Opinión
Durante años, el Partido Comunista Chino (PCCh) ha presentado el yuan digital (e-CNY) como el arma definitiva del totalitarismo financiero. Se pretendía que fuera la cereza del pastel del Estado vigilante. Con una moneda digital programable y rastreable, Beijing pensaba que finalmente acabaría con el dominio de gigantes privados de los pagos como Alipay y WeChat Pay.
Sin embargo, a pesar de tener un control total sobre las palancas de la economía interna, el sueño digital de Beijing muestra signos de fatiga terminal.
Desde su debut en los Juegos Olímpicos de Invierno de 2022, el e-CNY ha pasado de ser un gigante agresivo y potencial del comercio minorista a una herramienta de baja popularidad para la administración estatal.
El origen del control: Por qué nació el e-CNY
El Banco Popular de China (PBOC) no lanzó el yuan digital para facilitar la vida al ciudadano de a pie de Shanghái o Shenzhen. Se trató de una medida agresiva contra la autonomía del sector privado y una táctica ofensiva para socavar la privacidad individual.Historias relacionadas
En 2014, cuando comenzó la investigación de China sobre la moneda digital del banco central (CBDC), el Partido Comunista Chino (PCCh) se dio cuenta de que la gran mayoría de las transacciones minoristas se realizaban en plataformas que no controlaba directamente. Las autoridades entienden que cualquier falta de control es una amenaza potencial para el Partido. Por lo tanto, el objetivo del yuan digital era la «inclusión financiera» (un eufemismo para referirse a la vigilancia y el control estatal de cada céntimo gastado) y la «internacionalización del yuan» para desafiar al dólar estadounidense.
El declive de la adopción: Por qué la gente se niega a deslizar
A pesar de distribuir millones de dólares en regalos de "sobres rojos" y de obligar a empleados públicos en ciudades como Changshu a recibir salarios en e-CNY, la adopción se ha estancado. La razón es sencilla: no hay beneficio para el consumidor, solo riesgo.Alipay y WeChat Pay ya ofrecen una experiencia de usuario fluida. La transición a una cartera controlada por el Estado no ofrece ninguna utilidad adicional mientras elimina los últimos vestigios de anonimato financiero. En una cultura donde "salvar la cara" y proteger los bienes de un estado depredador son primordiales, parece que el público chino ha respondido con un encogimiento de hombros colectivo.
Un cliente chino utiliza su móvil para pagar mediante un código QR con la aplicación WeChat en un mercado local de Beijing el 19 de (septiembre de 2020. Kevin Frayer/Getty Images)¿Un Yuan Digital Reimaginado?
Aunque los volúmenes de transacciones de yuanes digitales nacionales han logrado aumentos significativos en términos de porcentaje de uso, el total sigue siendo solo una pequeña fracción de la oferta monetaria total. En la mayoría de los casos, se utiliza para pagos de transporte público o servicios públicos de bajo valor antes de convertirse inmediatamente de nuevo en depósitos bancarios tradicionales.Para aumentar su atractivo de la forma más amplia posible, a partir del 1 de enero de este año, el banco central permite a los bancos comerciales pagar intereses en las carteras e-CNY, convirtiéndolas en un vehículo de ahorro además de un vehículo de pago. Esto podría ser el esfuerzo de la PBOC por salvar la moneda digital. Pero también cambia la naturaleza del yuan digital original como CBDC, al menos en cierta medida. Sin embargo, los depósitos corrientes en China obtienen un escaso 0.05 por ciento.
¿Una nueva moneda comercial?
Al darse cuenta de que la adopción minorista nacional no está donde debería, Beijing está centrando su atención en el "Proyecto mBridge", una plataforma multi-CBDC diseñada para el comercio transfronterizo entre países BRICS. La estrategia para el yuan digital ha pasado de monitorizar los hábitos de compra de los ciudadanos a eludir el sistema SWIFT para el comercio de petróleo y gas.Historias relacionadas
El aumento del uso internacional forma parte de una estrategia más amplia para mantener relaciones comerciales y financieras si las sanciones financieras estadounidenses la privan del uso de dólares. Los socios comerciales efectivamente lo están utilizando, pero no tanto como Beijing desearía o necesitaría. Aumentar el tipo de interés sin duda aumentaría la atractividad del e-CNY a nivel internacional, pero la baja tasa de interés actual no es un gran incentivo para adoptarlo.
Decadencia económica y fracturas internas
El fracaso y el rediseño del e-CNY no deben analizarse de forma aislada. Las condiciones y los aspectos del yuan digital siguen evolucionando porque su lanzamiento inicial no tuvo el éxito que esperaba el PCCh. La evolución del yuan digital se produce en un momento en que el "milagro chino" entra en su agonía.Las divisiones políticas dentro del PCCh son otro factor
El apoyo político dentro del PCCh está cambiando en intensidad y entre facciones, y el Partido no es el bloque compacto que parece ser. Las luchas internas entre los partidarios de la "seguridad ante todo" del líder chino Xi Jinping y los restos del ala tecnocrática han provocado una parálisis política, mientras otras prioridades financieras exigían atención.El futuro: una herramienta de control, no de comercio
¿Cancelará el PCCh el e-CNY?No es probable. Las dictaduras rara vez admiten la derrota. Es más, sería otro punto en contra de la autoridad de Xi que sus oponentes podrían utilizar en su contra. En resumen, la digitalización de la moneda no va a desaparecer.
En cambio, es probable que el yuan digital quede relegado a una herramienta especializada para transacciones entre Estados, desembolsos gubernamentales y auditorías de funcionarios locales. Además, el yuan digital tiene como objetivo último aumentar el control sobre la población y preservar el dominio del PCCh sobre el país.
Ha llegado para quedarse, de una forma u otra.
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