Las acciones estadounidenses y el oro han alcanzado máximos históricos, lo que refleja una mentalidad bifurcada de los inversionistas: optimismo en los activos de riesgo junto con una huida hacia la seguridad.
Desde la venta masiva provocada por los aranceles en primavera, el mercado bursátil estadounidense ha experimentado un auge. El índice Dow Jones Industrial Average, el S&P 500, más amplio, y el índice Nasdaq Composite, con gran peso tecnológico, han registrado habitualmente nuevos máximos históricos este año.
El oro ha brillado con fuerza a lo largo de 2025, superando por primera vez los 4000 dólares por onza. La plata, su materia prima hermana, alcanzó recientemente los 50 dólares por onza, el nivel más alto desde las secuelas de la crisis financiera mundial.
El repunte de las acciones y del metal amarillo pone de relieve la divergencia en las opiniones de los operadores sobre el clima económico general o el inicio de un nuevo auge de los precios de los activos.
Varias métricas sugieren que el optimismo de Wall Street está justificado.
Una visión dividida de la economía
Tras registrar una expansión del 3.8 por ciento en el segundo trimestre, el modelo GDPNow del Banco de la Reserva Federal de Atlanta estima que la economía estadounidense está preparada para otro aumento del 3.8 por ciento.Aunque los consumidores se muestran cautelosos ante el panorama actual —el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se encuentra en su mínimo de cuatro meses—, los datos sugieren que siguen abriendo sus carteras.
Las ventas minoristas, por ejemplo, han aumentado durante tres meses consecutivos. La lectura de agosto superó las expectativas del mercado. El gasto total con tarjetas de crédito y débito por hogar, según el Instituto del Banco de América, aumentó un 2 por ciento interanual en septiembre.
La principal debilidad que ha captado la atención del mercado es el mercado laboral.
Debido al cierre del gobierno de EE. UU., no se han publicado los principales indicadores económicos. Sin embargo, los datos anteriores al cierre apuntaban a un rápido deterioro de las condiciones de empleo, lo que llevó a la Reserva Federal a aplicar una bajada de los tipos de interés por "gestión de riesgos" en septiembre.
Los responsables de la política monetaria y los inversionistas han estado confiando en alternativas del sector privado. La empresa de gestión de nóminas ADP informó de que las empresas privadas eliminaron 32,000 puestos de trabajo en septiembre.
Pero, aunque la Fed ha presentado unas perspectivas conservadoras para los tipos de interés, un mayor empeoramiento del mercado laboral podría llevar a la institución a emprender una campaña más agresiva de recortes de tipos.
El presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson (R-La.), habla en una rueda de prensa en el Capitolio de Estados Unidos el 14 de octubre de 2025. El gobierno no ha publicado los principales indicadores económicos debido al cierre tras el fracaso del Congreso para alcanzar un acuerdo de financiación hace 14 días. (Anna Moneymaker/Getty Images)Aun así, los operadores se muestran optimistas sobre la bajada de los tipos.
Los datos de la herramienta CME FedWatch muestran que el mercado de futuros prevé de forma abrumadora otra bajada de un cuarto de punto en el tipo de interés de referencia de los fondos federales. Este tipo de interés clave influye en los costos de financiación de las empresas y los consumidores.
Los responsables políticos prevén que el tipo de interés medio se situará en torno al 3 por ciento a finales de 2027, según el último Resumen de Proyecciones Económicas, publicado en septiembre.
Al mismo tiempo, el oro es un activo refugio, lo que significa que los inversionistas buscarán refugio cuando se produzcan turbulencias en las economías estadounidense y mundial.
Un hecho que ha llamado la atención es el feroz apetito por el oro de los bancos centrales.
Según el Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales añadieron 19 toneladas netas a las reservas mundiales de oro en agosto.
La última encuesta sobre las reservas de oro de los bancos centrales, publicada este verano, reveló que el 95 por ciento de los encuestados cree que las reservas de los bancos centrales mundiales aumentarán en los próximos 12 meses.
Como resultado de la intensa compra de oro por parte de los bancos centrales en los últimos años, estas instituciones realizan ahora tanto oro como valores del Tesoro de Estados Unidos.
