Un gasto del consumidor sólido y un repunte de las exportaciones ayudaron a que la economía de Estados Unidos creciera más rápido de lo que esperaban los economistas, según datos retrasados de la Oficina de Análisis Económico publicados el 23 de diciembre.
El PIB real creció a una tasa de 4.3 % en el tercer trimestre, frente a 3.8 % en el segundo trimestre.
Antes de la publicación oficial del gobierno, el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta, seguido de cerca, proyectó un crecimiento de 3.5 % para el período de julio a septiembre. El consenso del mercado fue 3.3 %.
El sólido desempeño de julio a septiembre se reflejó en fuertes aumentos del gasto del consumidor (3.5 %) y de las exportaciones (8.8 %), ambos con aceleraciones notables frente al segundo trimestre.
El consumo del gobierno también repuntó en el último trimestre y subió 2.2 % tras dos trimestres consecutivos de contracción.
Esto compensó en parte la tibia caída de 0.3 % de la inversión privada interna bruta. Las importaciones, que restan en el cálculo del producto interno bruto, también bajaron 4.7 %.
El comercio contribuyó a la volatilidad observada en los datos del PIB. En los primeros 3 meses de 2025, la economía se contrajo cuando las empresas se apresuraron a anticipar los aranceles de la administración y reforzaron sus compras de bienes extranjeros. Desde entonces, las condiciones comerciales se estabilizan a medida que las empresas se adaptan al cambiante panorama arancelario.
En el frente inflacionario, el gobierno dijo que las presiones de precios se elevaron.
La inflación del gasto en consumo personal (PCE) subió a 2.8 % desde 2.1 %. La inflación PCE subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó a 2.9 % desde 2.6 %.
Ambas lecturas coincidieron con las expectativas de los economistas.
Mirando al 4.º trimestre y más allá
Aunque 2025 fue un año turbulento, sacudido por la incertidumbre comercial y el cierre gubernamental récord, la economía de Estados Unidos aún crece.Se espera que el cuarto trimestre crezca alrededor de 2 %, según varios pronósticos.
Funcionarios de Estados Unidos advirtieron que el impasse de gasto en Washington probablemente golpee las perspectivas de crecimiento en el período de octubre a diciembre.
En octubre, la Oficina Presupuestaria del Congreso, de carácter no partidista, proyectó que un cierre de 6 semanas costaría a la economía 11 mil millones de dólares.
Aun así, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, espera que Estados Unidos cierre el año con una expansión de 3 %.
"La economía estuvo mejor de lo que pensábamos. Tuvimos crecimiento del PIB de 4 % en un par de trimestres", dijo Bessent en una entrevista con "Face the Nation" de CBS News a principios de este mes.
"Vamos a terminar el año, pese al cierre de Schumer, con 3 % de crecimiento real del PIB".
De cara al nuevo año, el economista jefe de Estados Unidos en BMO, Scott Anderson, espera que gran parte de la actividad perdida durante el cierre regrese en el primer trimestre de 2026.
El crecimiento del PIB real podría reacelerarse a 2.1 % hacia finales del próximo año, dijo.
"Los riesgos en torno al panorama parecen bien equilibrados", dijo en una nota del 12 de diciembre.
"Al alza, la posibilidad de aranceles más bajos, fuertes ganancias de productividad, un gasto del consumidor resistente y más recortes de tasas de la Fed. A la baja, un posible retroceso del mercado bursátil, presiones inflacionarias persistentes y un mercado laboral actualmente débil encabezan la lista de preocupaciones".
La mayoría de los aranceles del presidente Donald Trump ya se implementaron, y los gravámenes podrían reducirse si la Casa Blanca negocia nuevos acuerdos comerciales.
La Reserva Federal cerró 2025 con 3 recortes de tasas de interés de un cuarto de punto. El banco central proyectó un solo recorte de tasas en 2026, aunque el mercado de futuros apuesta por 2 a 3 recortes de un cuarto de punto.
Wall Street inició 2025 en un máximo posterior a las elecciones, vivió una venta masiva en primavera, se recuperó en verano y alcanzó máximos históricos. De cara a 2026, los inversionistas disfrutarán del relajamiento de la política monetaria y lidiarán con la duda de si la inteligencia artificial (IA) está en una burbuja.
En última instancia, muchos observadores económicos y responsables de política revisaron sus pronósticos al alza.
La Reserva Federal, en su Resumen de Proyecciones Económicas de diciembre, ajustó el crecimiento de 2026 a 2.3 % desde la estimación de septiembre de 1.8 %.
Pero aunque la administración actual proyecta un crecimiento no inflacionario, los consumidores aún expresan quejas por los problemas de asequibilidad.
Las encuestas de consumidores —el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan y el Índice de Confianza del Consumidor de The Conference Board— destacaron el creciente descontento del público por las persistentes presiones de precios.
Bessent cree que Estados Unidos pasará de los problemas de asequibilidad a la "prosperidad" el próximo año.
"El pueblo estadounidense no sabe lo bien que está", dijo.
"Ahora, los demócratas crearon escasez, ya sea en energía o por la sobrerregulación, que ahora vemos en este problema de asequibilidad, y creo que el próximo año vamos a pasar a la prosperidad".
La tasa anual de inflación de noviembre bajó a 2.7 %. La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de energía y alimentos, se desaceleró a 2.6 %, el nivel más bajo desde marzo de 2021.
