La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios por cuarta reunión consecutiva el 18 de junio, una decisión que los mercados financieros esperaban ampliamente.
El banco central estadounidense dejó la tasa de interés de referencia de los fondos federales —un tipo clave que influye en los costes de los préstamos al consumo y en los pagos del servicio de la deuda del gobierno estadounidense— en un rango del 4.25% al 4.5%.
Las autoridades afirman que la actividad económica y las condiciones del mercado laboral se mantuvieron "sólidas", y añaden que la inflación sigue siendo "algo elevada".
"La incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha disminuido, pero sigue siendo elevada", afirmó la Reserva Federal en un comunicado tras la reunión.
Al término de la reunión de política monetaria de junio, la Fed publicó una actualización del Resumen de Proyecciones Económicas, una encuesta trimestral realizada a funcionarios que pronostica la evolución de la economía y la política monetaria.
Los miembros de la Junta de la Reserva Federal y los presidentes de los bancos centrales regionales siguen previendo dos recortes de las tasas de interés este año, y se espera que la tasa promedio de los fondos federales termine 2025 en el 3.9%.
La mediana de las previsiones apunta a unas tasas de interés más altas de lo esperado para los dos próximos años. En 2026, el tipo de referencia se sitúa en el 3.6%, frente al 3.4% de la actualización de marzo. En 2027, se prevé que el tipo de política monetaria sea del 3.4%, frente al 3.1% anterior.
La Fed espera que el crecimiento económico se ralentice hasta el 1.4% este año y el 1.6% en 2026, por debajo de sus estimaciones de marzo, que eran del 1.7% y el %, respectivamente.
Reacción del mercado
En el frente laboral, se prevé que la tasa de desempleo aumente hasta el 4.5% este año, ligeramente por encima de la previsión anterior del 4.4%.Las autoridades también creen que la inflación será más alta. Se espera que el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), que es la medida de inflación preferida por la institución, suba al 3%. El PCE subyacente, que excluye las categorías volátiles de energía y alimentos, podría subir al 3.1%.
En marzo, los responsables políticos habían previsto que el PCE y el PCE subyacente subirían al 2.7% y al 2.8%, respectivamente.
Los rendimientos de los valores del Tesoro fueron mixtos, con el rendimiento de referencia a 10 años cayendo por debajo del 4.38%.
El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la cotización del dólar frente a una cesta ponderada de divisas como la libra esterlina y el yen japonés, cayó alrededor de un 0.1%.
"La Fed sigue exagerando la historia de la inflación y no está prestando atención a la creciente debilidad de la demanda", afirmó Jamie Cox, socio director de Harris Financial Group, en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times. "Aunque el gráfico de puntos prevé tres recortes de tipos hasta 2026, el escenario más probable es que se produzcan tres recortes antes de finales de 2025".
Diferencias sobre la inflación
El presidente Donald Trump dudaba de que la Fed recortara las tasas de interés tras la reunión de política monetaria de dos días.En declaraciones a los periodistas fuera de la Casa Blanca durante un acto de izada de bandera, Trump criticó a Powell diciendo que "le está costando una fortuna al país".
Reiterando su sugerencia anterior, Trump afirmó que si Powell está preocupado por el aumento de la inflación debido a los aranceles, entonces la institución puede volver a subir las tasas de interés.
"Si le preocupa la inflación, no pasa nada. Lo entiendo. No creo que vaya a haberla. Hasta ahora no la ha habido", dijo Trump.
"Pero ahora tenemos a un hombre que se niega a bajar las tasas de la Fed, se niega a hacerlo... Ni siquiera creo que sea tan político. Creo que me odia, pero no pasa nada".
Los últimos datos económicos muestran que los precios al consumidor subieron un 0.1% en mayo, menos de lo esperado. La inflación mayorista también se moderó, con un aumento de los precios al productor inferior al previsto, del 0.1%. Los datos comerciales también pusieron de relieve que los precios de las importaciones se mantuvieron estables, mientras que los de las exportaciones descendieron un 0.9%.
A finales de este mes, se espera que el indicador de inflación preferido por la Fed, el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), muestre un aumento del 0.1%.
Dado que los aranceles pueden tener un efecto retardado, los responsables de la Fed afirman que pueden permitirse ser pacientes a la hora de determinar si los amplios gravámenes del gobierno reactivarán las presiones sobre los precios en toda la economía.
"Sigo creyendo que el mejor enfoque para la política monetaria es la paciencia", afirmó el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, en un artículo publicado el 3 de junio. "Dado que la economía sigue gozando de buena salud en general, tenemos margen para esperar y ver cómo afecta la mayor incertidumbre al empleo y a los precios".
"Por lo tanto, no tengo prisa por ajustar nuestra postura política".
La gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, declaró en un discurso pronunciado el 3 de junio en el Consejo de Relaciones Exteriores que prevé que los aranceles acabarán revirtiendo las recientes tendencias inflacionistas, lo que podría complicar la política de fijación de tasas del banco central.
"Los aumentos de precios vinculados a los cambios en la política comercial pueden dificultar la consecución de nuevos avances a corto plazo", afirmó Cook. "La reciente experiencia pospandémica con una elevada inflación podría hacer que las empresas se mostraran más dispuestas a subir los precios y que los consumidores esperaran con mayor probabilidad que la elevada inflación persistiera".
En abril, Powell advirtió de que, si bien los aranceles probablemente generarían "un aumento temporal de la inflación", el aumento de los derechos de importación también podría hacer que la inflación fuera "más persistente".
Esto, según él, podría amenazar el doble mandato del banco central de estabilidad de precios y máximo empleo simultáneamente.
"Podríamos encontrarnos en una situación difícil en la que nuestros objetivos de doble mandato entrarían en conflicto", afirmó Powell en un acto organizado por el Club Económico de Chicago. "Si eso ocurriera, consideraríamos en qué medida la economía se aleja de cada objetivo y los posibles plazos en los que se prevé que se reduzcan esas diferencias".
El mercado de futuros también está teniendo en cuenta esta posición en sus previsiones.
Según la herramienta CME FedWatch, los inversores apuestan por un 59% de posibilidades de que se produzca una bajada de tasas de un cuarto de punto en septiembre.
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