La economía estadounidense se contrajo a una tasa anual del 0.5 por ciento en el primer trimestre del año, según el Departamento de Comercio, cuya tercera y última estimación del producto interior bruto (PIB) para el periodo enero-marzo supuso una nueva revisión a la baja con respecto a sus dos lecturas anteriores.
El descenso de la actividad económica se debió en gran medida al aumento de las importaciones —que se restan del cálculo del PIB—, a la reducción del gasto público y a la ralentización del gasto de los consumidores, según el informe del 26 de enero de la Oficina de Análisis Económico (BEA), una agencia del Departamento de Comercio.
El aumento de las importaciones que lastró el crecimiento se produjo cuando las empresas aceleraron sus compras ante las esperadas políticas arancelarias del presidente Donald Trump. Las importaciones comenzaron a dispararse en diciembre de 2024, cuando Trump prometió imponer aranceles una vez que tomara posesión, y en enero de 2025 se produjo otro aumento de las importaciones, ya que las empresas continuaron acumulando existencias. La tendencia de adelantarse a los aranceles aumentando las importaciones continuó durante febrero y marzo, lo que ejerció una presión a la baja sobre el PIB.
En total, las importaciones aumentaron un 37.9 por ciento en el periodo enero-marzo, el mayor incremento desde 2020, lo que provocó una caída del PIB de casi 4.7 puntos porcentuales.
La cifra definitiva del PIB del jueves, del -0.5 por ciento, reflejó una revisión a la baja de 0.3 puntos porcentuales con respecto a la estimación anterior, que apuntaba a un descenso del 0.2 por ciento.
La contracción del primer trimestre revirtió el crecimiento del 2.4 por ciento registrado en los últimos tres meses de 2024 y supuso el primer descenso trimestral en tres años.
Una parte importante de la contracción se debió al debilitamiento de la actividad de los consumidores. Desde principios de año, el gasto real de los consumidores cayó 0.2 puntos porcentuales.
"El gasto de los consumidores representa el 70 por ciento de la economía, y si eso ya no contribuye al crecimiento, tenemos un problema", afirmaron los analistas de ING en una nota reciente. "Los hogares están preocupados por cómo afectarán a su poder adquisitivo las subidas de precios provocadas por los aranceles, mientras que aumenta la inquietud sobre la solidez del mercado laboral".
Los consumidores se volvieron más cautelosos ante los planes arancelarios del presidente Donald Trump, y múltiples encuestas de confianza ponen de relieve el temor a que los importadores repercutan los mayores costos en los compradores.
Esta semana, The Conference Board informó que la valoración de los estadounidenses sobre la economía estadounidense se deterioró en junio, borrando el breve repunte de mayo y continuando con una caída de varios meses que arrastró la confianza en abril a su nivel más bajo desde la pandemia de COVID-19.
"Los aranceles siguieron siendo la principal preocupación de los consumidores y se asociaron con frecuencia a la preocupación por sus efectos negativos en la economía y los precios. La inflación y los precios elevados fueron otra preocupación importante citada por los consumidores en junio", afirmó Stephanie Guichard, economista sénior de indicadores globales de The Conference Board, en un comunicado.
Por su parte, el índice de The Conference Board que mide las expectativas a corto plazo de los consumidores sobre los ingresos, la situación empresarial y el mercado laboral cayó 4.6 puntos, hasta situarse en 69, muy por debajo del umbral de 80 que este grupo de profesionales considera un indicador de una posible recesión.
La estimación inicial del gobierno sobre el crecimiento del PIB en el trimestre abril-junio se publicará el 30 de julio.
Mientras tanto, el indicador de seguimiento del PIB en tiempo real del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, conocido como GDPNow, prevé un repunte en el segundo trimestre, con un crecimiento del 2.7 por ciento, impulsado en gran medida por un fuerte aumento de las exportaciones. Una previsión similar de la Reserva Federal de Nueva York apunta a una expansión más modesta, del 1.7 por ciento, para el mismo periodo.
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