Los efectos fiscales del "Gran y hermoso proyecto de ley" están siendo objeto de escrutinio mientras los legisladores intentan que el paquete de impuestos y gastos llegue al escritorio del presidente Donald Trump para su firma antes del 4 de julio.
Los críticos han dicho que la legislación de los republicanos de la Cámara de Representantes empeoraría la salud fiscal del gobierno federal.
La Casa Blanca ha refutado estas afirmaciones, señalando que el paquete de reconciliación no es un proyecto de ley de presupuesto ni un plan para equilibrar el presupuesto.
En cambio, se trata de una herramienta procedimental diseñada para impulsar al máximo la agenda del presidente en el Congreso, basándose en los votos republicanos disponibles en la actualidad, y excluye los ingresos previstos procedentes de los aranceles y el crecimiento económico vinculado a los recortes fiscales, según el máximo responsable de presupuesto de Trump, Russ Vought.
Aun así, diversas organizaciones estiman que esta legislación agravará el déficit federal y contribuirá a la deuda nacional durante la próxima década, un punto clave de discordia entre el multimillonario Elon Musk y Trump en los últimos días.
A continuación se presentan las diferentes proyecciones para el periodo presupuestario 2025-2034.
Estimaciones contradictorias: La CBO frente a la Casa Blanca
La Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO), un organismo de control presupuestario no partidista, publicó su valoración del paquete aprobado por la Cámara de Representantes.En su informe del 3 de junio, la CBO proyectó que los gastos se reducirían en más de 1.25 billones de dólares, pero que los ingresos caerían casi 3.7 billones. Esto supondrá un aumento del déficit federal de 2.4 billones de dólares en la próxima década.
El subjefe de gabinete de la Casa Blanca, Stephen Miller, en una extensa publicación en la plataforma de redes sociales X, rebatió la proyección de la CBO de que el proyecto de ley aumenta el déficit.
«Esta mentira se basa en un truco contable de la CBO», afirmó.
«Los tipos del impuesto sobre la renta de la rebaja fiscal de 2017 expiran en septiembre. Siempre se planeó que fueran permanentes. La CBO afirma que mantener los tipos «actuales» aumenta el déficit, pero, por definición, dejar estos tipos del impuesto sobre la renta sin cambios no puede añadir ni un centavo al déficit».
Vought también criticó la metodología de puntuación de la CBO.
«La CBO sigue utilizando una base de referencia que está fundamentalmente sesgada hacia la realidad», afirmó Vought en una rueda de prensa.
«Lo básico es que asumen que todo el gasto continuará eternamente, los proyectos de ley de asignaciones, todo el gasto obligatorio que se prolonga eternamente, pero, de alguna manera, no se asume que las desgravaciones fiscales que tienen una fecha de caducidad se mantendrán durante todo el periodo fiscal».
El edificio del Capitolio de Estados Unidos en Washington el 3 de junio de 2025. (Madalina Vasiliu/The Epoch Times)En declaraciones a los periodistas en la Casa Blanca durante la reunión del presidente con el canciller alemán Friedrich Merz, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, también aludió a las recientes proyecciones arancelarias de la CBO.
Esta semana, la CBO proyectó que los ingresos por aranceles reducirán el déficit en 2.8 billones de dólares en 10 años, lo que, según Bessent, «sitúa el proyecto de ley en superávit si se incluyen los ingresos por aranceles, cosa que no harán».
¿Qué dicen otros analistas?
Mientras tanto, otras organizaciones independientes han presentado proyecciones similares sobre la deuda y el déficit del proyecto de ley.La historia continúa debajo del anuncio
La Tax Foundation estimó el 23 de mayo que el proyecto de ley supondría un aumento del déficit de 2,6 billones de dólares.
«En general, el proyecto de ley evitaría el aumento de impuestos al 62 % de los contribuyentes que se produciría si la TCJA expirara según lo previsto», afirmaron los economistas de la Tax Foundation.
El mes pasado, el Penn Wharton Budget Model de la Universidad de Pensilvania pronosticó que el proyecto de ley de reconciliación aumentaría el déficit en 2.8 billones de dólares.
Según el Budget Lab de Yale, en un plazo de 30 años, el proyecto de ley añadiría 10.8 billones de dólares a la deuda nacional.
«Si las disposiciones fiscales se convierten en permanentes, sin ingresos adicionales por aranceles, la ratio deuda/PIB alcanzaría aproximadamente el 191 % en 2055. Los únicos países que actualmente tienen una ratio deuda/PIB más alta son Japón y Sudán», afirmó el Budget Lab en su actualización del 30 de mayo.
