La reunión de diciembre de la Reserva Federal resultó mucho más fracturada de lo que indicó la votación final, lo que subraya la persistente división en las opiniones de los responsables de las políticas.
A principios de este mes, el Comité Federal de Mercado Abierto votó 9 a 3 para reducir la tasa de referencia de los fondos federales (una tasa de política clave que influye en los costos de endeudamiento) en un cuarto de punto.
El nuevo rango objetivo se sitúa entre el 3.5 por ciento y el 3.75 por ciento.
Si bien los participantes de la reunión finalmente avanzaron con un recorte de la tasa de interés, los funcionarios brindaron una variedad de puntos de vista con respecto a las tasas y la política monetaria, según las actas publicadas el 30 de diciembre.
La mayoría de los participantes acordaron seguir bajando las tasas de interés si la inflación disminuye "con el tiempo como se espera".
Sin embargo, el tamaño y la frecuencia de los ajustes de política fueron una fuente de controversia en la reunión de dos días de este mes.
"Con respecto al alcance y el momento de los ajustes adicionales al rango objetivo de la tasa de los fondos federales, algunos participantes sugirieron que, según sus perspectivas económicas, probablemente sería apropiado mantener el rango objetivo sin cambios durante algún tiempo después de una reducción del rango en esta reunión", señala el documento.
El resumen de la reunión indicó que la votación final estuvo "muy equilibrada" y podría haber sido en cualquier dirección.
El gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, apoyó una reducción de medio punto, argumentando que no considera la inflación una amenaza. En cambio, según Miran, una política restrictiva prolongada podría amenazar las condiciones de empleo y el panorama económico en general.
El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, y el presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeffrey Schmid, votaron a favor de no modificar la tasa de política monetaria.
Goolsbee expresó su preocupación por adelantar los recortes de tasas sin contar con el alcance completo de los datos, mientras que Schmid afirmó que sería prudente dejar la política intacta ya que la economía había cambiado poco desde octubre.
Las actas indicaron que los funcionarios que apoyaban mantener las tasas sin cambios consideraban que los aranceles del presidente Donald Trump contribuían a las presiones inflacionarias, bloqueando así el progreso del banco central en el restablecimiento de la estabilidad de precios.
También "indicaron que necesitaban tener más confianza en que la inflación se estaba reduciendo de manera sostenible hasta alcanzar el objetivo del comité".
Otros afirmaron que avanzar hacia una tasa de política monetaria neutral —las tasas de interés no son ni estimulantes ni restrictivas— ayudaría a prevenir un mayor deterioro de las condiciones de empleo.
"Muchos de estos participantes también juzgaron que la evidencia disponible apuntaba a una probabilidad reducida de que los aranceles condujeran a presiones inflacionarias persistentes", señalan las actas.
Argumentaron que una política de flexibilización estaba justificada dados los crecientes riesgos para el empleo y equilibraría mejor los objetivos del doble mandato de la Fed: estabilidad de precios y máximo empleo.
También dijeron que cambiar hacia una postura más neutral ahora daría a los responsables políticos flexibilidad para decidir sobre futuros movimientos de las tasas basándose en los datos entrantes, las perspectivas y el equilibrio de riesgos.
Divergencia persistente
Las actas de la última reunión de política monetaria de 2025 reflejaron la divergencia actual en el banco central.Durante meses, los funcionarios han estado divididos sobre si la inflación o el empleo eran el mayor riesgo para la economía en general.
La discusión también ha alimentado el debate político: recortar o pausar.
En un evento en la Universidad de Yale el 16 de diciembre, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que cree que la inflación seguirá moderándose y se acercará al objetivo del 2 por ciento de la institución "en los próximos tres a cuatro meses".
Como resultado, dijo Waller, él y sus colegas podrían reducir las tasas hasta en 100 puntos básicos, llevando las tasas de interés por debajo del 3 por ciento.
"Podemos ir a un ritmo moderado", dijo Waller. "No creo que tengamos que hacer nada drástico".
La Reserva Federal en Washington, el 29 de octubre de 2025. (Madalina Kilroy/The Epoch Times)Los observadores del mercado se quedaron atónitos cuando la tasa de inflación anual de noviembre se desaceleró inesperadamente al 2.7 por ciento. La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, se redujo drásticamente al 2.6 por ciento, el nivel más bajo desde marzo de 2021.
El modelo de previsión de inflación de la Reserva Federal de Cleveland sugiere que la tasa de inflación de 12 meses para diciembre disminuirá al 2.6 por ciento.
En su actualización trimestral, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que la credibilidad de la institución sobre la inflación podría estar en juego. Si bien el mercado laboral está en equilibrio, Bostic advirtió que si la inflación elevada persiste durante los próximos meses, los mercados podrían comenzar a dudar si el banco central alcanzará la meta del 2 por ciento.
"¿Perderá la confianza el público tras cinco años de inflación superior al objetivo? ¿Seis años?", escribió Bostic el 16 de diciembre en el sitio web del banco central regional. "Nadie lo sabe. Pero lo que sí sabemos es que la credibilidad es fundamental para una política monetaria eficaz".
El mercado laboral ha mostrado signos de relajación desde el verano.
La tasa de desempleo aumentó al 4.6 por ciento en noviembre y la economía ha creado sólo 113,000 puestos de trabajo desde julio. Mientras tanto, las actualizaciones del Resumen de Proyecciones Económicas indican que los funcionarios esperan un recorte de tasas de un cuarto de punto en 2026.
Sin embargo, el mercado de futuros está apostando por al menos dos acciones el próximo año, según la herramienta CME FedWatch. La Reserva Federal celebrará su próxima reunión de política monetaria de dos días el 28 y 29 de enero. Los inversionistas, en su gran mayoría, no esperan ninguna acción el próximo mes.
