Desregulación de la EPA: Impulso para automotrices tradicionales, una prueba para vehículos eléctricos

Análisis de noticias

Una reciente propuesta de la Agencia de Protección Ambiental (EPA) podría suponer un impulso para los fabricantes de automóviles tradicionales, que se vieron muy afectados por las regulaciones climáticas y los aranceles. Al mismo tiempo, podría empujar a los fabricantes de vehículos eléctricos (VE) a competir en productos, precios y experiencia en lugar de en políticas, lo que podría beneficiar a ambas partes, según algunos expertos.

El 29 de julio, la EPA publicó una propuesta para derogar la Declaración de Peligro de 2009, que regula las emisiones de gases de efecto invernadero de los vehículos y camiones y proporciona la base jurídica (derivada de una decisión de la Corte Suprema de Estados Unidos de 2009) para muchas regulaciones relacionadas con el clima.

La EPA afirmó que las regulaciones climáticas crearon una gran incertidumbre e impusieron costos sustanciales a la industria manufacturera tradicional, lo que limitó las opciones de automóviles accesibles para los consumidores estadounidenses.

"Con esta propuesta, la EPA de Trump propone poner fin a 16 años de incertidumbre para los fabricantes de automóviles y los consumidores estadounidenses", declaró el administrador de la EPA, Lee Zeldin, durante una presentación en un concesionario de automóviles en Indiana.

Las regulaciones sobre gases de efecto invernadero establecieron normas para los vehículos ligeros, medianos y pesados, así como para los motores pesados. La EPA introdujo su primera regulación sobre gases de efecto invernadero en 2010 para los vehículos ligeros, seguida de normas para los automóviles medianos y los vehículos y motores pesados en 2011. Estas normas incluían créditos fuera de ciclo, como la función de arranque y parada, muy criticada, que se encuentra en la mayoría de los vehículos nuevos.

Además de las normativas climáticas anteriores, y complementadas por normas adicionales durante la era Biden, las regulaciones sobre gases de efecto invernadero impusieron un enorme costo a los fabricantes de automóviles tradicionales. Inclinaron el terreno de juego a favor de los fabricantes de vehículos eléctricos, que recibieron una serie de subvenciones gubernamentales, lo que se sumó a los impuestos ocultos para los contribuyentes estadounidenses.

La propuesta de la EPA promete cambiar esta situación.

"Si se aprueba, la derogación de la Declaración de Peligro y las regulaciones resultantes pondría fin a más de USD 1 billón en impuestos ocultos para las empresas y las familias estadounidenses", afirmó Zeldin.

Un impulso

Para el periodo 2010-2024, los márgenes de beneficio neto de General Motors se mantuvieron entre el 3 y el 4 por ciento, mientras que los márgenes netos de Ford variaron considerablemente, oscilando entre alrededor del 2 por ciento en 2010, el 0.85 en 2014, el 13.6 en 2021 y el 1.7 por ciento en 2025.

Los bajos márgenes netos dieron lugar a un bajo rendimiento del capital invertido (ROIC). El ROIC actual de GM es del 3.47 por ciento, muy por debajo de su costo medio ponderado del capital (WACC), que es del 3.99 por ciento. La situación de Ford es mucho peor: su ROIC se sitúa en un -0.04 por ciento, muy por debajo de su WACC, que es del 3.6 por ciento.

Las empresas con rendimientos del capital invertido inferiores a su costo de capital erosionan el valor para los accionistas a medida que crecen.

A la presión a la baja sobre el margen de beneficio neto y el ROIC se suma la imposición de aranceles, ya que las dos empresas automovilísticas optaron por absorberlos en lugar de repercutirlos a los consumidores.

"GM mantuvo los precios relativamente estables a pesar de los aranceles, optando por absorber los costos adicionales mientras traslada parte de la producción de automóviles a Estados Unidos y mantiene la esperanza de conseguir mejores acuerdos comerciales con México, Canadá y Corea del Sur", declaró Jay Cushing, analista senior de bonos de Gimme Credit, a The Epoch Times.

"Dados los problemas actuales de disponibilidad de los vehículos, seguimos siendo escépticos sobre la posibilidad de mantener los volúmenes en los niveles actuales sin descuentos en los precios, especialmente si la economía se ralentiza".