El proyecto de ley impulsaría la actividad económica: Casa Blanca
Una vez que se apruebe el proyecto de ley, la Casa Blanca afirma que las medidas del gobierno, ya sea el aumento de los ingresos por aranceles o los recortes sustanciales del gasto, reducirán el déficit en «al menos 6.6 billones de dólares durante la próxima década».Los partidarios argumentan que el plan de impuestos y gasto, que incluye recortes fiscales, aumentaría los ingresos del gobierno a través de una actividad económica más vigorosa. Este concepto está relacionado con la famosa curva de Laffer, desarrollada por el eminente economista Art Laffer.
Según la curva de Laffer, popularizada en la década de 1970, existe un tipo impositivo óptimo que maximiza los ingresos, lo que pone de relieve la relación entre los tipos impositivos y la recaudación fiscal.
Tras la aprobación de la Ley de Recortes Fiscales y Empleo de 2017, los ingresos reales entre 2018 y 2024 ascendieron a aproximadamente 28.5 billones de dólares. Esta cifra ha sido 1.5 billones de dólares superior a las previsiones de la CBO, antes de ajustar la inflación.
Coste de los intereses de la nueva deuda
En otro informe de la CBO, publicado el 5 de junio, los funcionarios predicen que el "Gran y hermoso proyecto de ley" provocaría unos costes adicionales por el servicio de la deuda de 551,000 millones de dólares en un periodo de 10 años.«Ese cambio aumentaría el efecto acumulado sobre el déficit a 3 billones de dólares», afirma el informe.
Los expertos del Comité para un Presupuesto Federal Responsable, una organización política independiente, estiman que los costes por intereses de la nueva deuda derivada del proyecto de ley ascenderán a 1.8 billones de dólares, lo que representa el 4.2 % del PIB.
Si los tipos de interés se mantienen elevados —el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ronda el 4.5 %—, los pagos por intereses podrían dispararse hasta los 2.1 billones de dólares en 2034, lo que representaría más del 5 % del PIB.
«Si todo lo demás se mantiene igual, el aumento de la deuda y el déficit provocará un aumento de los tipos de interés», afirma el Yale Budget Lab.
Las preocupaciones por la salud fiscal han pasado a ocupar un lugar central en el mercado del Tesoro de Estados Unidos.
Aunque los tipos se han estabilizado, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años superó recientemente el 5.1 %, el nivel más alto desde octubre de 2023.
Se trata de un acontecimiento crucial, ya que influye en los costes de financiación de los consumidores y las empresas, así como en el coste del servicio de la deuda para el Gobierno federal.
«Los inversores podrían exigir una mayor compensación (más rendimiento, precios más bajos de los bonos) dada la trayectoria prevista del déficit presupuestario y la elevada emisión de bonos en los próximos años», afirmaron los estrategas del U.S. Bank en una nota del 22 de mayo.
En los últimos años, los pagos de intereses federales han aumentado significativamente en medio de una política monetaria más restrictiva de la Reserva Federal y del aumento del gasto público. En la actualidad, son la segunda partida presupuestaria más importante, solo superada por la Seguridad Social.
Según el Departamento del Tesoro, se espera que los pagos anuales de intereses federales superen los 1.2 billones de dólares en este ejercicio fiscal.
¿Combustible para el crecimiento o crecimiento mediocre?
Muchas estimaciones sugieren que el proyecto de ley supondría un impulso para la economía estadounidense.Penn Wharton prevé que sus efectos económicos aumentarían el PIB en un 0.4 % en 10 años y en un 0.7 % en 30 años. La Tax Foundation espera que el PIB a largo plazo crezca un 0.8 %.
La Comisión de Medios y Arbitrios de la Cámara de Representantes, encargada de redactar los impuestos, es más optimista y prevé un crecimiento económico real de hasta el 5.2 % en los próximos cuatro años.
En el ámbito laboral, según la Tax Foundation, «las horas trabajadas convertidas en puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo» serían 983,000. Además, los salarios antes de impuestos crecerían menos del 0.05 %.
Se prevé que los salarios medios disminuyan un 0.2 % en los próximos 10 años, pero que aumenten un 0.3 % a partir de entonces.
El comité afirma que se salvarán o crearán hasta 7.4 millones de puestos de trabajo a tiempo completo y que los trabajadores podrían recibir hasta 11,600 dólares más en salarios.
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