Se espera que la Reserva Federal recorte nuevamente las tasas de interés cuando los funcionarios se reúnan esta semana para la reunión de política monetaria de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto.
A medida que los responsables de la política monetaria se acercan a la masa neutral (cuando las tasas de interés no son ni estimulantes ni restrictivas), la Fed está comprometida en un acto de equilibrio: proteger los empleos y evitar que se reactive la llama de la inflación.
El mes pasado, los funcionarios reiniciaron su ciclo de flexibilización, siguiendo el primer recorte de tasas del año.
Los inversores están apostando a que hay un 98 por ciento de posibilidades de que se produzcan dos reducciones consecutivas de un cuarto de punto, según muestran los datos de la herramienta CME FedWatch.
La decisión llevaría la tasa de referencia de los fondos federales (una tasa clave que influye en los costos de endeudamiento de las empresas y los hogares) a un nuevo rango objetivo de entre el 3.75 por ciento y el 4 por ciento.
La mitad de los participantes en la reunión de septiembre también señalaron más recortes de tasas este año, según las actas.
Dado que se prevé un recorte de tasas, Wall Street seguirá de cerca lo que se diga en la conferencia de prensa posterior a la reunión del 29 de octubre, dijo Jay Woods, estratega global jefe de Freedom Capital Markets.
"Como suele hacer el mercado, ya está concentrado en la próxima reunión", dijo Woods en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
"Por ahora, parece posible que se produzca otro recorte en la última reunión de la Fed en diciembre, y los inversores esperan que el mensaje de esta reunión lo haga aún más probable".
El mercado de futuros sugiere que las probabilidades de un recorte a fin de año son del 98 por ciento.
A principios de este mes, Powell dio señales de que habría más flexibilización en respuesta al debilitamiento del mercado laboral y a los riesgos económicos de esperar demasiado para que la política monetaria sea menos restrictiva.
"No existe un camino libre de riesgos para la política mientras navegamos por la tensión entre nuestros objetivos de empleo e inflación", dijo.
También señaló que se avecina el fin del programa de ajuste cuantitativo de tres años de la institución, una iniciativa de reducción del balance.
"Podríamos acercarnos a ese punto en los próximos meses, y estamos monitoreando de cerca una amplia gama de indicadores para fundamentar esta decisión", dijo en comentarios preparados para la conferencia de la Asociación Nacional de Economía Empresarial el 14 de octubre.
Pero aunque la Reserva Federal ha presentado una perspectiva conservadora sobre las tasas de interés, un coro de funcionarios ha expresado su preocupación por una reducción demasiado rápida de las tasas de interés.
Debate en la Fed
¿Debería la Fed acelerar su campaña de recortes de tasas para compensar el efecto retardado de la política monetaria? ¿O es mejor un enfoque lento y constante, especialmente sin datos económicos clave?Este es el debate que los funcionarios del banco central tendrán finales de 2025.
"Tengo un poco de cuidado de adelantar demasiados recortes de tasas y simplemente contar con que la inflación desaparezca", dijo el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, en el programa "Squawk Box" de CNBC el 3 de octubre.
En última instancia, Goolsbee cree que "la economía subyacente puede permitirse que las tasas bajen con el tiempo, de manera gradual, en una proporción considerable respecto de donde están ahora".
Citando los crecientes riesgos para el mercado laboral, la presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, abogó por nuevos recortes de tasas. Incluso con más recortes de tasas por delante, Collins cree que la política monetaria sigue siendo ligeramente restrictiva.
Stephen Miran, candidato a la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, testifica ante el Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos en el Capitolio de Washington el 4 de septiembre de 2025. (Madalina Kilroy/The Epoch Times)"Con los riesgos de inflación algo más contenidos, pero mayores riesgos a la baja para el empleo, parece prudente normalizar la política un poco más este año para apoyar el mercado laboral", dijo Collins en un evento de la Cámara de Comercio del Gran Boston el 14 de octubre.
El gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, ha abogado repetidamente por acelerar el establecimiento de la tasa neutral.
Miran, quien se encuentra de licencia en el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca para servir temporalmente en la Reserva Federal, dice que el próximo recorte de tasas debería ser de 50 puntos básicos.
"Sin embargo, espero que sean 25 puntos básicos adicionales, y creo que probablemente estemos preparados para tres recortes de 25 puntos básicos este año, para un total de 75 puntos básicos este año", dijo Miran en una entrevista con Fox Business este mes.
La falta de cifras vitales sobre inflación y empleo ha hecho que sea más difícil elaborar política
Los responsables políticos y los inversores han estado en la oscuridad respecto de las condiciones económicas más generales, confiando en mediciones alternativas del sector privado y en indicadores de los bancos centrales regionales para evaluar la salud de la economía.
El informe de empleo de septiembre no se publicó, y dado que el cierre gubernamental está a punto de entrar en su quinta semana, es posible que el informe de nóminas no agrícolas de octubre tampoco se publique. Otras métricas, como las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, la inflación de precios al productor y el déficit comercial, tampoco se han publicado.
La serie de nóminas privadas de ADP reportó una pérdida neta de empleos en tres de los últimos cuatro meses, mientras que la serie del ISM también sugiere una contracción del empleo. Los hogares están nerviosos, y más del 50 % espera que el desempleo aumente en los próximos 12 meses, según informaron los economistas de ING en una nota del 24 de octubre.
"Las encuestas empresariales no están pintando un panorama particularmente optimista sobre el estado de la economía, por lo que, al igual que el mercado, esperamos que la Fed recorte las tasas la próxima semana y luego haga otro recorte de 25 puntos básicos en diciembre".
Para garantizar que la Administración del Seguro Social puede calcular los ajustes del costo de vida, la Oficina de Estadísticas Laborales distribuyó las cifras de inflación al consumidor para septiembre.
El informe del Índice de precios al consumidor de septiembre reveló que la tasa de inflación anual aumentó a un 3%, menor de lo esperado. Dado que no se recopilaron datos este mes, la próxima tanda de cifras de inflación podría retrasarse.
El clima actual, cierre gubernamental, precios bursátiles récord y conflictos comerciales, podría dificultar que Powell insinúe otro recurso. Pero, según Woods, "la clave es que no lo descarta por completo".
"Podría fácilmente adoptar una postura más neutral, ya que tiene municiones en el cierre actual", dijo Woods.
Sería lógico que declarara que, como organismo dependiente de datos, necesitarán más información antes de tomar nuevas decisiones. Eso podría asustar al mercado, pero también podría presionar más a Washington para que llegue a un acuerdo que ponga fin al cierre.
La comisión que fija las tarifas se reunirá los días 28 y 29 de octubre.
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