interanual del 5.0 % registrado en el primer trimestre se sitúa en el extremo superior del rango objetivo de China para todo el año, que oscila entre el 4.5 % y el 5.0 %, lo que pone de relieve una resiliencia que la distingue de gran parte de Asia, gracias a sus amplias reservas estratégicas de petróleo y a una combinación energética diversificada.
Sin embargo, el conflicto de Medio Oriente pone al descubierto una vulnerabilidad fundamental: Un modelo de crecimiento impulsado por las exportaciones que genera superávits comerciales anuales del tamaño de la economía neerlandesa depende de que las rutas marítimas estén abiertas, tanto para China como para los clientes a los que vende.
Y, como mayor importador de energía y potencia manufacturera del mundo, la subida vertiginosa de los precios del petróleo amenaza con disparar los costos de producción y reducir los márgenes, ya de por sí escasos, de las fábricas que dan empleo a cientos de millones de personas. Cuanto más se prolongue el conflicto, mayores serán los riesgos, y la presión ya va en aumento.
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Peng Xin, director general de Guangdong Rongsu New Materials, empresa que compra materia prima petroquímica a las refinerías y la transforma en gránulos de plástico para fábricas de moldeo por inyección, manifestó que los precios de dos tipos de nailon se dispararon entre un 40 % y un 60 %.
Peng está repercutiendo los aumentos, mientras que alguno de sus clientes se apresuran a realizar pedidos y acumular existencias antes de que los costos suban aún más.
"La forma de hacer frente a la situación actualmente, es negociar el precio de cada pedido. Si aceptas mi precio, colaboramos. De lo contrario, no hay nada que podamos hacer", dijo.
Los desequilibrios exponen a China a los riesgos de la demanda mundial
El crecimiento del PIB del primer trimestre superó las previsiones del 4.8 % y el mínimo de tres años registrado entre octubre y diciembre, del 4.5 %, lo que un funcionario de la oficina de estadísticas describió como un logro "poco común y encomiable", al tiempo que advertía de un entorno externo "complejo y volátil".Historias relacionadas
Pero los datos comerciales de marzo publicados a principios de esta semana apuntaban a tensiones. Las exportaciones crecieron solo un 2.5 % el mes pasado, lo que supone una fuerte desaceleración respecto al 21.8 % registrado en enero-febrero.
Y aunque los precios de fábrica salieron de la deflación en marzo por primera vez en más de tres años, los analistas advierten que la "mala inflación" impulsada por los costos de los insumos podría ser aún peor para el crecimiento.
"El sólido comienzo de año, respaldado por los buenos resultados de las exportaciones, sugiere que el impacto directo del conflicto de Medio Oriente sigue siendo contenido por ahora", dijo Junyu Tan, economista para el norte de Asia de Coface.
"Pero las perspectivas no son del todo halagüeñas a pesar de la relativa resistencia de China", añadió Tan. "El motor de las exportaciones podría seguir viéndose limitado por una menor demanda mundial si el conflicto persiste".
Además, la economía sigue desequilibrada y es poco probable que los consumidores compensen la caída si las exportaciones flaquean.
Las ventas minoristas, un indicador del consumo, crecieron un 1.7 % el mes pasado, por debajo del 2.8 % registrado en enero y febrero y —como ha sido habitual en los últimos años— tuvieron un rendimiento inferior al de la producción industrial, que subió un 5.7 % en marzo frente al 6.3 % de los dos primeros meses.
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Los datos sobre préstamos de principios de esta semana también mostraron una demanda de crédito débil por parte de los hogares y las empresas.
Romper la prolongada caída del mercado inmobiliario chino será fundamental para reactivar el consumo, pero los nuevos datos que muestran que los precios de la vivienda nueva siguen cayendo sugieren más dificultades para los promotores inmobiliarios del país, que ya se encuentran en apuros.
Beijing intensificará los estímulos si las exportaciones se ralentizan
Los analistas no esperan que el banco central relaje significativamente su política, pero señalan que Beijing podría desplegar más recursos fiscales si el objetivo se ve amenazado, lo que aumentaría una carga de deuda que ya supera en más de tres veces el tamaño de la economía.El gasto fiscal aumentó un 3.6 % en enero-febrero, repuntando desde un incremento del 1 % en 2025.
"La contribución de las exportaciones netas al crecimiento chino podría volverse negativa en el segundo trimestre", dijo Dan Wang, director para China de Eurasia Group.
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"Si eso ocurre, el gasto en infraestructuras nacionales y el gasto fiscal se intensificarán para cubrir el déficit".
Sin embargo, hay un rayo de esperanza para China. Aislada de Occidente tras invadir Ucrania, Rusia le suministra ahora petróleo y gas a precios reducidos. El uso intensivo del carbón, la rápida expansión de las energías renovables y una flota de vehículos eléctricos en crecimiento protegen aún más a China de las crisis energéticas.
A medida que la crisis de Irán sacude los mercados, los fabricantes chinos podrían salir mejor parados que sus rivales en Europa y otros lugares, donde los costos de producción aumentan aún más rápido.
"En un ciclo de inflación por aumento de los costos, las empresas normalmente no pueden repercutir íntegramente el incremento de los costos a los consumidores, lo que afectará a su margen de beneficio", dijo Xu, de EIU.
"Dicho esto, los fabricantes chinos siguen disfrutando de unos costos de producción más bajos en comparación con sus homólogos de otros países. Eso les ayudará a mantener, si no a aumentar, su cuota de mercado global".
Por Kevin Yao y Claire Fu
