Es posible que China se esté acercando al final de su era de crecimiento.
Beijing ya ha fijado el objetivo de crecimiento más bajo desde 1991, entre el 4.5 % y el 5 %. La economía china podría estancarse por completo debido a la convergencia de un mercado inmobiliario en colapso, una deuda creciente y una población en declive.
Derek Scissors, del American Enterprise Institute, estima que el crecimiento se detendrá por completo en la década de 2030. Sería difícil determinar el momento exacto debido a la falta de transparencia del régimen en cuanto a sus datos.
"Sin embargo, en algún momento, China dejará de admitir que el crecimiento se ha desacelerado, alegando alguna razón para que se haya estabilizado, como los efectos de la IA", declaró a The Epoch Times, al esbozar los indicadores a tener en cuenta. "En los años siguientes, sus estadísticas económicas serán cada vez menos consistentes".
Si Estados Unidos mantiene un crecimiento cercano al 2 %, la brecha entre las dos mayores economías del mundo podría ampliarse con el tiempo. Tal cambio podría reducir la magnitud del desafío económico que China representa para Estados Unidos.
Mientras tanto, Estados Unidos tiene la capacidad de desestabilizar el modelo chino impulsado por las exportaciones, según Thomas Duesterberg, investigador principal del Instituto Hudson.
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Su último artículo establece una conexión entre los ahorros de la población china y el exceso de capacidad de China. El régimen utiliza los ahorros de los chinos para financiar la sobreproducción en sectores seleccionados favorecidos por las políticas industriales de Beijing, escribió.
Al mismo tiempo, Beijing ha dependido cada vez más de la expansión monetaria para mantener a flote a los bancos y a los sectores respaldados por el Estado.
La masa monetaria total de China creció seis veces más rápido que la de Estados Unidos desde el año 2000, aunque el tamaño de la economía sigue siendo un tercio menor, según su artículo. La cantidad total de dinero que circula en la economía china es mayor que la de Estados Unidos y la Unión Europea juntas, pero el crecimiento de China se está desacelerando.
"La única forma en que China puede mantener su economía estable es imprimiendo más dinero", declaró a The Epoch Times.
Llegará un momento, añadió, en que China no podrá contraer más deuda.
Sin embargo, un crecimiento más lento no significa un riesgo menor. De hecho, puede aumentarlo.
Todos los caminos conducen a un consumo débil
La mayor limitación de China no es la producción, dicen los analistas. Es que la gente no está gastando, y los esfuerzos por aumentar el gasto en los últimos años han dado resultados limitados.El consumo de los hogares en China sigue estando por debajo del 40 por ciento del producto interno bruto (PIB), en comparación con el 70 por ciento en Estados Unidos.
China ha elevado la prioridad de expandir la demanda, pero una población en declive, ingresos cada vez menores y un sistema de bienestar social con fondos insuficientes convergen en una sola limitación: el débil consumo de los hogares.
Los datos de las Naciones Unidas muestran que la población de China seguirá disminuyendo; para 2050, caerá por debajo del nivel de 2000, de unos 1300 millones.
Según el Banco Mundial, la tasa de ahorro de los chinos es casi el doble del promedio mundial, mientras que su ingreso disponible ha disminuido drásticamente.
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A nivel de los hogares, el problema es la inseguridad. Muchos consumidores chinos temen que gastar hoy los deje en una situación vulnerable mañana, dijo William Lee, economista jefe de la consultora Global Economic Advisors, a The Epoch Times. Calificó de "morir en la pobreza" el "mayor temor" de la gente en China.
El gasto de bolsillo en salud representa alrededor del 27 por ciento del gasto total en salud en China, en comparación con aproximadamente el 11 por ciento en Estados Unidos, según Duesterberg.
Sin embargo, el régimen se ha mostrado reacio a ampliar el bienestar social. Xi, en particular, ha advertido contra un bienestar excesivo, afirmando que haría que la gente se volviera "perezosa".
Lee argumentó que las prioridades políticas siguen favoreciendo la producción industrial por encima del consumo de los hogares. Xi quiere que la gente trabaje duro para fabricar productos en exceso y venderlos en el extranjero, añadió.
La IA y otros sectores de alta tecnología a los que Xi ha dado prioridad podrían crear empleos mejor remunerados en los próximos años. Pero la pregunta ya no es si China aún puede hacer crecer sectores seleccionados, sino si puede impulsar el gasto interno para sostener el crecimiento general.
Es probable que esos avances en IA se vean contrarrestados por el impacto a largo plazo de la disminución de la población y la falta de seguridad al vivir en una sociedad gobernada por el régimen chino, dijo Lee.
"Los ingresos más altos no se destinan al consumo interno", dijo. "Se destinan al ahorro interno, y esa es la clave".
Soldados del Batallón de la Guardia de Honor del Ejército Popular de Liberación desfilan frente a la Ciudad Prohibida, cerca de la Plaza de Tiananmen, en Beijing, el 20 de mayo de 2020. (Kevin Frayer/Getty Images)Crecimiento más lento, riesgos cambiantes
El cambio en el modelo de crecimiento de China podría crear oportunidades para Estados Unidos.En opinión de Duesterberg, la actual administración de Trump ya ha establecido barreras comerciales que han puesto de manifiesto las limitaciones del modelo de crecimiento de China.
Él ve una oportunidad para contrarrestar el mercantilismo de China, que busca acumular poder nacional a través de superávits comerciales. Propuso trabajar con aliados para restringir el exceso de exportaciones y, potencialmente, sancionar a los bancos chinos involucrados en la manipulación de la moneda que subvalora el yuan chino a favor de más exportaciones.
Sin embargo, la competencia entre Estados Unidos y China persistirá con una China debilitada, dijo Duesterberg, y las tensiones seguirán manifestándose en disputas comerciales.
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Dentro de China, el descontento social se intensificará a medida que la economía se deteriore. Durante décadas, el crecimiento económico ha sido una fuente central de la legitimidad del régimen. Es probable que un crecimiento más lento empuje a Beijing hacia una vigilancia y un control social más estrictos.
A medida que el crecimiento de China se ralentice aún más, el riesgo no es la retirada, sino la escalada, tanto dentro de China como en el extranjero.
El régimen podría tomar medidas extremas, incluida una acción militar contra Taiwán, con el exceso de capacidad industrial de China pasando de ser una desventaja en tiempos de paz a una ventaja en tiempos de guerra, dijo Liao.
Xi ha dado señales de estar dispuesto a hacer frente a la presión externa. En un discurso pronunciado en 2022 con motivo del 70.º aniversario de la entrada de China en la Guerra de Corea, advirtió que "no se debe jugar con China".
"Si se va demasiado lejos, las consecuencias no serán fáciles de manejar", añadió.