Según la encuesta, los bancos centrales prevén una reducción moderada o significativa de sus tenencias en dólares estadounidenses durante los próximos cinco años. Por el contrario, prevén que sus tenencias de oro, así como su participación en otras monedas distintas del dólar, aumentarán durante este periodo.
Además de su condición de refugio seguro, el oro también puede servir como herramienta para la diversificación de carteras y la cobertura contra la inflación.
Una pantalla muestra los precios del oro en Witter Coins, en San Francisco, el 7 de octubre de 2025. El oro superó los 4000 dólares la onza por primera vez, en medio de la preocupación por el cierre del gobierno estadounidense. (Justin Sullivan/Getty Images)En última instancia, la narrativa en los mercados financieros mundiales de cara a 2026 podría ser un debate sobre la cautela frente a la especulación, al estilo de la burbuja puntocom.
"Se presta mucha atención a los excesos especulativos en ciertos rincones del mercado, en particular a todo lo relacionado con los participantes en la IA [inteligencia artificial] que hablan de burbujas buenas frente a burbujas malas", afirmó Chris Marangi, codirector de inversiones de valor de Gabelli Funds, en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
"Excusar las burbujas es el comportamiento burbuja definitivo, pero no estoy en desacuerdo con el argumento de que hay cierta justificación para la importante inversión que se está realizando en IA".
Auge de los activos
En la década de 1980, las economías de Japón y China experimentaron un enorme auge de los activos, impulsado por una combinación de especulación, entradas de capital, flexibilización monetaria por parte de los bancos centrales y liberalización de los mercados. Esto generó riqueza en varios sectores, especialmente en el inmobiliario y el bursátil.¿Podría Estados Unidos ser testigo de una explosión de inversión similar?
Este año, el presidente Donald Trump ha atraído billones de dólares en inversión nacional en el sector manufacturero, desde los 500,000 millones de dólares de Apple hasta los 1000 millones de Merck.
La mayor economía del mundo también está experimentando un aumento de los gastos de capital (CapEx). Esto representa la compra, el mantenimiento o la mejora por parte de las empresas de activos físicos a largo plazo, como equipos, tecnología, propiedades y edificios.
En la primera mitad de 2025, el gasto en CapEx aumentó casi un 17 por ciento. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, lo calificó como un "regreso" del CapEx, afirmando que las cifras indican "una importante ola de inversiones en marcha".
Una parte considerable de esta inversión se concentra en la construcción de infraestructura de inteligencia artificial, centros de datos y fabricación entre las empresas tecnológicas más importantes. Queda por ver si esto es sostenible, afirmó Joe Tigay, gestor de cartera del Rational Equity Armor Fund.
"La pregunta sobre el impulso del CapEx que se cierne sobre estos gigantes es válida", afirmó Tigay en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times. "Están gastando a niveles sin precedentes para construir infraestructura de IA.
Pero la verdadera pregunta no es si pueden superar las estimaciones del tercer trimestre, sino si pueden ofrecer unas previsiones alcistas para 2026 que justifiquen que este ciclo de despliegue masivo de capital continúe durante otros 12 [a] 18 meses".
Otros acontecimientos, como el aumento sustancial de la financiación de capital riesgo impulsada por la IA y la inversión extranjera directa, respaldan la tesis de que Estados Unidos está experimentando un auge de las inversiones.
Si es así, el país podría disfrutar de un auge prolongado y generalizado, incluso en las acciones y el oro.
Pero, según Tigay, siempre hay que actuar con cautela en épocas de auge.
"Cuando todo el mundo habla de algo como una operación obvia, suele ser el momento de actuar con cautela", afirmó.
El presidente Donald Trump (izquierda) estrecha la mano del director ejecutivo de Apple, Tim Cook, durante un acto celebrado en el Despacho Oval el 6 de agosto de 2025. Apple Inc. anunció una inversión de 100,000 millones de dólares en instalaciones de fabricación en Estados Unidos, además del anuncio realizado en febrero de comprometerse a invertir 500,000 millones de dólares en los próximos cuatro años y a crear 20,000 nuevos puestos de trabajo. (Win McNamee/Getty Images)Únase a nuestro canal de Telegram para recibir las últimas noticias al instante haciendo clic aquí