Cushing también prevé que Ford se enfrentará a USD 2 mil millones en aranceles en 2025 (3 mil millones brutos, menos 1000 millones en factores de recuperación).

Por su parte, Ford acogió con satisfacción la propuesta de la EPA y afirmó que los cambios en la política de desregulación darán lugar a una reducción de las compras de créditos de emisión y a una mejora de los beneficios en el futuro.

El director ejecutivo de Ford, Jim Farley, dijo durante una conferencia telefónica sobre los resultados de la semana pasada que la empresa ya ahorró casi USD 1.5 mil millones en costos relacionados con la compra de créditos de CO₂, y que "los nuevos cambios equilibrarán las normas y la elección de los clientes, y tienen el potencial de generar una oportunidad de miles de millones de dólares en los próximos dos años, principalmente en Ford Blue".

"Ford Blue" se refiere a la división de vehículos con motor de combustión interna de la empresa.

Farley afirmó que el cambio de política de la EPA proporcionará a la empresa una mayor flexibilidad en cuanto a su gama de productos y su volumen de producción.

"Una vez finalizado, esto proporcionará nuevas oportunidades para mejorar los beneficios el próximo año y en adelante", afirmó.

"La desregulación supondría un beneficio neto para los fabricantes de automóviles estadounidenses, gracias a la reducción de los costos de cumplimiento y a la facilidad de producción", declaró Nic Adams, cofundador y director ejecutivo de la empresa de ciberseguridad Orcus, a The Epoch Times.

"Por ejemplo, las medidas de desregulación para revertir las normas de eficiencia energética más estrictas significan que los coches más grandes y que consumen más gasolina, que no emocionan a los consumidores, pueden entrar en el mercado y son históricamente rentables. Además, reduce las obligaciones de I+D [investigación y desarrollo] para las tecnologías incentivadas y elimina las costosas sanciones por no cumplir los objetivos de eficiencia".

Competencia por méritos

"Los vehículos eléctricos se politizaron erróneamente desde el principio, convirtiéndolos en una señal de virtud en lugar de una forma práctica de transporte, como lo son hoy en día", declaró a The Epoch Times.

"Los nuevos compradores no eligen los vehículos eléctricos por motivos medioambientales, sino porque son accesibles, más baratos de mantener y mucho más divertidos de conducir. Cuando el gobierno estadounidense dice a los estadounidenses lo que deben comprar, la mitad de la población se muestra escéptica sobre sus motivos".

Birtwell cree que la eliminación de estas iniciativas gubernamentales atraerá a los escépticos al mercado de los vehículos eléctricos, lo que impulsará a los fabricantes de automóviles a competir en términos de producto, precio y experiencia, en lugar de en materia de políticas.

"Lo que estamos viendo ahora es que la industria de los vehículos eléctricos avanza siguiendo la curva en S tradicional... saliendo de la fase de adopción temprana y entrando en la de mayoría temprana. Ese es el punto en el que el producto debe ganar por sus propios méritos, y los vehículos eléctricos están preparados para ello", afirmó.

Según un informe de Experian Automotive, los vehículos eléctricos representaron el 9.2 por ciento de todos los registros de coches nuevos en Estados Unidos en 2024. Mientras tanto, un estudio reciente del proveedor de datos Escalent revela que un grupo más mayoritario, conocido como los consumidores mayoritarios tempranos de vehículos eléctricos, muestra un interés creciente por la forma en que se alimentan los vehículos, especialmente los modelos eléctricos con batería.

Carl Rodríguez, director de marketing y fundador de NX Auto Transport, se muestra escéptico sobre el efecto neto de la desregulación en los fabricantes de automóviles tradicionales, ya que cree que la desregulación puede afectar a los fabricantes de automóviles convencionales, que realizaron grandes inversiones en vehículos eléctricos.

Como resultado, podrían verse afectados cuando desaparezcan las subvenciones a los vehículos eléctricos.

"Así que el terreno de juego no se nivela. Simplemente traslada la ventaja de los recién llegados subvencionados a los principales actores que llevan ya tiempo en el juego", declaró a The Epoch Times. "En todo caso, los incentivos podrían conducir a un terreno de juego más nivelado para empezar".