A medida que aumentan las inversiones en inteligencia artificial (IA), algunos analistas están estableciendo comparaciones con los primeros días de Internet y la crisis del mercado que siguió.
Es un momento de déjà vu para Wall Street: Una tecnología revolucionaria captura la imaginación, mientras que el capital fluye y las valoraciones comienzan a poner un alto precio a las promesas de un futuro que aún no ha llegado.
Ahora, a medida que se acelera el gasto en IA y un puñado de megacompañías dominan los rendimientos, los expertos del sector financiero se preguntan si el auge de la IA ha cruzado la línea hacia el territorio de la burbuja del mercado, cuando el precio de un activo excede su valor real.
Las industrias que más tienen que ganar —y perder— están registrando ganancias récord en IA. Las cinco principales empresas del S&P 500 son gigantes tecnológicos que han invertido mucho en IA. Además, en el cuarto trimestre de 2024, 241 empresas del S&P 500 citaron la IA como parte de sus ganancias, la cifra más alta en un período de 10 años, según FactSet.
Los expertos en inversiones afirman que esto supone un problema potencial: ¿Qué parte de estos rendimientos declarados corresponde a la IA y qué parte se incluye en otras ganancias?
"En este momento, las historias sobre el futuro prometedor de la IA están impulsando al alza los precios de las acciones. Cuando esas historias se conviertan en decepciones en cuanto a las ganancias, los precios caerán", declaró Paul Walker, autor y propietario de Fil Financial Corporation, a The Epoch Times.
"Lo que la mayoría de los inversores no se dan cuenta es lo concentrado que se ha vuelto el mercado. Las llamadas siete magníficas han impulsado aproximadamente el 60 % o más de las ganancias recientes en el S&P 500 y el Russell 1000", afirmó.
"En otras palabras, la gente está mucho menos diversificada de lo que cree. Cuando esas acciones tropiezan, el pánico se extiende rápidamente, ya que los inversores se deshacen de los fondos indexados que están cargados con los mismos gigantes tecnológicos".
Las "siete magníficas" empresas son Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia y Tesla.
Algunos analistas creen que la burbuja de la IA seguirá creciendo en 2026. Investing.com informó sobre la teoría del analista de Capital Economics, Jonas Goltermann, que dice que el entorno que rodea a la IA "tiene ahora muchas de las características de una burbuja" e incluye "creencias hiperbólicas sobre el potencial de la IA dentro de la industria y entre los inversores".
Un análisis reciente de J.P. Morgan señaló que la mayoría de las burbujas del mercado siguen un patrón y a menudo comienzan con una "tesis de los inversores" de que el mundo está experimentando cambios importantes.
"Los creyentes desarrollan la capacidad para satisfacer la demanda futura. La burbuja comienza a formarse en parte porque el crédito está ampliamente disponible. El deterioro de los criterios de suscripción y el aumento del apalancamiento provocan una desconexión entre los fundamentos económicos y las valoraciones del mercado. Cada vez más inversores se suman a la multitud, hasta que finalmente prevalecen los fundamentos y la burbuja estalla", afirma el análisis.
Apple anuncia mejoras en su sistema de inteligencia artificial (IA), "Apple Intelligence", durante el evento anual de Apple en la sede corporativa de la empresa en Cupertino, California, el 9 de junio de 2025. Apple se encuentra entre las cinco principales empresas del S&P 500 que más invierten en IA. (Josh Edelson/AFP a través de Getty Images)
Vivir en una burbuja
Se han establecido comparaciones entre el nivel actual de inversión en IA y las condiciones que condujeron al estallido de la burbuja puntocom en el año 2000.Según un informe de GIS de diciembre, el precio de las acciones de Oracle se disparó un 36 % en septiembre, a pesar de que los beneficios declarados por el gigante tecnológico fueron inferiores a las expectativas. El precio de las acciones se disparó después de que Oracle anunciara que esperaba que los ingresos de la nube impulsados por la IA alcanzaran los 144,000 millones de dólares en 2030. Fue la mayor subida bursátil en un solo día desde 1992, lo que supuso un aumento estimado de 250,000 millones de dólares en la cuota de mercado de la empresa.
A finales de la década de 1990, la especulación y la fuerte financiación a las empresas emergentes de Internet o puntocom impulsaron el índice compuesto del NASDAQ desde 751 en enero de 1995 hasta más de 5048 en marzo del 2000. Sin embargo, dado que muchas empresas no lograron cumplir con los rendimientos prometidos, el mercado se desplomó más del 75 % entre marzo de 2000 y octubre de 2002. Durante ese tiempo se perdieron más de 5 billones de dólares en valor de mercado.
"¿Nos encontramos en una fase en la que los inversores en general están demasiado entusiasmados con la IA? Mi opinión es que sí", declaró Sam Altman, director ejecutivo de OpenAI, a The Verge en agosto. "Cuando se producen burbujas, las personas inteligentes se entusiasman en exceso con una pizca de verdad".
Dan Buckley, analista jefe de DayTrading.com, afirmó que la situación actual "aún no se parece a la de 1999, pero es similar a la de 1998".
