A principios de año, los medios de comunicación estatales chinos publicaron un artículo del líder del Partido Comunista Chino (PCCh), Xi Jinping, en el que instaba a China a establecer una "moneda fuerte" y a conseguir que el renminbi se convirtiera en moneda de reserva internacional.

Un ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI) dijo que el discurso de Xi presagia un impulso del PCCh para la internacionalización del renminbi.

"Creo que China necesita hacer eso para contrarrestar el peso geoeconómico de Estados Unidos. El renminbi es una herramienta tan importante como el ejército chino para combatir el poder de Estados Unidos", declaró Kenneth Rogoff, profesor de Economía de la Universidad de Harvard y profesor Moritz C. Boas de Economía Internacional, a The Epoch Times. "Xi lo entiende. Los europeos están empezando a entenderlo".

Rogoff fue economista jefe del FMI entre 2001 y 2003. Es miembro electo de la Academia Nacional de Ciencias y de la Academia Americana de las Artes y las Ciencias. Este gran maestro del ajedrez figura desde hace tiempo entre los 12 economistas más citados.

El comentario de Xi del 31 de enero, publicado en la revista ideológica insignia del PCCh, Qiushi, también formaba parte de un discurso que Xi pronunció ante altos funcionarios regionales en 2024.

Xi dijo que China necesita establecer un "banco central fuerte" capaz de gestionar eficazmente la moneda, instituciones financieras competitivas a nivel mundial y un centro financiero internacional capaz de "atraer capital global e influir en los precios mundiales".

Rogoff dijo que el discurso de Xi "marca un momento importante en el que reconoce que China necesita avanzar hacia la conversión en moneda de reserva cuanto antes. Y creo que está enviando una señal a los burócratas y reguladores de que le gustaría que las cosas avanzaran a un ritmo más rápido".

La guerra en Ucrania y las posteriores sanciones occidentales contra Rusia han hecho que el PCCh sea consciente de su vulnerabilidad dentro del sistema dominado por el dólar. China está promoviendo enérgicamente el renminbi como moneda alternativa para el comercio con los países del Sur Global y sus socios de la Franja y la Ruta.

Rogoff señaló que la internacionalización del renminbi plantea muchos retos.

“Hay varios [obstáculos], pero yo diría que el más importante es que China necesita abrir completamente su mercado de bonos del Estado a los inversionistas internacionales. No necesita abrir todos los mercados. No necesita abrir necesariamente su mercado de valores, aunque eso ayudaría. Pero es esencial que los inversionistas puedan negociar libremente con bonos del Estado”, dijo.

La apertura del mercado de bonos del Estado chino aumentaría la oferta de activos denominados en renminbi, lo cual es esencial para los bancos centrales y los inversionistas extranjeros que mantienen reservas. También sería necesario reforzar la liberalización de la cuenta de capital para facilitar el acceso global al sistema financiero chino y mejorar la condición del renminbi como moneda de reserva.

"Se trata de cambios bastante mínimos que China tendría que realizar. Tendría que permitir que el renminbi fuera una moneda de libre flotación. Puede intervenir en el sentido de comprar y vender bonos, pero no puede imponer impuestos, controles ni limitaciones a la cantidad que las personas pueden comprar y vender. Eso sería lo más esencial que [China] tiene que hacer. No se puede ser una moneda de reserva si las personas no pueden utilizarla libremente. Y... lo que eso significa realmente es comprar y vender bonos".

Rogoff dijo: "El régimen actual beneficia a las empresas que se benefician del sistema de crédito dirigido de China, especialmente a las empresas estatales y a las nuevas industrias favorecidas, que pueden obtener préstamos a tipos de interés más bajos que los que se aplicarían si los ahorradores chinos pudieran invertir más en el extranjero. También favorece a los exportadores, que se benefician de un tipo de cambio relativamente débil, mientras que perjudica a los consumidores, que tienen que pagar más por las importaciones".

Un empleado cuenta dinero en una sucursal del Banco de China en Lianyungang, provincia de Jiangsu, China, en esta foto de archivo. (ChinaFotoPress/Getty Images)

Sin embargo, el sistema autoritario del PCCh está en contradicción con las condiciones necesarias para la incubación de la internacionalización del renminbi.

Rogoff señaló que un paso crucial en la internacionalización del renminbi es fomentar la confianza de los inversionistas. "El fortalecimiento del estado de derecho en China animaría a los inversionistas extranjeros a pensar que su dinero está seguro", dijo.

Sin embargo, en realidad, la práctica del PCCh de anteponer el poder a la ley está ahuyentando a los inversionistas extranjeros. Según el informe "2025 Investment Climate Statements: China" del Departamento de Estado de Estados Unidos, la inversión extranjera en China cayó un 27.1 % en 2024, el mayor descenso desde 2008, continuando con una tendencia a la baja.

Empresas estadounidenses y otras empresas extranjeras han declarado que están cada vez más preocupadas por participar en la economía china por diversas razones. Entre ellas se encuentran el lento crecimiento económico, un entorno empresarial restrictivo y el uso cada vez mayor por parte del PCCh de herramientas legales y regulatorias como palanca diplomática y para atacar a personas y empresas extranjeras que cruzan las líneas rojas políticas del partido.

Xi ha reforzado su doble control sobre el partido y sobre sí mismo, empleando métodos estalinistas, purgando toda oposición visible dentro del partido, construyendo un culto a la personalidad cada vez mayor y consagrando el "pensamiento de Xi Jinping" en la Constitución. El gobierno ha advertido explícitamente al público que se resista a los valores occidentales. Mientras tanto, muchas universidades y centros de investigación con ambiciones globales están cada vez más desconectados de sus homólogos internacionales.

Eswar Prasad, profesor de economía en la Universidad de Cornell y exdirector de la División de Investigación Financiera del Fondo Monetario Internacional, escribió en un comentario en 2020 para la Brookings Institution: "Aunque el renminbi tiene el potencial de convertirse en una moneda de reserva importante, es poco probable que alcance el estatus de refugio seguro si no se llevan a cabo reformas de gran alcance en las estructuras institucionales y políticas de China".