El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró el 14 de octubre que los desafíos a la inflación y al mercado laboral sugieren que no existe una vía libre de riesgos para la política del banco central.
Si bien el cierre del gobierno estadounidense ha retrasado la publicación de datos económicos cruciales, las cifras publicadas antes del cierre y las medidas alternativas del sector privado indican presiones persistentes que enfrenta el mercado laboral.
Debido a la disminución del crecimiento de la fuerza laboral en un contexto de menor inmigración y participación laboral, el aumento de las nóminas se ha "desacelerado drásticamente", señaló Powell.
"En este mercado laboral menos dinámico y algo más débil, los riesgos a la baja para el empleo parecen haber aumentado", declaró Powell en un evento de la Asociación Nacional de Economistas de Negocios tras recibir el Premio Adam Smith.
"Si bien los datos oficiales de empleo de septiembre están retrasados, la evidencia disponible sugiere que tanto los despidos como las contrataciones se mantienen bajos, y que tanto la percepción de los hogares sobre la disponibilidad de empleo como la percepción de las empresas sobre la dificultad de contratación continúan su trayectoria descendente".
El cierre del gobierno, que ya entra en su tercera semana, ha impedido que la Oficina de Estadísticas Laborales publique el informe de empleo de septiembre. El Departamento de Trabajo tampoco ha podido publicar los datos semanales de solicitudes de subsidio por desempleo.
Por ahora, según Powell, los responsables de la política monetaria y los economistas del equipo analizan exhaustivamente la amplia gama de sustitutos de los datos de empleo, como el Informe Nacional de Empleo de ADP, la empresa que procesa las nóminas.
Aun así, al menos en lo que respecta a la inflación, cuanto más se prolongue el confinamiento y más datos pasen por alto los del banco central, "podría resultar más difícil" elaborar políticas, afirmó.
La Oficina de Estadísticas Laborales publicará el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre el 24 de octubre.
Sin embargo, los datos económicos de septiembre sugieren que la actividad económica ha sido "sorprendentemente positiva", según Powell. A pesar de los bajos niveles de creación de empleo, los consumidores siguen gastando.
Finalmente, dado que el doble mandato de la institución enfrenta desafíos simultáneos, Powell observó que "no existe una vía libre de riesgos para la política monetaria".
Perspectiva de las tasas de interés
Las últimas declaraciones de Powell fueron sus últimas programadas antes de la próxima reunión de política monetaria del banco central a finales de este mes.Las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de septiembre muestran que los altos líderes anticipan que la Fed implementará un segundo recorte consecutivo de tasas de un cuarto de punto.
Los inversores también esperan mayoritariamente que la institución reduzca la tasa de referencia de los fondos federales —una tasa clave que influye en los costos de endeudamiento de empresas y hogares— a un nuevo rango objetivo del 3.75 por ciento al 4 por ciento.
Aun así, las actas de las reuniones y los comentarios de numerosos responsables de la política monetaria sugieren una Reserva Federal dividida.
Si bien, según las actas, aproximadamente la mitad de los responsables de la política monetaria creen que la Fed reducirá los tipos de interés tres veces este año, las perspectivas para 2026 siguen siendo inciertas.
El Resumen de Proyecciones Económicas actualizado —una encuesta periódica que destaca las previsiones de los funcionarios sobre la política monetaria y la economía en general— apunta a una perspectiva más conservadora, con un recorte de tasas de 25 puntos básicos el próximo año.
Stephen Miran, candidato a la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, testifica ante el Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos en el Capitolio, en Washington, el 4 de septiembre de 2025. (Madalina Kilroy/The Epoch Times).En una entrevista del 3 de octubre con el programa "Squawk Box" de la CNBC, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, expresó cautela acerca de adelantar los recortes de las tasas de interés y avanzar demasiado rápido hacia una postura neutral.
Afirmó que ambos aspectos del doble mandato del banco central —estabilidad de precios y máximo empleo— están amenazados.
"Este repunte de la inflación que hemos estado observando, sumado al deterioro de las cifras de empleo asalariado, ha puesto al banco central en una situación delicada, con un deterioro simultáneo de ambos aspectos de su mandato", declaró Goolsbee.
"Me preocupa un poco adelantar demasiados recortes de tasas y simplemente esperar que la inflación desaparezca".
Al mismo tiempo, señaló, las condiciones económicas subyacentes actuales pueden contribuir a que las tasas de interés bajen con el tiempo, pero de forma gradual.
El gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, ha abogado por una campaña de recortes de tasas más agresiva, afirmando que la formulación de la política monetaria debe ser prospectiva en lugar de depender de lo que muestran los datos antiguos.
"En mi opinión, si la política monetaria está desfasada, se debe ajustar a un ritmo razonablemente rápido", declaró Miran a Bloomberg Television a principios de este mes, añadiendo que si la Reserva Federal mantiene una política restrictiva durante demasiado tiempo, podrían surgir nuevos desafíos económicos.
"Todavía no hemos llegado al punto en que, si se mantiene así un día más, se produzca una crisis", afirmó. "Pero si se mantiene así un año más, sí, creo que se avecinan problemas".
La presidenta de la Reserva Federal de Filadelfia, Anna Paulson, cree que el pronóstico actual de dos recortes de tipos más de un cuarto de punto es "apropiado".
En su intervención en la conferencia de la Asociación Nacional de Economía Empresarial el 13 de octubre, Paulson expresó su preocupación por la posibilidad de que las perspectivas de crecimiento económico se limiten a unos pocos factores, como las inversiones en inteligencia artificial (IA) y el gasto de los consumidores de altos ingresos, durante el próximo año.
"De hecho, algunos contactos empresariales se preguntan de dónde provendrá la demanda futura. Es algo que debemos seguir de cerca", declaró Paulson en un comunicado preparado.
La Reserva Federal celebrará su próxima reunión de política monetaria los días 28 y 29 de octubre.
Únase a nuestro canal de Telegram para recibir las últimas noticias al instante haciendo clic aquí