El director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman, habla durante el evento OpenAI DevDay en San Francisco, el 6 de noviembre de 2023. (Justin Sullivan/Getty Images)"La burbuja real se forma normalmente después de que la tecnología demuestre su importancia, no antes, ya que eso es lo que hace que la mayoría de los inversores se animen", declaró a The Epoch Times.
Buckley cree que la IA ha "cruzado esa línea", lo que hace que la fase actual del mercado sea más peligrosa.
"Los precios pueden dispararse aún más, y la política monetaria y fiscal puede apoyar aún más el desarrollo de la IA. Los gobiernos también se están involucrando, ya que son menos sensibles a los rendimientos financieros y ven la IA como una fuente de poder geopolítico", afirmó.
La cantidad de dinero que las empresas han gastado para subirse al carro del futuro de la IA es significativa. Las principales empresas tecnológicas "hiperscalers" gastaron 106,000 millones de dólares en inversiones de capital solo en el tercer trimestre de 2025, según un informe de Goldman Sachs del 18 de diciembre.
En total, las grandes empresas tecnológicas han gastado este año unos 364,000 millones de dólares en IA, según JDP Global.
Goldman Sachs observó que los inversores se están volviendo más cautelosos a la hora de decidir dónde invertir su dinero.
"En los últimos meses se ha observado una divergencia en los precios de las acciones de los hiperescaladores de IA: Los inversores se han alejado de las empresas de infraestructura de IA, donde el crecimiento de los beneficios operativos está bajo presión y donde las inversiones en capital se financian mediante deuda", señala el análisis.
Goldman Sachs también afirma que los inversores están optando por empresas que demuestran una clara relación entre sus gastos en IA y sus ingresos.
"Existen algunas similitudes clave entre la IA y la locura de las puntocom, tanto por parte de los inversores como de las empresas", declaró Pedro Silva, socio principal de Apex Investment Group, a The Epoch Times.
Una valla publicitaria anuncia una empresa de inteligencia artificial en San Francisco, el 16 de septiembre de 2025. Las vallas publicitarias que anuncian empresas de IA están apareciendo por toda la ciudad y a lo largo de la Interestatal 80. (Justin Sullivan/Getty Images)"Desde el punto de vista de los inversores, la gente quiere entrar en la IA solo porque lo oye a diario en las noticias", dijo Silva. "No hay un escrutinio real de las valoraciones o de los posibles obstáculos futuros; si dice IA y ha crecido sustancialmente, los inversores quieren participar".
Dijo que desde la perspectiva corporativa ocurre algo similar. "Las empresas tienen que invertir en IA, independientemente de si ven un retorno inmediato u obvio de la inversión", dijo Silva.
"No invertir en IA como líder de una organización parece un incumplimiento del deber, pero la aplicación de la nueva tecnología no siempre está clara".
Pensando en el futuro
Buckley cree que la mayor parte del retorno de la inversión con IA que se ha comunicado se basa en la visión frente al flujo de caja."Las ganancias de productividad son reales, incluso excepcionales, en áreas como la codificación, pero la inversión va por delante de las pruebas", dijo. "En general, ha habido poca información concreta sobre cuánta IA se monetiza directamente frente a lo que se incluye en los productos existentes o lo que es simplemente una cuestión de promesas futuras".
Señaló que cualquier devaluación del mercado relacionada con la IA y su impacto en las personas depende en gran medida de cómo sus ingresos y ahorros estén vinculados a la tecnología.
Según The Motley Fool, el sector tecnológico por sí solo representa ahora el 34 % del S&P 500. Para el inversor estadounidense medio con una cartera diversificada, eso significa que aproximadamente un tercio de su inversión podría verse afectada, para bien o para mal.
"Esta expansión [de la IA] se basa en la creencia de que 'la escala es igual al control'. Una ruptura en esa narrativa es lo que probablemente haría estallar el gasto, más que las presiones cíclicas tradicionales, como la disminución de los márgenes, la caída de los precios de las acciones o el aumento de las tasas de interés", dijo Buckley.
"Aunque un retroceso en el ámbito de la IA se reflejaría [y] se notaría en los extractos de los clientes, la mayor preocupación sería que se percibiera como una recesión económica más amplia", afirmó.
Operadores trabajando en la sala de la Bolsa de Nueva York, en la ciudad de Nueva York, el 19 de noviembre de 2025. (Michael M. Santiago/Getty Images)Silva advirtió que los inversores podrían malinterpretar una contracción de la inversión en IA como algo más grave y tomar decisiones precipitadas.
Silva hizo hincapié en que los cinco gigantes tecnológicos más importantes no son sinónimo de la economía estadounidense, pero su representación desmesurada en los rendimientos del S&P podría dar esa impresión, lo que provocaría una venta masiva de acciones.
Walker señaló que, a largo plazo, el mercado de valores ha seguido mostrando un crecimiento constante, incluso en medio de grandes cambios. Destacó la importancia de tener una visión global, ya que los líderes del mercado de hoy pueden convertirse en "casos de estudio del mañana".
"En lugar de intentar predecir las caídas o elegir al próximo ganador de la IA, los inversores deberían crear una cartera basada en el riesgo y reequilibrarla", afirmó Walker. "Si su plan prevé un 40 % de acciones, las caídas del mercado significan que debe comprar más, no entrar en pánico. Cuando los mercados están en auge, compre menos. La disciplina siempre gana a la predicción".
