Opinión
El nuevo plan quinquenal de China —el decimoquinto de este tipo— muestra una ambición considerable. Con una crisis inmobiliaria en curso, deflación tanto a nivel de consumidores como de productores, un sector de consumo poco receptivo y dudas sobre la capacidad de mantener el crecimiento de las exportaciones hacia el Sur Global, la economía del país sin duda necesita ayuda.
De hecho, hay motivos para creer que el plan quinquenal, a pesar de toda su ambición, carece del apoyo suficiente para hacer frente a las necesidades económicas del país, especialmente dado que las restricciones fiscales —tanto a nivel del Gobierno central como de los gobiernos locales— limitarán lo que Beijing puede hacer.
Gran parte de la atención mediática sobre el nuevo plan quinquenal se centra en sus medidas de estímulo. La parte de los ingresos del balance del gobierno central casi no recibió atención mediática, pero existe y supone una limitación.
Desde hace años, los gastos —tanto a nivel del gobierno central como de los gobiernos locales— superaron a los ingresos, y se acumularon déficits cada vez mayores. Si bien esto es cierto en muchos otros países (sin duda en Estados Unidos), el problema de China es diferente y muy revelador. Los déficits presupuestarios se produjeron menos por un gasto desmesurado que por una desaceleración del crecimiento de los ingresos, y de forma notable.
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El pasado no muy lejano era muy diferente. Los ingresos públicos se dispararon en la década de 2010, cuando la economía china crecía rápidamente y tanto las empresas como la población prosperaban cada vez más. Entre 2009 y 2019, los ingresos totales en todos los niveles de la administración pública crecieron un 12 % anual, duplicándose de hecho cada seis años.
Tanto el gobierno central como los gobiernos locales disponían de amplios recursos para financiar todo tipo de proyectos de desarrollo y de fomento del crecimiento. No es de extrañar que, durante esos años, Beijing pareciera tener el poder de avanzar en varias direcciones a la vez.
Pero desde 2020, la situación se volvió más sombría. Por supuesto, los ingresos se vieron afectados durante la pandemia de 2020, pero después nunca se recuperaron. Entre 2021 y 2024, los ingresos públicos crecieron a una tasa media anual de solo alrededor del 4.0 %, más lenta que la tasa de crecimiento anual del 5.0 % que Beijing afirmaba para la economía en general.
En 2025, los ingresos cayeron un llamativo 5.5 %, lo que supuso una importante restricción al gasto de todas las entidades gubernamentales. Es probable que esa cifra exagere la gravedad del problema de ingresos de China, ya que Beijing reforzó los ingresos con transferencias puntuales en 2024, que no se repitieron en 2025. Pero incluso teniendo esto en cuenta, hay pocos indicios de que la situación esté mejorando.
El nuevo plan quinquenal prevé un crecimiento de los ingresos de solo el 4.0 % para 2026.
A pesar de que el crecimiento de los ingresos se ralentizó, los gobiernos locales continuaron gastando a buen ritmo, mientras Beijing reforzaba su ejército, intentaba mitigar los efectos de la crisis inmobiliaria, realizaba esfuerzos para estimular el gasto de los consumidores y ponía en marcha un amplio programa para reforzar las capacidades productivas de la economía en, entre otras cosas, tecnologías avanzadas, exploración espacial, inteligencia artificial, vehículos eléctricos y avances biomédicos. En consecuencia, los déficits presupuestarios se dispararon, pasando del 2 % al 3 % del producto interior bruto (PIB) de China en la década de 2010 a casi el 6 % en 2023, casi el 7 % en 2024, más del 5 % en 2025 y casi el 6 % previsto para 2026.
Dada la caída de los ingresos de los últimos años y la consiguiente presión sobre el déficit, es comprensible que Beijing se haya mostrado reacio a aplicar el nivel de estímulo fiscal que la economía claramente necesitaba. Lo que también debería quedar claro es que esta misma caída de los ingresos también bloqueará los esfuerzos actuales por proporcionar a la economía china el estímulo fiscal que necesita.
Si se tratara simplemente de una escasez de fondos, Beijing probablemente podría justificar unos déficits enormes como forma de reactivar el crecimiento y garantizar un mayor flujo de ingresos en el futuro. Pero el sistema tributario también se enfrenta a problemas estructurales que complican ese cálculo de tasas oferta. Para que ese enfoque fuera viable, Beijing tendría, de hecho, que reestructurar todo el código tributario del país.
En la actualidad, el código tributario de China es diametralmente opuesto a lo que Beijing necesita hacer con la economía. La fiscalidad en China desalienta sin duda el gasto de los consumidores. A diferencia de Estados Unidos y muchas otras economías desarrolladas, los ingresos públicos en China dependen poco de los impuestos sobre la renta. De hecho, apenas el 14 % de los ingresos proviene de los impuestos sobre las personas físicas y las empresas combinados. Por el contrario, alrededor del 40 % de todos los ingresos del gobierno central y local en China proviene de los impuestos sobre el consumo, tanto de los elevados impuestos sobre el valor añadido como de un impuesto especial sobre el consumo.
Para impulsar el gasto de los consumidores, tal y como la economía necesita y Beijing reconoció, habría que ajustar todo el código tributario. Incluso al régimen autoritario de China le costaría mucho hacerlo, entre otras cosas porque implicaría subir los impuestos sobre la renta para reemplazar los ingresos perdidos por los ajustes a la baja en los impuestos sobre el consumo. Tampoco es probable que China vea un aumento significativo de los ingresos por ventas inmobiliarias, lo que el presupuesto denomina "otros impuestos" y que sigue representando el 15 % de la recaudación total.
Aparte de las necesidades inmediatas de la economía, el código tributario de China resulta ciertamente extraño para un país gobernado por una ideología comunista y un enfoque casi sentimental hacia las "masas" trabajadoras. Mientras que los impuestos sobre la renta pueden ser muy progresivos, como lo son en Estados Unidos, y así obtener la mayor parte de los ingresos públicos de las personas con altos ingresos, los impuestos sobre el consumo alivian a los ricos, que tienden a gastar solo una parte de sus ingresos, y suponen una carga para los trabajadores y trabajadoras, que a menudo necesitan consumir todo lo que ganan.
Sin embargo, desde otra perspectiva, la estructura fiscal de China quizá no sea tan extraña. El régimen autoritario, diga lo que diga, quiere fundamentalmente frenar la demanda de los consumidores para que una mayor parte de los recursos del país quede a disposición del régimen. Es evidente que el déficit de ingresos demuestra que esto no está funcionando, pero eso no significa que Beijing buscara este resultado cuando diseñó el código tributario en un principio. Esta última explicación sostiene que es poco probable que Beijing reestructure su código y, por lo tanto, seguirá lidiando con problemas de ingresos.
Las opiniones expresadas en este artículo son del autor y no reflejan necesariamente las opiniones de The Epoch Times.
